Перекрестная торговля

Что такое перекрестная сделка?

Кросс-сделка — это практика, при которой ордера на покупку и продажу одного и того же актива компенсируются без регистрации сделки на бирже. Это деятельность, которая запрещена на большинстве крупных бирж.

Кросс-сделка также происходит законно, когда брокер выполняет совпадающие ордера на покупку и продажу одной и той же ценной бумаги на разных клиентских счетах и сообщает о них на бирже. Например, если один клиент хочет продать, а другой хочет купить, брокер может сопоставить эти два ордера, не отправляя ордера на биржу для исполнения , а заполняя их как кросс-сделку, а затем сообщая о транзакциях постфактум, но в своевременно и с указанием времени и цены креста. Эти типы кросс-сделок также должны выполняться по цене, которая соответствует преобладающей рыночной цене в данный момент.

Важно

Кросс-сделки часто выполняются для сделок, включающих совпадающие ордера на покупку и продажу, которые связаны со сделкой с деривативами, например, хеджирование сделки с дельта-нейтральными опционами.

Как работает кросс-трейд

Кросс-сделки имеют присущие подводные камни из-за отсутствия надлежащей отчетности. Когда сделка не регистрируется через биржу, один или оба клиента могут не получить текущую рыночную цену, доступную другим участникам рынка (без перекрестной торговли). Поскольку ордера никогда не публикуются публично, инвесторы могут не знать, могла ли быть доступна более выгодная цена. Кросс-сделки обычно запрещены на крупных биржах. Заказы должны быть отправлены на биржу, и все сделки должны быть зарегистрированы.

Однако кросс-сделки разрешены в определенных ситуациях, например, когда и покупатель, и продавец являются клиентами одного и того же управляющего активами, и цена кросс-сделки считается конкурентоспособной на момент сделки.

Управляющий портфелем может эффективно переместить актив одного клиента к другому клиенту, который хочет его, и устранить спред в сделке. Брокер и управляющий должны подтвердить справедливую рыночную цену сделки и зарегистрировать сделку как перекрестную для надлежащей нормативной классификации. Управляющий активами должен быть в состоянии доказать Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), что сделка была выгодна обеим сторонам.

Опасения по поводу перекрестных сделок

В то время как перекрестная сделка не требует, чтобы каждый инвестор указывал цену для проведения транзакции, совпадающие ордера возникают, когда брокер получает ордер на покупку и продажу от двух разных инвесторов, оба из которых указывают одну и ту же цену. В зависимости от местного законодательства сделки такого рода могут быть разрешены, поскольку каждый инвестор выразил заинтересованность в совершении сделки по указанной цене. Это может быть более актуально для инвесторов, торгующих ценными бумагами с высокой волатильностью,. стоимость которых может резко измениться за короткий период времени.

Перекрестные сделки вызывают споры, потому что они могут подорвать доверие к рынку. Хотя некоторые кросс-сделки технически законны, другим участникам рынка не была предоставлена возможность взаимодействовать с этими ордерами. Участники рынка могли захотеть взаимодействовать с одним из этих ордеров, но им не дали возможности, потому что сделка произошла вне биржи. Еще одна проблема заключается в том, что серия перекрестных сделок может быть использована для « раскраски ленты » — формы незаконного манипулирования рынком, когда участники рынка пытаются повлиять на цену ценной бумаги, покупая и продавая ее между собой, чтобы создать видимость существенной торговли. Мероприятия.

Особенности

• Перекрестные сделки разрешены, когда брокеры переводят активы клиентов между счетами, для хеджирования торговли деривативами и определенных блочных ордеров.

• Перекрёстная сделка — это практика, при которой ордера на покупку и продажу одного и того же актива компенсируются без регистрации сделки на бирже. Это деятельность, которая не разрешена на большинстве крупных бирж.

• Кросс-сделка также происходит законно, когда брокер выполняет совпадающие ордера на покупку и продажу одной и той же ценной бумаги на разных клиентских счетах и сообщает о них на бирже.