Commercio incrociato
Che cos'è un commercio incrociato?
Un cross trade è una pratica in cui gli ordini di acquisto e vendita per lo stesso asset vengono compensati senza registrare il trade in borsa. È un'attività che non è consentita sulla maggior parte delle borse principali.
Un cross trade si verifica anche legittimamente quando un broker esegue ordini di acquisto e vendita abbinati per la stessa sicurezza su conti di clienti diversi e li segnala in una borsa valori. Ad esempio, se un cliente vuole vendere e un altro vuole comprare, il broker potrebbe abbinare questi due ordini senza inviare gli ordini alla borsa per essere compilati ma compilandoli come cross trade e quindi riportando le transazioni a posteriori ma in un modo tempestivo e marcato con l'ora e il prezzo della croce. Questi tipi di scambi incrociati devono anche essere eseguiti a un prezzo che corrisponda al prezzo di mercato prevalente in quel momento.
Importante
Le operazioni incrociate vengono spesso eseguite per operazioni che coinvolgono ordini di acquisto e vendita abbinati collegati a un'operazione di derivati, come la copertura di un'operazione di opzioni neutrali rispetto al delta.
Come funziona un commercio incrociato
Gli scambi incrociati presentano insidie intrinseche dovute alla mancanza di un'adeguata rendicontazione coinvolta. Quando l'operazione non viene registrata tramite lo scambio, uno o entrambi i clienti potrebbero non ottenere il prezzo di mercato corrente disponibile per altri partecipanti al mercato (non cross trade). Dal momento che gli ordini non sono mai quotati pubblicamente, gli investitori potrebbero non essere informati della disponibilità di un prezzo migliore. Le operazioni incrociate in genere non sono consentite nelle borse principali. Gli ordini devono essere inviati alla borsa e tutte le operazioni devono essere registrate.
Tuttavia, il cross trade è consentito in determinate situazioni, ad esempio quando sia l'acquirente che il venditore sono clienti dello stesso asset manager e il prezzo del cross trade è considerato competitivo al momento dell'operazione.
Un gestore di portafoglio può spostare efficacemente l'asset di un cliente su un altro cliente che lo desidera ed eliminare lo spread sull'operazione. Il broker e il gestore devono dimostrare un prezzo di mercato equo per la transazione e registrare l'operazione come croce per una corretta classificazione regolamentare. Il gestore patrimoniale deve essere in grado di dimostrare alla Securities and Exchange Commission (SEC) che l'operazione è stata vantaggiosa per entrambe le parti.
Preoccupazioni sugli scambi incrociati
Sebbene un cross trade non richieda a ciascun investitore di specificare un prezzo per il proseguimento della transazione, gli ordini corrispondenti si verificano quando un broker riceve un ordine di acquisto e di vendita da due diversi investitori che elencano entrambi lo stesso prezzo. A seconda delle normative locali, possono essere consentite operazioni di questo tipo, poiché ogni investitore ha espresso interesse a completare una transazione al prezzo specificato. Ciò può essere più rilevante per gli investitori che negoziano titoli altamente volatili in cui il valore può variare drasticamente in un breve periodo di tempo.
I cross trade sono controversi perché possono minare la fiducia nel mercato. Sebbene alcuni scambi incrociati siano tecnicamente legali, ad altri partecipanti al mercato non è stata data l'opportunità di interagire con tali ordini. I partecipanti al mercato potrebbero aver voluto interagire con uno di quegli ordini, ma non ne è stata data la possibilità perché lo scambio è avvenuto al di fuori dello scambio. Un'altra preoccupazione è che una serie di scambi incrociati può essere utilizzata per " dipingere il nastro ", una forma di manipolazione illegale del mercato in base alla quale gli operatori del mercato tentano di influenzare il prezzo di un titolo acquistandolo e vendendolo tra di loro per creare l'apparenza di scambi sostanziali attività.
Mette in risalto
Le operazioni incrociate sono consentite quando i broker trasferiscono le attività dei clienti tra conti, per coperture commerciali di derivati e determinati ordini in blocco.
Un cross trade è una pratica in cui gli ordini di acquisto e vendita per lo stesso asset vengono compensati senza registrare il trade in borsa. Questa è un'attività che non è consentita sulla maggior parte delle borse principali.
Un cross trade si verifica anche legittimamente quando un broker esegue ordini di acquisto e vendita abbinati per la stessa sicurezza su conti di clienti diversi e li segnala in una borsa valori.
