Jämförelseuniversum
Vad är ett jämförelseuniversum?
Ett jämförelseuniversum är en grupp professionellt förvaltade investeringsportföljer eller fonder med liknande mandat och mål som fungerar som ett riktmärke för resultat. Det vill säga resultatet för varje förvaltad portfölj eller fond kan lätt mätas mot genomsnittet för alla medlemmar i kamratgruppen.
Lipper och Morningstar är de företag som skapar de mest använda jämförelseuniversum
Förstå ett jämförelseuniversum
Index Benchmark vs. Comparison Universe
Prestanda för en professionellt förvaltad portfölj eller fond kan utvärderas på två sätt:
– Det första är indexindexet. Varje fond eller professionellt förvaltad portfölj skapas med målet att överträffa resultatet för ett index som bäst återspeglar dess val av aktier. En värdepappersfond som huvudsakligen består av energiaktier kan ha det uttalade målet att möta eller slå resultatet för S&P 500 Energy-indexet under samma period.
– Det andra är jämförelseuniversumet. I det här fallet jämförs en fond eller portföljs prestanda mot den genomsnittliga prestandan för universum av liknande portföljer.
Lipper Group och Morningstar
Lipper Group, som nu ägs av Thomson Reuters, var den första som skapade jämförelseuniversum som ett sätt att jämföra fondförvaltarnas relativa resultat, 1973. Förvaltaren av en fond som överstiger dess jämförbara universum har skryträtt till en prestation som är "över Lipper Group-genomsnittet."
Morningstar, Inc., Chicago-baserade finansiella tjänsteföretag, producerar sina egna jämförelseuniversumgrupper. De är inte radikalt olika men finansiella företag väljer vanligtvis det ena eller det andra att använda som referens
Båda företagen skapar separata universum för fonder med stora bolag, fonder med små bolag och allt däremellan. Dessutom erbjuder företagen jämförelseuniversum för sektorer, internationella fonder och andra tillgångar än aktier, såsom obligationer av investeringsklass.
De spårar också universum av blandade fonder som innehåller aktier, obligationer och andra högavkastande investeringar som preferensaktier .
För- och nackdelar med ett jämförelseuniversum
Nackdelar
Vissa kritiker anser att båda versionerna av jämförelseuniversum är för breda för att vara effektiva mätare av fondens resultat. Till exempel kan en fondförvaltare som hanterar en värdeaktiefond motsätta sig en direkt jämförelse av fondens resultat med Morningstars jämförelseuniversum för stora bolag.
En annan upplevd nackdel är att ett jämförelseuniversum av naturen kan sätta ett orealistiskt högt riktmärke genom att antingen utesluta dåligt presterande chefer som inte längre är verksamma eller genom att inkludera de vars tillgångar slås samman med en annan chefs. Denna senare fråga kallas survivorship bias.
Fördelar
Storleken på fonden eller penningförvaltningsföretaget i termer av tillgångar under förvaltning är en annan faktor för att skapa ett relevant jämförelseuniversum. De bästa penningförvaltarna hamnar i allmänhet i den översta kvartilen av sina jämförelseuniversum på en konsekvent basis, inte bara för några kvartal eller några år.
Fördelen med ett jämförelseuniversum är att det helt och hållet erbjuder en annan typ av benchmark. En portfölj som konsekvent slår sitt indexindex men som regelbundet hamnar under sitt jämförelseuniversum visar på ett problem: Antingen är den i fel jämförelseuniversum eller så är dess jämförelseindex för lätt att slå. Det kan bero på att fonden rutinmässigt tar på sig mer relativa risker än vad som återspeglas i indexet.
Höjdpunkter
Ett jämförelseuniversum är en grupp av liknande professionellt förvaltade fonder skapade som ett mått på den relativa prestandan för var och en av dess komponenter.
Lipper och Morningstar är de två huvudsakliga källorna till jämförelseuniversum i USA
– Jämförelseuniversumet blir ett riktmärke mot vilket den professionella chefens resultat jämförs. Chefen kan matcha, överträffa eller underprestera universum.
