Borboleta Negativa
O que é uma borboleta negativa?
Uma borboleta negativa é uma mudança não paralela na curva de juros, onde os rendimentos de longo e curto prazo caem mais ou sobem menos do que as taxas intermediárias.
Um deslocamento borboleta negativo efetivamente altera o gráfico da curva de juros. O oposto de uma borboleta negativa, onde os rendimentos de longo e curto prazo sobem mais ou caem menos que as taxas intermediárias, é chamado de borboleta positiva.
Entendendo uma borboleta negativa
As curvas de rendimento são exibições gráficas das taxas de juros de tÃtulos de qualidade semelhante em relação à s suas datas de vencimento. As curvas de rendimento não tentam prever o futuro das taxas dos tÃtulos, mas a posição relativa das taxas atuais pode ajudar os investidores a tomar decisões sobre quais tÃtulos provavelmente renderão melhor no futuro. Eles são usados para ilustrar os sentimentos dos investidores sobre o valor de vários vencimentos de tÃtulos.
A curva de rendimento mais comum traça os rendimentos dos tÃtulos do Tesouro dos EUA (tÃtulos de curto, médio e longo prazo ). Normalmente, a curva de juros do Tesouro apresenta um arco ascendente da esquerda para a direita, com os tÃtulos de curto prazo à esquerda rendendo menos do que os tÃtulos de médio prazo no centro e os tÃtulos de longo prazo à direita. Isso ocorre porque os investidores geralmente esperam um rendimento mais alto, pois estão emprestando seu dinheiro por perÃodos mais longos.
As razões para as mudanças na curva de juros são complicadas e dependem do sentimento dos investidores, notÃcias econômicas e polÃtica do Federal Reserve,. entre outros fatores. No entanto, os rendimentos dos tÃtulos nem sempre seguem as regras padrão. Por exemplo, as taxas de curto e longo prazo podem cair 75 pontos base (0,75), enquanto as taxas intermediárias diminuem apenas 50 pontos base (0,50). A saliência resultante no centro do gráfico é um deslocamento borboleta negativo. O inverso é uma borboleta positiva (onde o gráfico parece em forma de U).
De uma perspectiva de negociação de tÃtulos, por que isso acontece é menos importante do que o que fazer a respeito. Mais importante ainda, as mudanças de borboleta apresentam aos traders oportunidades de arbitragem, uma vez que as variações das taxas podem ser comercializadas para maximizar o lucro a curto prazo. Um refrão comum de negociação de tÃtulos quando a curva de juros se torna uma borboleta negativa é vender a barriga e comprar as asas, o que significa vender os tÃtulos intermediários de taxa mais alta - ou a barriga da borboleta - e adquirir os tÃtulos de curto e longo prazo ligações (que são as asas externas baixas da borboleta no modelo gráfico). Dessa forma, os traders tentam equilibrar sua exposição aos vencimentos de tÃtulos que estão saindo do paralelo. Na realidade, os negociadores de tÃtulos levarão em consideração muitas variáveis ao planejar ordens de compra e venda, incluindo a data média de vencimento dos tÃtulos em seu portfólio - embora a forma da curva de rendimento seja um indicador importante.
Borboleta Negativa vs. Borboleta Positiva
Uma borboleta negativa ocorre quando as taxas de juros de curto prazo e as taxas de juros de longo prazo caem em maior grau do que as taxas de juros de médio prazo,. acentuando a curva.
Por outro lado, uma borboleta positiva ocorre quando as taxas de juros de curto prazo e as taxas de juros de longo prazo aumentam a uma taxa maior do que as taxas de médio prazo. Isso cria um deslocamento não paralelo na curva, tornando a curva menos curvada (ou menos curvada).
Por exemplo, suponha que os rendimentos dos tÃtulos do Tesouro de 1 ano e dos tÃtulos do Tesouro de 30 anos subam 50 pontos base (0,50%). Além disso, suponha que a taxa das notas do Tesouro de 10 anos permaneça a mesma; a convexidade da curva de juros aumentaria, criando uma borboleta positiva.
##Destaques
Os comerciantes vendem a barriga (tÃtulos intermediários de maior rendimento) e compram as asas (tÃtulos de curto e longo prazo de menor rendimento) quando se deparam com uma borboleta negativa.
Uma borboleta negativa é uma mudança não paralela na curva de juros, onde os rendimentos de longo e curto prazo caem mais ou sobem menos do que as taxas intermediárias.
Um deslocamento negativo de borboleta afeta efetivamente a curva de juros - o centro é chamado de "barriga" e as extremidades são chamadas de "asas".
