Investor's wiki

Блокировать торговлю

Блокировать торговлю

Что такое блочная сделка?

Блок-сделка — это крупная сделка с ценными бумагами, заключенная в частном порядке. Блоковые сделки организуются вдали от публичных рынков, чтобы уменьшить влияние на цену ценной бумаги. Обычно они осуществляются хедж-фондами и институциональными инвесторами через инвестиционные банки и других посредников, хотя аккредитованные инвесторы с высоким уровнем дохода также могут иметь право на участие.

Нью-Йоркская фондовая биржа и Nasdaq определяют блочную сделку как сделку, включающую не менее 10 000 акций или на сумму более 200 000 долларов. Большинство блочных сделок намного превышают эти минимумы.

Понимание блочных сделок

Крупный ордер на продажу, размещенный на фондовой бирже, может оказать чрезмерное влияние на цену акций. Напротив, в то время как блочная сделка, заключенная в частном порядке, часто обеспечивает скидку покупателю к рыночной цене, она не будет информировать других участников рынка о дополнительном предложении до тех пор, пока транзакция не будет публично зарегистрирована.

Сделки с блоками, еще не раскрытые публично, считаются существенной непубличной информацией, и саморегулируемая организация финансовой индустрии FINRA запрещает раскрытие такой информации как предварительную.

Блочные торговые объекты и блок-хаусы являются специализированными посредниками, которые могут способствовать торговле блоками. Блок-хаусы — это отделы в брокерских конторах, которые управляют темными пулами,. частными биржами, где крупные ордера на покупку и продажу могут быть скрыты от посторонних глаз. Блок-хаусы также могут разбивать крупные сделки на публичных рынках, чтобы скрыть объем дополнительного предложения, например, размещая многочисленные заказы -айсберги.

Пример блочной сделки

Хедж-фонд хочет продать 100 000 акций компании с малой капитализацией по текущей рыночной цене 10 долларов. Это сделка на миллион долларов с компанией, которая может стоить всего несколько сотен миллионов, поэтому продажа, вероятно, значительно снизит цену, если будет введена как единый рыночный ордер. Более того, размер ордера означает, что он будет исполнен по все более низким ценам после исчерпания спроса по запрашиваемой цене в 10 долларов. Таким образом, хедж-фонд увидит проскальзывание по ордеру, а другие участники рынка могут навалиться, продавая акции на основе ценового действия и заставляя цену снижаться еще больше.

Чтобы этого избежать, хедж-фонд может обратиться за помощью в блок-хаус. Сотрудники блок-хауса разбивали крупную торговлю на управляемые куски. Например, они могут разделить блочную сделку на 50 предложений по 2000 акций, каждое из которых публикуется другим брокером, чтобы еще больше скрыть их происхождение.

В качестве альтернативы брокер может найти покупателя, готового купить все 100 000 акций по цене, установленной вне открытого рынка. Обычно это другой институциональный инвестор.

Особенности

  • Сделки с блоками обычно разбиваются на более мелкие ордера и выполняются через разных брокеров, чтобы скрыть истинный размер.

  • Блок-сделка — это крупная сделка с ценными бумагами, заключенная в частном порядке.

  • Сделки с блоками могут быть совершены за пределами открытого рынка через частное соглашение о покупке.