Brückenfinanzierung
Was ist Brückenfinanzierung?
, häufig in Form eines Überbrückungsdarlehens,. ist eine Zwischenfinanzierungsoption, die von Unternehmen und anderen Einrichtungen genutzt wird, um ihre kurzfristige Position zu festigen, bis eine langfristige Finanzierungsoption arrangiert werden kann. Die Überbrückungsfinanzierung erfolgt normalerweise von einer Investmentbank oder einer Risikokapitalgesellschaft in Form eines Darlehens oder einer Kapitalbeteiligung.
Die Überbrückungsfinanzierung wird auch für Börsengänge (IPO) verwendet oder kann anstelle eines Darlehens einen Austausch von Eigenkapital gegen Kapital beinhalten.
So funktioniert die Brückenfinanzierung
Brückenfinanzierungen „überbrücken“ die Lücke zwischen dem Zeitpunkt, an dem das Geld eines Unternehmens zur Neige geht, und dem Zeitpunkt, an dem später mit einer Finanzspritze gerechnet werden kann. Diese Art der Finanzierung wird am häufigsten verwendet, um den kurzfristigen Betriebskapitalbedarf eines Unternehmens zu decken.
Es gibt mehrere Möglichkeiten, wie eine Überbrückungsfinanzierung arrangiert werden kann. Welche Option eine Firma oder ein Unternehmen nutzt, hängt von den ihnen zur Verfügung stehenden Optionen ab. Ein Unternehmen in einer relativ soliden Position, das kurzfristig etwas Hilfe benötigt, hat möglicherweise mehr Möglichkeiten als ein Unternehmen, das sich in einer größeren Notlage befindet. Zu den Brückenfinanzierungsoptionen gehören Fremd-, Eigenkapital- und IPO-Überbrückungsfinanzierungen.
Arten der Überbrückungsfinanzierung
Schuldenbrückenfinanzierung
Eine Möglichkeit bei der Überbrückungsfinanzierung besteht darin, dass ein Unternehmen einen kurzfristigen, hochverzinslichen Kredit, ein sogenanntes Überbrückungsdarlehen, aufnimmt. Unternehmen, die eine Überbrückungsfinanzierung durch einen Überbrückungskredit anstreben, müssen jedoch vorsichtig sein, da die Zinsen teilweise so hoch sind, dass es zu weiteren finanziellen Schwierigkeiten kommen kann.
Wenn beispielsweise ein Unternehmen bereits für einen Bankkredit in Höhe von 500.000 USD genehmigt wurde, der Kredit jedoch in Tranchen aufgeteilt wird, wobei die erste Tranche in sechs Monaten fällig wird, kann das Unternehmen einen Überbrückungskredit beantragen. Es kann einen kurzfristigen sechsmonatigen Kredit beantragen, der ihm gerade genug Geld gibt, um zu überleben, bis die erste Tranche auf dem Bankkonto des Unternehmens eingeht.
Eigenkapitalbrückenfinanzierung
Manchmal wollen Unternehmen keine Schulden mit hohen Zinsen aufnehmen. Wenn dies der Fall ist, können sie Risikokapitalfirmen suchen, um eine Überbrückungsfinanzierungsrunde anzubieten und dem Unternehmen so Kapital zur Verfügung zu stellen, bis es (falls gewünscht) eine größere Eigenkapitalfinanzierungsrunde aufnehmen kann.
In diesem Szenario kann sich das Unternehmen dafür entscheiden, der Venture-Capital-Firma eine Kapitalbeteiligung im Austausch für eine Finanzierung im Wert von mehreren Monaten bis zu einem Jahr anzubieten. Die Risikokapitalgesellschaft wird ein solches Geschäft eingehen, wenn sie glaubt, dass das Unternehmen letztendlich profitabel wird, wodurch der Wert seiner Beteiligung an dem Unternehmen steigt.
IPO-Überbrückungsfinanzierung
Bridge-Finanzierung ist im Investment Banking eine Finanzierungsmethode, die von Unternehmen vor ihrem Börsengang genutzt wird. Diese Art der Überbrückungsfinanzierung soll die mit dem Börsengang verbundenen Kosten decken und ist in der Regel kurzfristiger Natur. Sobald der Börsengang abgeschlossen ist, wird die Darlehensverbindlichkeit durch die aus dem Angebot erzielten Barmittel sofort getilgt.
Diese Mittel werden in der Regel von der Investmentbank bereitgestellt, die die Neuemission zeichnet. Als Gegenleistung überlässt das Unternehmen, das die Überbrückungsfinanzierung erwirbt, den Konsortialbanken eine Anzahl von Aktien mit einem Abschlag auf den Ausgabepreis, der das Darlehen verrechnet. Diese Finanzierung ist im Wesentlichen eine weitergeleitete Zahlung für den zukünftigen Verkauf der Neuemissionen.
Beispiel einer Überbrückungsfinanzierung
Überbrückungsfinanzierungen sind in vielen Branchen weit verbreitet, da es immer wieder Unternehmen gibt, die Probleme haben. Der Bergbausektor ist voll von kleinen Akteuren, die häufig Brückenfinanzierungen nutzen, um eine Mine zu entwickeln oder die Kosten zu decken, bis sie weitere Aktien ausgeben können – eine gängige Methode, um Mittel in der Branche zu beschaffen.
Überbrückungsfinanzierungen sind selten einfach und enthalten häufig eine Reihe von Bestimmungen, die zum Schutz des Unternehmens beitragen, das die Finanzierung bereitstellt.
Ein Bergbauunternehmen kann sich eine Finanzierung in Höhe von 12 Millionen US-Dollar sichern, um eine neue Mine zu erschließen, von der erwartet wird, dass sie mehr Gewinn als den Darlehensbetrag erwirtschaftet. Eine Risikokapitalgesellschaft kann die Finanzierung bereitstellen, aber aufgrund der Risiken berechnet die Risikokapitalgesellschaft 20 % pro Jahr und verlangt, dass die Mittel in einem Jahr zurückgezahlt werden.
Das Term Sheet des Darlehens kann auch andere Bestimmungen enthalten. Diese können eine Erhöhung des Zinssatzes beinhalten, wenn das Darlehen nicht rechtzeitig zurückgezahlt wird. Sie kann beispielsweise auf 25 % ansteigen.
Die Risikokapitalgesellschaft kann auch eine Wandelbarkeitsklausel implementieren. Das bedeutet, dass sie einen bestimmten Betrag des Darlehens zu einem vereinbarten Aktienpreis in Eigenkapital umwandeln können, wenn sich die Risikokapitalgesellschaft dafür entscheidet. Beispielsweise können 4 Millionen Dollar des 12-Millionen-Dollar-Darlehens nach Ermessen der Risikokapitalgesellschaft zu 5 Dollar pro Aktie in Eigenkapital umgewandelt werden. Der Preis von 5 US-Dollar kann ausgehandelt werden oder es kann sich einfach um den Preis der Aktien des Unternehmens zum Zeitpunkt des Geschäftsabschlusses handeln.
Andere Bedingungen können eine obligatorische und sofortige Rückzahlung beinhalten, wenn das Unternehmen zusätzliche Mittel erhält, die den ausstehenden Restbetrag des Darlehens übersteigen.
Höhepunkte
IPO-Überbrückungsfinanzierung wird von Unternehmen genutzt, die an die Börse gehen. Die Finanzierung deckt die IPO-Kosten und wird dann beim Börsengang des Unternehmens ausgezahlt.
Überbrückungskredite sind in der Regel kurzfristig und mit hohen Zinsen verbunden.
Überbrückungsfinanzierung kann in Form von Fremd- oder Eigenkapital erfolgen und während eines Börsengangs verwendet werden.
Eigenkapital-Überbrückungsfinanzierung erfordert die Aufgabe einer Beteiligung am Unternehmen im Austausch für eine Finanzierung.
