Parada repentina
O que Ă© parada repentina?
Uma parada repentina Ă© uma redução abrupta nos fluxos lĂquidos de capital para uma economia, especialmente uma economia emergente.
Entendendo a parada repentina
Uma parada repentina Ă© caracterizada por rápidas reversões dos fluxos internacionais de capital,. declĂnios na produção e no consumo e correções nos preços dos ativos. TambĂ©m pode ser acompanhada por uma crise cambial, uma crise bancária ou ambas.
As paradas repentinas podem ser desencadeadas por investidores estrangeiros quando reduzem ou interrompem as entradas de capital em uma economia e/ou por residentes domĂ©sticos quando retiram seu dinheiro da economia domĂ©stica, fenĂ´meno tambĂ©m conhecido como fuga de capitais,. resultando em saĂdas de capital. Como as paradas repentinas geralmente sĂŁo precedidas por expansões robustas que aumentam significativamente os preços dos ativos, sua ocorrĂŞncia pode ter um impacto muito adverso na economia e levá-la a uma recessĂŁo.
De acordo com a equação fundamental do balanço de pagamentos, os dĂ©ficits em conta corrente devem necessariamente ser financiados por entradas lĂquidas de capital. Se essas entradas de capital excederem significativamente os montantes necessários para financiar os dĂ©ficits em conta corrente de uma nação, as entradas em excesso iriam para construir as reservas de moeda do paĂs. Se ocorrer uma parada repentina, essas reservas de moeda podem ser usadas para financiar o dĂ©ficit em conta corrente.
Na prática, no entanto, essas reservas de moeda raramente se mostram Ă altura da tarefa, uma vez que a maioria das reservas pode ser usada pelo banco central para se defender de ataques especulativos Ă moeda domĂ©stica. Como resultado, o dĂ©ficit em conta corrente geralmente diminui rapidamente apĂłs uma parada repentina, uma vez que o dĂ©ficit em conta corrente depende da entrada lĂquida de capital para financiá-lo. Se uma crise cambial acompanhar uma parada repentina, como costuma acontecer, a desvalorização da moeda domĂ©stica reduziria ainda mais o dĂ©ficit em conta corrente, pois estimularia as exportações e tornaria as importações mais caras.
A gĂŞnese do termo parada repentina no contexto econĂ´mico Ă© geralmente atribuĂda ao economista Rudiger Dornbusch, que, junto com seus colegas, foi coautor de um trabalho de pesquisa de 1995 sobre o colapso do peso mexicano intitulado "Crises e colapsos cambiais". Dornbusch e seus co-autores citaram o ditado de um banqueiro no jornal: "NĂŁo Ă© a velocidade que mata, Ă© a parada repentina".
Em um trabalho de pesquisa de 2011 sobre paradas repentinas em 82 paĂses de 1970 a 2007, os economistas do Banco Mundial encontraram os seguintes resultados.
Os investidores globais sĂŁo mais propensos a desistir ou parar de investir em paĂses com uma base de exportação volátil (como aqueles com recursos naturais abundantes) e fraco desempenho econĂ´mico. Taxas de câmbio rĂgidas e alta integração com os mercados financeiros tornam esses paĂses mais vulneráveis a paradas repentinas.
Os residentes locais sĂŁo mais propensos a investir no exterior (desencadeando saĂdas de capital) se houver alta inflação domĂ©stica e/ou grandes superávits em conta corrente.
A abertura financeira torna a economia mais vulnerável a paradas repentinas causadas por investidores estrangeiros ou residentes locais.
Exemplos de parada repentina
Paradas repentinas nas últimas décadas tendem a se agrupar em torno de crises financeiras e econômicas globais. Exemplos recentes incluem o contágio asiático da década de 1990, a área do euro após a Grande Recessão de 2008-09 e as consequências econômicas da pandemia de Covid-19 de 2020.
No inĂcio e meados da dĂ©cada de 1990, IndonĂ©sia, Malásia, Filipinas, Cingapura e Tailândia apresentavam grandes dĂ©ficits em conta corrente. O rápido crescimento econĂ´mico impulsionado pelo investimento encorajou os credores estrangeiros a manter os fluxos de capital para a regiĂŁo. Ao mesmo tempo, a rápida expansĂŁo da oferta local de crĂ©dito monetário, combinada com taxas de câmbio atreladas ao dĂłlar e emprĂ©stimos pesados em ativos denominados nos EUA por governos e bancos centrais, contribuĂram para desequilĂbrios financeiros significativos. Ă€ medida que os investidores acabaram perdendo a confiança na sustentabilidade da economia regional, uma sĂ©rie de crises cambiais surgiram nesses paĂses levando a uma reversĂŁo abrupta dos fluxos de capital, ou parada repentina.
De 2010 a 2012, apĂłs a crise financeira global, investidores e credores que durante anos financiaram grandes dĂ©ficits na balança de pagamentos na periferia da zona do euro – Portugal, Irlanda, Itália, GrĂ©cia e Espanha (PIIGS) – perderam confiança na estabilidade fiscal e financeira desses paĂses diante das crises de dĂvida dos governos locais. Os fluxos de capital dos principais paĂses da UE, como Alemanha e França, cessaram e depois reverteram, induzindo uma parada repentina.
Em 2020, governos de todo o mundo responderam ao surto de Covid-19 fechando comĂ©rcio, indĂşstria e viagens. Muitas nações emergentes experimentaram saĂdas rápidas de capital Ă medida que os investidores procuravam se mudar para ativos de refĂşgio em nações desenvolvidas. A contração financeira e econĂ´mica em muitas economias emergentes na verdade precedeu qualquer impacto local direto da nova doença devido Ă sĂşbita parada nos fluxos de capital que eles experimentaram durante esse perĂodo.
##Destaques
Paradas repentinas afetam as pequenas economias de forma desproporcional, uma vez que os fluxos de capital estrangeiro cessam, mesmo quando as saĂdas de capital domĂ©stico aumentam.
Paradas repentinas também podem ser seguidas por uma crise cambial, pois os estrangeiros perdem a fé na economia de uma nação.
Uma parada repentina é a redução abrupta dos fluxos de capital na economia de uma nação, que muitas vezes são acompanhados por recessões econômicas e correções de mercado.
