Comercio transfronterizo

¿Qué es un comercio cruzado?

Una operación cruzada es una práctica en la que las órdenes de compra y venta del mismo activo se compensan sin registrar la operación en la bolsa. Es una actividad que no está permitida en la mayoría de los principales intercambios.

Un comercio cruzado también ocurre legítimamente cuando un corredor ejecuta órdenes de compra y venta coincidentes para el mismo valor en diferentes cuentas de clientes y las informa en un intercambio. Por ejemplo, si un cliente quiere vender y otro quiere comprar, el bróker podría igualar esas dos órdenes sin enviar las órdenes a la bolsa de valores para que las completen , sino completándolas como una transacción cruzada y luego informando las transacciones después del hecho, pero en de manera oportuna y con sello de tiempo con la hora y el precio de la cruz. Estos tipos de transacciones cruzadas también deben ejecutarse a un precio que corresponda al precio de mercado vigente en ese momento.

Importante

Las transacciones cruzadas a menudo se realizan para transacciones que involucran órdenes de compra y venta emparejadas que están vinculadas a una negociación de derivados, como la cobertura en una negociación de opciones neutral delta.

Cómo funciona un comercio cruzado

Las transacciones cruzadas tienen dificultades inherentes debido a la falta de informes adecuados involucrados. Cuando la operación no se registra a través del intercambio, es posible que uno o ambos clientes no obtengan el precio de mercado actual que está disponible para otros participantes del mercado (sin operaciones cruzadas). Dado que las órdenes nunca se enumeran públicamente, es posible que los inversores no sepan si un mejor precio puede haber estado disponible. Los intercambios cruzados generalmente no están permitidos en los principales intercambios. Los pedidos deben enviarse al intercambio y todas las transacciones deben registrarse.

Sin embargo, las operaciones cruzadas están permitidas en determinadas situaciones, como cuando tanto el comprador como el vendedor son clientes del mismo administrador de activos y el precio de la operación cruzada se considera competitivo en el momento de la operación.

Un administrador de cartera puede mover efectivamente el activo de un cliente a otro cliente que lo desee y eliminar el diferencial en la operación. El corredor y el administrador deben demostrar un precio de mercado justo para la transacción y registrar la operación como un cruce para la clasificación reglamentaria adecuada. El administrador de activos debe poder demostrarle a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) que la operación fue beneficiosa para ambas partes.

Inquietudes sobre operaciones cruzadas

Si bien una operación cruzada no requiere que cada inversionista especifique un precio para que se realice la transacción, las órdenes coincidentes ocurren cuando un corredor recibe una orden de compra y venta de dos inversionistas diferentes, ambos con el mismo precio. Dependiendo de las regulaciones locales, se pueden permitir transacciones de esta naturaleza, ya que cada inversionista ha expresado su interés en completar una transacción al precio especificado. Esto puede ser más relevante para los inversores que negocian valores altamente volátiles donde el valor puede cambiar drásticamente en un corto período de tiempo.

Los intercambios cruzados son controvertidos porque pueden socavar la confianza en el mercado. Si bien algunas transacciones cruzadas son técnicamente legales, a otros participantes del mercado no se les dio la oportunidad de interactuar con esas órdenes. Es posible que los participantes del mercado hayan querido interactuar con una de esas órdenes, pero no se les dio la oportunidad porque la operación se produjo fuera de la bolsa. Otra preocupación es que una serie de intercambios cruzados se pueden usar para ' pintar la cinta ', una forma de manipulación ilegal del mercado mediante la cual los participantes del mercado intentan influir en el precio de un valor comprándolo y vendiéndolo entre ellos para crear la apariencia de un comercio sustancial. actividad.

Reflejos

• Las operaciones cruzadas están permitidas cuando los corredores están transfiriendo activos de clientes entre cuentas, para coberturas de operaciones con derivados y ciertas órdenes en bloque.

• Una operación cruzada es una práctica en la que las órdenes de compra y venta del mismo activo se compensan sin registrar la operación en la bolsa. Esta es una actividad que no está permitida en la mayoría de los principales intercambios.

• Una operación cruzada también ocurre legítimamente cuando un corredor ejecuta órdenes de compra y venta coincidentes para el mismo valor en diferentes cuentas de clientes y las informa en un intercambio.