Opção Greenshoe
O que Ć© uma opĆ§Ć£o Greenshoe?
Uma opĆ§Ć£o greenshoe Ć© uma opĆ§Ć£o de superlotaĆ§Ć£o. No contexto de uma oferta pĆŗblica inicial (IPO), Ć© uma disposiĆ§Ć£o em um contrato de subscriĆ§Ć£o que concede ao subscritor o direito de vender aos investidores mais aƧƵes do que inicialmente planejado pelo emissor se a demanda por uma emissĆ£o de tĆtulos for maior do que o esperado.
Como funciona uma opĆ§Ć£o Greenshoe
As opƧƵes de lote excessivo sĆ£o conhecidas como opƧƵes greenshoe porque, em 1919, a Green Shoe Manufacturing Company (agora parte da Wolverine World Wide, Inc. (WWW) como Stride Rite) foi a primeira a emitir esse tipo de opĆ§Ć£o. Uma opĆ§Ć£o greenshoe fornece estabilidade de preƧo adicional a um problema de seguranƧa, porque o subscritor pode aumentar a oferta e suavizar as flutuaƧƵes de preƧo. Ć o Ćŗnico tipo de medida de estabilizaĆ§Ć£o de preƧos permitida pela Securities and Exchange Commission (SEC).
As opƧƵes Greenshoe normalmente permitem que os subscritores vendam atĆ© 15% mais aƧƵes do que o valor original definido pelo emissor por atĆ© 30 dias apĆ³s o IPO, se as condiƧƵes de demanda justificarem tal aĆ§Ć£o. Por exemplo, se uma empresa instruir os subscritores a vender 200 milhƵes de aƧƵes, os subscritores podem emitir mais 30 milhƵes de aƧƵes exercendo uma opĆ§Ć£o greenshoe (200 milhƵes de aƧƵes x 15%). Como os subscritores recebem sua comissĆ£o como uma porcentagem do IPO, eles tĆŖm o incentivo de tornĆ”-la o maior possĆvel. O prospecto, que a empresa emissora arquiva na SEC antes do IPO, detalha a porcentagem real e as condiƧƵes relacionadas Ć opĆ§Ć£o.
Os subscritores usam as opƧƵes greenshoe de duas maneiras. Primeiro, se o IPO for um sucesso e o preƧo das aƧƵes disparar, os subscritores exercem a opĆ§Ć£o, compram as aƧƵes extras da empresa pelo preƧo predeterminado e emitem essas aƧƵes, com lucro, para seus clientes. Por outro lado, se o preƧo comeƧar a cair, eles recompram as aƧƵes do mercado em vez da empresa para cobrir sua posiĆ§Ć£o vendida,. ajudando a aĆ§Ć£o a estabilizar seu preƧo.
Alguns emissores preferem nĆ£o incluir opƧƵes greenshoe em seus contratos de subscriĆ§Ć£o sob certas circunstĆ¢ncias, como se o emissor quiser financiar um projeto especĆfico com um valor fixo e nĆ£o precisar de capital adicional.
Exemplos de opĆ§Ć£o Greenshoe
Um exemplo bem conhecido de uma opĆ§Ć£o greenshoe no trabalho ocorreu no Facebook Inc., agora Meta (META), IPO de 2012. O sindicato de subscriĆ§Ć£o, liderado pelo Morgan Stanley (MS), concordou com o Facebook, Inc. para comprar 421 milhƵes de aƧƵes a US$ 38 por aĆ§Ć£o, menos uma taxa de subscriĆ§Ć£o de 1,1%. No entanto, o sindicato vendeu pelo menos 484 milhƵes de aƧƵes para clientes ā 15% acima da alocaĆ§Ć£o inicial, criando efetivamente uma posiĆ§Ć£o vendida de 63 milhƵes de aƧƵes.
Se as aƧƵes do Facebook tivessem sido negociadas acima do preƧo do IPO de US$ 38 logo apĆ³s a listagem, o sindicato de subscritores teria exercido a opĆ§Ć£o greenshoe de comprar as 63 milhƵes de aƧƵes do Facebook por US$ 38 para cobrir sua posiĆ§Ć£o vendida e evitar ter que recomprar as aƧƵes por um preƧo mais alto no mercado.
No entanto, como as aƧƵes do Facebook caĆram abaixo do preƧo do IPO logo apĆ³s o inĆcio da negociaĆ§Ć£o, o sindicato de subscritores cobriu sua posiĆ§Ć£o vendida sem exercer a opĆ§Ć£o greenshoe em ou em torno de US$ 38 para estabilizar o preƧo e defendĆŖ-lo de quedas mais acentuadas.
Destaques
As opƧƵes Greenshoe proporcionam estabilidade de preƧos e liquidez.
Uma opĆ§Ć£o greenshoe Ć© uma opĆ§Ć£o de sobrealocaĆ§Ć£o no contexto de um IPO.
Uma opĆ§Ć£o greenshoe foi usada pela primeira vez pela Green Shoe Manufacturing Company (agora parte da Wolverine World Wide, Inc.)
As opƧƵes Greenshoe fornecem poder de compra para cobrir posiƧƵes vendidas se os preƧos caĆrem, sem o risco de ter que comprar aƧƵes se o preƧo subir.
As opƧƵes Greenshoe normalmente permitem que os subscritores vendam atĆ© 15% mais aƧƵes do que o valor original da emissĆ£o.
