Сравнительная Вселенная

Что такое Вселенная сравнения?

Сравнительная вселенная — это группа профессионально управляемых инвестиционных портфелей или фондов со схожими полномочиями и целями, которая служит эталоном эффективности. То есть эффективность каждого управляемого портфеля или фонда можно легко сравнить со средним значением для всех членов аналогичной группы.

Lipper и Morningstar — компании, которые создают наиболее часто используемые сравнительные вселенные .

Понимание вселенной сравнения

Сравнительный анализ индекса и вселенная сравнения

Эффективность профессионально управляемого портфеля или фонда можно оценить двумя способами:

• Во-первых, это эталон индекса. Каждый взаимный фонд или портфель, управляемый профессионалами, создается с целью превзойти показатели индекса, который лучше всего отражает выбор акций. Взаимный фонд, состоящий в основном из акций энергетических компаний, может иметь заявленную цель достичь или превзойти показатели индекса S&P 500 Energy за тот же период.

• Вторая - это вселенная сравнения. В этом случае эффективность фонда или портфеля сравнивается со средней эффективностью множества аналогичных портфелей.

Lipper Group и Morningstar

Lipper Group, в настоящее время принадлежащая Thomson Reuters, была первой, кто создал сравнительные вселенные как средство сравнения относительной эффективности управляющих фондами в 1973 году . «выше среднего показателя Lipper Group».

Morningstar, Inc., чикагская компания, предоставляющая финансовые услуги, создает свои собственные группы сравнительной вселенной. Они не сильно отличаются друг от друга, но финансовые фирмы обычно выбирают один или другой для использования в качестве эталона .

Обе компании создают отдельные вселенные для фондов с большой капитализацией, фондов с малой капитализацией и всего, что между ними. Кроме того, компании предлагают сравнительные вселенные для секторов, международных фондов и активов, отличных от акций, таких как облигации инвестиционного уровня.

Они также отслеживают множество смешанных фондов, которые включают в себя акции, облигации и другие высокодоходные инвестиции, такие как привилегированные акции .

Плюсы и минусы сравнительной вселенной

Минусы

Некоторые критики считают, что обе версии сравнительных вселенных слишком широки, чтобы быть эффективными показателями эффективности фонда. Например, управляющий фондом, управляющий фондом стоимостных акций, может возражать против прямого сравнения эффективности фонда со сравнительной вселенной Morningstar для компаний с большой капитализацией.

Другим очевидным недостатком является то, что по своей природе вселенная сравнения может установить нереалистично высокие ориентиры либо путем исключения неэффективных менеджеров, которые больше не занимаются бизнесом, либо путем включения тех, чьи активы объединены с активами другого менеджера. Эта последняя проблема называется предвзятостью выживания.

Плюсы

Размер фонда или фирмы по управлению капиталом с точки зрения активов, находящихся под управлением, является еще одним соображением при создании соответствующей совокупности для сравнения. Лучшие управляющие капиталом, как правило, постоянно входят в верхний квартиль своих сравниваемых вселенных, а не только в течение нескольких кварталов или нескольких лет.

Преимущество сравнительной вселенной заключается в том, что она предлагает совершенно другой тип эталона. Портфель, который постоянно превосходит свой эталонный индекс, но регулярно не попадает в свою сравниваемую совокупность, демонстрирует проблему: либо он находится в неправильной сравнительной вселенной, либо его эталон слишком легко превзойти. Это может быть связано с тем, что фонд обычно берет на себя больше относительных рисков, чем отражено в индексе.

Особенности

• Вселенная сравнения — это группа аналогичных фондов, управляемых профессионалами, созданная как мера относительной эффективности каждого из ее компонентов.

• Липпер и Морнингстар — два основных источника сравнения вселенных в США.

• Вселенная сравнения становится эталоном, с которым сравниваются результаты профессионального менеджера. Менеджер может соответствовать, превосходить или отставать от вселенной.