Krysshandel
Hva er en krysshandel?
En krysshandel er en praksis der kjøps- og salgsordrer for samme eiendel motregnes uten å registrere handelen på børsen. Det er en aktivitet som ikke er tillatt på de fleste større børser.
En krysshandel forekommer også legitimt når en megler utfører matchede kjøps- og salgsordrer for samme sikkerhet på tvers av forskjellige kundekontoer og rapporterer dem på en børs. For eksempel, hvis en klient ønsker å selge og en annen ønsker å kjøpe, kan megleren matche disse to ordrene uten å sende ordrene til børsen som skal fylles , men fylle dem som en krysshandel og deretter rapportere transaksjonene i etterkant, men i en tidsriktig måte og tidsstemplet med korsets tid og pris. Disse typene krysshandler må også utføres til en pris som tilsvarer gjeldende merke og pris på det tidspunktet.
Viktig
Krysshandler utføres ofte for handler som involverer matchede kjøps- og salgsordrer som er knyttet til en derivathandel, for eksempel sikringen av en delta-nøytral opsjonshandel.
Hvordan en krysshandel fungerer
Krysshandler har iboende fallgruver på grunn av mangelen på riktig rapportering involvert. Når handelen ikke blir registrert gjennom børsen, kan det hende at en eller begge klienter ikke får den gjeldende markedsprisen som er tilgjengelig for andre (ikke-krysshandel) markedsdeltakere. Siden ordrene aldri blir notert offentlig, kan det hende at investorene ikke blir gjort oppmerksomme på om en bedre pris kan ha vært tilgjengelig. Krysshandler er vanligvis ikke tillatt på større børser. Bestillinger må sendes til børsen og alle handler må registreres.
Krysshandler er imidlertid tillatt i utvalgte situasjoner, for eksempel når både kjøper og selger er kunder av samme kapitalforvalter og prisen på krysshandelen anses å være konkurransedyktig på handletidspunktet.
En porteføljeforvalter kan effektivt flytte en kundes eiendel til en annen kunde som ønsker det og eliminere spredningen på handelen. Megleren og lederen må bevise en rettferdig markedspris for transaksjonen og registrere handelen som et kryss for riktig regulatorisk klassifisering. Kapitalforvalteren må kunne bevise overfor Securities and Exchange Commission (SEC) at handelen var fordelaktig for begge parter.
Bekymringer om krysshandler
Mens en krysshandel ikke krever at hver investor spesifiserer en pris for at transaksjonen skal fortsette, oppstår matchende bestillinger når en megler mottar en kjøps- og salgsordre fra to forskjellige investorer som begge noterer samme pris. Avhengig av lokale forskrifter, kan handler av denne art være tillatt, siden hver investor har uttrykt interesse for å gjennomføre en transaksjon til det angitte prispunktet. Dette kan være mer relevant for investorer som handler svært volatile verdipapirer der verdien kan endre seg dramatisk i løpet av kort tid.
Krysshandler er kontroversielle fordi de kan undergrave tilliten til markedet. Mens noen krysshandler er teknisk lovlige, ble ikke andre markedsdeltakere gitt muligheten til å samhandle med disse ordrene. Markedsdeltakere kan ha ønsket å samhandle med en av disse ordrene, men fikk ikke sjansen fordi handelen skjedde utenfor børsen. En annen bekymring er at en serie krysshandler kan brukes til å " male båndet ", en form for ulovlig markedsmanipulasjon der markedsaktører forsøker å påvirke prisen på et verdipapir ved å kjøpe og selge det seg imellom for å skape inntrykk av betydelig handel. aktivitet.
Høydepunkter
- Krysshandler er tillatt når meglere overfører klientmidler mellom kontoer, for derivathandelssikringer og visse blokkordrer.
– En krysshandel er en praksis der kjøps- og salgsordrer for samme eiendel motregnes uten å registrere handelen på børsen. Dette er en aktivitet som ikke er tillatt på de fleste større sentraler.
- En krysshandel forekommer også legitimt når en megler utfører matchede kjøps- og salgsordrer for samme verdipapir på tvers av ulike kundekontoer og rapporterer dem på en børs.
