Vertailuuniversumi
Mikä on vertailuuniversumi?
Vertailuuniversumi on ammattimaisesti hoidettujen sijoitussalkkujen tai rahastojen ryhmittymä, joilla on samanlaiset mandaatit ja tavoitteet ja joka toimii vertailukohtana tulokselle. Toisin sanoen kunkin hoidetun salkun tai rahaston tuottoa voidaan helposti mitata kaikkien vertaisryhmän jäsenten keskiarvoa vastaan.
Lipper ja Morningstar ovat yrityksiä, jotka luovat eniten käytetyt vertailuuniversumit
Vertailuuniversumin ymmärtäminen
Indeksin vertailuarvo vs. vertailuuniversumi
Ammattimaisesti hoidetun salkun tai rahaston kehitystä voidaan arvioida kahdella tavalla:
Ensimmäinen on indeksin vertailuindeksi. Jokainen sijoitusrahasto tai ammattimaisesti hoidettu salkku on luotu tavoitteena ylittää sen indeksin tuotto, joka parhaiten kuvastaa sen osakkeiden valintaa. Pääasiassa energiaosakkeista koostuvalla sijoitusrahastolla saattaa olla ilmoitettu tavoite saavuttaa tai päihittää S&P 500 Energy -indeksin kehitys samalla ajanjaksolla.
Toinen on vertailuuniversumi. Tässä tapauksessa rahaston tai salkun tuottoa verrataan samanlaisten salkkujen universumin keskimääräiseen tuottoon.
Lipper Group ja Morningstar
Lipper Group, jonka nykyään omistaa Thomson Reuters, loi ensimmäisenä vertailuuniversumeja rahastonhoitajien suhteellisten tulosten vertailuun vuonna 1973. Vertaisuniversumiaan ylittävän rahaston hoitajalla on oikeus kerskua tulokseen, joka on "Lipper-ryhmän keskiarvon yläpuolella".
Chicagossa toimiva rahoituspalveluyritys Morningstar, Inc. tuottaa omia vertailuuniversumiryhmiään. Ne eivät ole radikaalisti erilaisia, mutta rahoitusyritykset valitsevat yleensä yhden tai toisen käytettäväksi viitteenä
Molemmat yritykset luovat erilliset universumit suurten yhtiöiden rahastoille, pienille yhtiöille ja kaikelle siltä väliltä. Lisäksi yritykset tarjoavat vertailuuniversumia sektoreille, kansainvälisille rahastoille ja muille omaisuuserille kuin osakkeille, kuten sijoitustason joukkovelkakirjoille.
He myös seuraavat sekarahastojen universumeja, jotka sisältävät osakkeita, joukkovelkakirjoja ja muita korkeatuottoisia sijoituksia, kuten etuoikeutettuja osakkeita .
Vertailuuniversumin edut ja haitat
Haittoja
Jotkut kriitikot pitävät molempia vertailuuniversumien versioita liian leveinä ollakseen tehokkaita rahaston tuloksen mittareita. Esimerkiksi rahastonhoitaja, joka hoitaa arvopaperirahastoa, saattaa vastustaa rahaston suorituskyvyn suoraa vertailua Morningstarin suurten yhtiöiden vertailuuniversumiin.
Toinen havaittu haittapuoli on se, että luonteeltaan vertailuuniversumi saattaa asettaa epärealistisen korkean vertailuarvon joko sulkemalla pois huonosti menestyvät johtajat, jotka eivät enää toimi, tai sisällyttämällä mukaan ne, joiden varat on yhdistetty toisen johtajan omaisuuteen. Tätä jälkimmäistä ongelmaa kutsutaan selviytymisharhaksi.
Plussat
Rahaston tai rahanhoitoyrityksen koko hallinnoitavien varojen mukaan on toinen näkökohta luotaessa relevanttia vertailuuniversumia. Parhaat rahanhoitajat ovat yleensä vertailuuniversumiensa ylimmässä kvartiilissa johdonmukaisesti, eivät vain muutaman neljänneksen tai muutaman vuoden ajan.
Vertailuuniversumin etuna on, että se tarjoaa kokonaan toisen tyyppisen vertailuarvon. Portfolio, joka päihittää jatkuvasti indeksin vertailuindeksiään, mutta jää säännöllisesti vertailuuniversumistaan, osoittaa ongelman: joko se on väärässä vertailuuniversumissa tai sen vertailuindeksi on liian helppo voittaa. Tämä voi johtua siitä, että rahasto ottaa rutiininomaisesti enemmän suhteellisia riskejä kuin mitä indeksissä näkyy.
Kohokohdat
Vertailuuniversumi on samanlaisten ammattimaisesti hallinnoitujen rahastojen ryhmittely, joka on luotu mittaamaan kunkin sen komponentin suhteellista suorituskykyä.
Lipper ja Morningstar ovat kaksi tärkeintä vertailuuniversumien lähdettä Yhdysvalloissa
Vertailuuniversumista tulee benchmark, johon ammatillisen johtajan tuloksia verrataan. Manageri voi vastata, ylittää tai alittaa maailmankaikkeuden.
