Kreuzhandel

Was ist ein Cross-Trade?

Ein Cross-Trade ist eine Praxis, bei der Kauf- und Verkaufsaufträge für denselben Vermögenswert verrechnet werden, ohne den Handel an der Börse zu erfassen. Es ist eine Aktivität, die an den meisten großen Börsen nicht erlaubt ist.

Ein Cross Trade tritt auch rechtmäßig auf, wenn ein Broker übereinstimmende Kauf- und Verkaufsaufträge für dasselbe Wertpapier über verschiedene Kundenkonten ausführt und diese an einer Börse meldet. Wenn beispielsweise ein Kunde verkaufen und ein anderer kaufen möchte, könnte der Broker diese beiden Orders zusammenführen, ohne die Orders zur Ausführung an die Börse zu senden , sondern sie als Cross Trade auszuführen und die Transaktionen dann nachträglich, aber in, zu melden zeitgerecht und zeitgestempelt mit der Zeit und dem Preis des Kreuzes. Auch solche Cross Trades müssen zu einem Preis ausgeführt werden, der dem jeweils aktuellen Marktpreis entspricht.

Wichtig

Cross-Trades werden häufig für Trades durchgeführt, bei denen es sich um übereinstimmende Kauf- und Verkaufsaufträge handelt, die mit einem Derivathandel verbunden sind, wie z. B. die Absicherung eines deltaneutralen Optionshandels.

Wie ein Cross Trade funktioniert

Cross-Trades haben inhärente Fallstricke aufgrund des Mangels an angemessener Berichterstattung. Wenn der Handel nicht über die Börse aufgezeichnet wird, erhalten ein oder beide Kunden möglicherweise nicht den aktuellen Marktpreis, der anderen Marktteilnehmern (nicht Cross-Trade) zur Verfügung steht. Da die Aufträge niemals öffentlich notiert werden, wird den Anlegern möglicherweise nicht mitgeteilt, ob möglicherweise ein besserer Preis verfügbar gewesen wäre. Cross Trades sind an großen Börsen normalerweise nicht erlaubt. Aufträge müssen an die Börse gesendet und alle Trades aufgezeichnet werden.

Cross-Trades sind jedoch in bestimmten Situationen zulässig, beispielsweise wenn sowohl der Käufer als auch der Verkäufer Kunden desselben Vermögensverwalters sind und der Preis des Cross-Trades zum Zeitpunkt des Handels als wettbewerbsfähig angesehen wird.

Ein Portfoliomanager kann das Vermögen eines Kunden effektiv auf einen anderen Kunden übertragen, der es haben möchte, und den Spread auf den Handel eliminieren. Der Makler und Manager müssen einen fairen Marktpreis für die Transaktion nachweisen und den Handel als Kreuz für eine ordnungsgemäße regulatorische Klassifizierung aufzeichnen. Der Vermögensverwalter muss gegenüber der Securities and Exchange Commission (SEC) nachweisen können, dass der Handel für beide Parteien vorteilhaft war.

Bedenken hinsichtlich Cross Trades

Während ein Cross Trade nicht erfordert, dass jeder Investor einen Preis für die Durchführung der Transaktion festlegt, treten Matching-Aufträge auf, wenn ein Broker einen Kauf- und Verkaufsauftrag von zwei verschiedenen Investoren erhält, die beide den gleichen Preis notieren. Abhängig von den örtlichen Vorschriften können Geschäfte dieser Art erlaubt sein, da jeder Anleger sein Interesse bekundet hat, eine Transaktion zu dem angegebenen Preispunkt abzuschließen. Dies kann für Anleger relevanter sein, die mit hochvolatilen Wertpapieren handeln, bei denen sich der Wert in kurzer Zeit dramatisch ändern kann.

Cross Trades sind umstritten, weil sie das Vertrauen in den Markt untergraben können. Während einige Cross Trades technisch legal sind, wurde anderen Marktteilnehmern nicht die Möglichkeit gegeben, mit diesen Aufträgen zu interagieren. Marktteilnehmer wollten vielleicht mit einer dieser Orders interagieren, hatten aber keine Chance, weil der Handel außerbörslich stattfand. Ein weiteres Problem besteht darin, dass eine Reihe von Cross Trades verwendet werden können, um das Band zu malen,. eine Form der illegalen Marktmanipulation, bei der Marktteilnehmer versuchen, den Preis eines Wertpapiers zu beeinflussen, indem sie es untereinander kaufen und verkaufen, um den Anschein eines substanziellen Handels zu erwecken Aktivität.

Höhepunkte

• Cross-Trades sind zulässig, wenn Broker Kundenvermögen zwischen Konten transferieren, für Derivate-Trade-Hedges und bestimmte Blockorders.

• Ein Cross Trade ist eine Praxis, bei der Kauf- und Verkaufsaufträge für denselben Vermögenswert gegeneinander abgerechnet werden, ohne dass der Handel an der Börse erfasst wird. Dies ist eine Aktivität, die an den meisten großen Börsen nicht erlaubt ist.

• Ein Cross Trade liegt auch dann vor, wenn ein Broker übereinstimmende Kauf- und Verkaufsaufträge für dasselbe Wertpapier über verschiedene Kundenkonten ausführt und diese an einer Börse meldet.