Промежуточное финансирование

Что такое промежуточное финансирование?

Промежуточное финансирование, часто в форме промежуточного кредита,. представляет собой промежуточный вариант финансирования, используемый компаниями и другими организациями для укрепления своей краткосрочной позиции до тех пор, пока не будет организован вариант долгосрочного финансирования. Промежуточное финансирование обычно поступает от инвестиционного банка или фирмы венчурного капитала в форме кредита или инвестиций в акционерный капитал.

Промежуточное финансирование также используется для первичных публичных предложений (IPO) или может включать обмен акций на капитал вместо кредита.

Как работает промежуточное финансирование

Промежуточное финансирование «преодолевает» разрыв между временем, когда деньги компании закончатся, и временем, когда она может ожидать получения денежных вливаний позже. Этот тип финансирования чаще всего используется для удовлетворения краткосрочных потребностей компании в оборотном капитале .

Существует несколько способов организации промежуточного финансирования. Какой вариант использует фирма или организация, будет зависеть от доступных им вариантов. У компании в относительно устойчивом положении, которая нуждается в небольшой краткосрочной помощи, может быть больше вариантов, чем у компании, столкнувшейся с большими трудностями. Варианты промежуточного финансирования включают заемное, акционерное и промежуточное финансирование IPO.

Типы промежуточного финансирования

Долговое промежуточное финансирование

Одним из вариантов промежуточного финансирования является получение компанией краткосрочного кредита под высокие проценты, известного как промежуточный кредит. Однако компании, которые ищут промежуточное финансирование через промежуточный кредит, должны быть осторожны, потому что процентные ставки иногда настолько высоки, что это может вызвать дальнейшие финансовые трудности.

Если, например, компания уже одобрена для получения банковского кредита в размере 500 000 долларов США, но кредит разбит на транши,. причем первый транш должен быть получен через шесть месяцев, компания может запросить промежуточный кредит. Он может подать заявку на шестимесячный краткосрочный кредит, который дает ему достаточно денег, чтобы выжить, пока первый транш не поступит на банковский счет компании.

Промежуточное финансирование акционерного капитала

Иногда компании не хотят брать в долг под высокие проценты. Если это так, они могут искать фирмы венчурного капитала для предоставления промежуточного финансирования и, таким образом, обеспечивать компанию капиталом до тех пор, пока она не сможет привлечь более крупный раунд акционерного финансирования (при желании).

В этом сценарии компания может предложить венчурной фирме долю в акционерном капитале в обмен на финансирование в размере от нескольких месяцев до года. Венчурная фирма пойдет на такую сделку, если они считают, что компания в конечном итоге станет прибыльной, что приведет к увеличению стоимости ее доли в компании.

Промежуточное финансирование IPO

Бридж-финансирование, с точки зрения инвестиционного банкинга,. — это метод финансирования, используемый компаниями перед их IPO. Этот тип промежуточного финансирования предназначен для покрытия расходов, связанных с IPO, и обычно носит краткосрочный характер. Как только IPO будет завершено, денежные средства, полученные от предложения, немедленно погасят обязательства по кредиту.

Эти средства обычно предоставляются инвестиционным банком, гарантирующим новую эмиссию. В качестве оплаты компания, получающая промежуточное финансирование, предоставит андеррайтерам ряд акций со скидкой от цены выпуска, которая компенсирует кредит. Это финансирование, по сути, является авансовым платежом за будущую продажу нового выпуска.

Пример промежуточного финансирования

Промежуточное финансирование довольно распространено во многих отраслях, поскольку всегда есть компании, испытывающие трудности. Горнодобывающий сектор заполнен мелкими игроками, которые часто используют промежуточное финансирование для разработки рудника или покрытия расходов до тех пор, пока они не смогут выпустить больше акций — распространенный способ привлечения средств в этом секторе.

Промежуточное финансирование редко бывает простым и часто включает ряд положений, которые помогают защитить организацию, предоставляющую финансирование.

Горнодобывающая компания может получить финансирование в размере 12 миллионов долларов для разработки нового рудника, который, как ожидается, принесет больше прибыли, чем сумма кредита. Компания венчурного капитала может предоставить финансирование, но из-за рисков фирма венчурного капитала взимает 20% в год и требует, чтобы средства были возвращены в течение одного года.

В условия кредита могут быть включены и другие положения. Они могут включать увеличение процентной ставки, если кредит не погашен в срок. Например, она может увеличиться до 25%.

Венчурная фирма может также ввести пункт о конвертируемости. Это означает, что они могут конвертировать определенную сумму кредита в акции по согласованной цене акций, если фирма венчурного капитала решит это сделать. Например, 4 миллиона долларов из кредита в размере 12 миллионов долларов могут быть конвертированы в акции по цене 5 долларов за акцию по усмотрению фирмы венчурного капитала. Ценник в 5 долларов может быть предметом переговоров, или это может быть просто цена акций компании на момент заключения сделки.

Другие условия могут включать обязательное и немедленное погашение, если компания получает дополнительное финансирование, превышающее непогашенный остаток кредита.

Особенности

• Промежуточное финансирование IPO используется компаниями, которые выходят на биржу. Финансирование покрывает расходы на IPO, а затем выплачивается, когда компания становится публичной.

• Промежуточные кредиты, как правило, краткосрочные по своей природе и подразумевают высокие проценты.

• Промежуточное финансирование может принимать форму долга или капитала и может быть использовано во время IPO.

• Промежуточное финансирование акционерным капиталом требует отказа от доли в компании в обмен на финансирование.