Mecanismo de Negociação Multilateral (MTF)
O que é uma Facilidade de Negociação Multilateral (MTF)?
Um mecanismo de negociação multilateral (MTF) é um termo europeu para um sistema de negociação que facilita a troca de instrumentos financeiros entre várias partes.
MTFs permitem que os participantes elegíveis do contrato reúnam e transfiram uma variedade de títulos, especialmente instrumentos que podem não ter um mercado oficial. Essas instalações são geralmente sistemas eletrônicos controlados por operadores de mercado aprovados ou bancos de investimento maiores. Os comerciantes geralmente enviam pedidos eletronicamente, onde um mecanismo de software correspondente emparelha compradores com vendedores.
Entendendo um Mecanismo de Negociação Multilateral (MTF)
Os MTFs fornecem aos pequenos investidores e empresas de investimento uma alternativa às bolsas tradicionais. Antes de sua introdução, os investidores tinham que confiar em bolsas de valores nacionais, como a Euronext ou a London Stock Exchange (LSE).
Os MTFs têm menos restrições à entrada de instrumentos financeiros para negociação, permitindo que os participantes troquem ativos mais exóticos e produtos de balcão (OTC). Por exemplo, a LMAX Exchange oferece câmbio à vista e negociação de metais preciosos .
Velocidades de transação mais rápidas, custos mais baixos e incentivos comerciais ajudaram os MTFs a se tornarem cada vez mais populares na Europa, embora a NASDAQ OMX Europe tenha sido fechada em 2010, pois os MTFs enfrentam intensa concorrência entre si e trocas estabelecidas. A introdução de MTFs levou a uma maior fragmentação nos mercados financeiros, uma vez que títulos únicos podem agora ser listados em vários locais. Os corretores responderam oferecendo roteamento inteligente de pedidos (SOR) e outras estratégias para garantir o melhor preço entre esses vários locais.
MiFID II da União Européia (UE) – uma estrutura legislativa revisada projetada para proteger os investidores e incutir confiança no setor financeiro.
MTFs nos Estados Unidos
Nos Estados Unidos, os Alternative Trading Systems (ATS) operam de forma semelhante aos MTFs. Os ATSs são regulamentados como corretores e não como bolsas na maioria dos casos, mas ainda devem ser aprovados pela Securities and Exchange Commission (SEC) e atender a certas restrições.
Nos últimos anos, a SEC intensificou suas atividades de fiscalização em torno dos ATS em um movimento que pode levar a uma regulamentação mais rígida de MTF na Europa. Isso é especialmente verdadeiro para dark pools e outros ATSs que são relativamente obscuros e difíceis de negociar e avaliar.
Os ATSs mais conhecidos nos Estados Unidos são as Redes de Comunicação Eletrônica (ECNs)—sistemas computadorizados que correspondem automaticamente às ordens de compra e venda de títulos no mercado.
Nos Estados Unidos, os Alternative Trading Facilities (ATSs) são semelhantes aos MTFs europeus.
Benefícios dos MTFs
As facilidades de negociação multilateral oferecem múltiplas vantagens para a compra e venda de títulos e outros ativos. Uma das principais vantagens é que os operadores não podem escolher quais negociações executar: eles devem definir e seguir regras claras, permitindo transparência nas negociações e preços.
Com negociação de alta velocidade, os MTFs usam algoritmos de computador para combinar compradores e vendedores. Isso facilita uma maior liquidez do que as negociações de balcão, resultando em spreads de compra e venda mais baixos e descoberta de preços mais eficaz. Além disso, os MTFs normalmente operam com base em comissões, o que significa que não têm conflitos de interesse com traders individuais.
Exemplos do mundo real
Bancos de investimento e empresas de dados financeiros podem alavancar economias de escala para competir com bolsas de valores tradicionais e potencialmente obter sinergias com suas operações comerciais existentes.
Alguns bancos de investimento, que já operavam sistemas internos de cruzamento, também converteram seus sistemas internos em MTFs. Por exemplo, o Grupo UBS estabeleceu seu próprio MTF que funciona em conjunto com seus sistemas internos de travessia.
Em 2019, a empresa de mídia e dados financeiros Bloomberg anunciou que recebeu autorização da Autoridade Holandesa para os Mercados Financeiros (AFM) para operar um MTF de Amsterdã em toda a UE. O MTF da Bloomberg fornece funcionalidade de cotação e negociação para participantes elegíveis em produtos como títulos em dinheiro, recompras,. swaps de inadimplência de crédito (CDS), títulos de taxa de juros (IRS), fundos negociados em bolsa (ETF), derivativos de ações e derivativos de forex (FX).
##Destaques
Um mecanismo de negociação multilateral (MTF) oferece aos investidores de varejo uma plataforma alternativa para negociar títulos financeiros.
Os MTFs são conhecidos como Alternative Trading Systems (ATS) nos Estados Unidos.
Operadores de mercado e bancos de investimento geralmente operam MTFs.
Os MTF funcionam ao abrigo do quadro legislativo da MiFID II da UE.
Os MTFs normalmente oferecem instrumentos de negociação mais exóticos e produtos de balcão (OTC).
##PERGUNTAS FREQUENTES
Quais são algumas das maiores facilidades de negociação multilaterais?
A maior Facilidade de Negociação Multilateral é a Chi X-Europe, com sede em Londres, que é aprovada em todo o Espaço Econômico Europeu e regulamentada pela Autoridade de Conduta Financeira. Outras entidades notáveis incluem Liquidnet Europe, Currenex MTF e UBS MTF.
Quais produtos podem ser negociados no Multilateral Trading Facility da Bloomberg?
O Multilateral Trading Facility da Bloomberg, ou BMTF, pode ser usado para negociar títulos, recompras, swaps de inadimplência de crédito, swaps de taxas de juros, fundos negociados em bolsa, ações derivativas e derivativos de câmbio.
Qual é a diferença entre um MTF e um OTF?
Uma Facilidade de Negociação Organizada, ou OTF, é um novo tipo de plataforma de negociação europeia para títulos, derivativos e permissões de emissões, mas não ações. As Multilateral Trading Facilities podem negociar ações e outros produtos de ações. Como explica a Autoridade Holandesa para Mercados Financeiros, "O operador de um OTF tem um certo grau de discrição para decidir se deve colocar ou retirar um pedido em seu OTF e decidir não combinar um pedido de cliente com outros pedidos disponíveis nos sistemas de o OTF."
