Handel krzyżowy
Co to jest handel krzyżowy?
Transakcja krzyżowa to praktyka, w której zlecenia kupna i sprzedaży tego samego składnika aktywów są kompensowane bez rejestrowania transakcji na giełdzie. Jest to czynność, która nie jest dozwolona na większości głównych giełd.
Transakcja krzyżowa występuje również zgodnie z prawem, gdy broker realizuje dopasowane zlecenia kupna i sprzedaży dla tego samego zabezpieczenia na różnych kontach klientów i zgłasza je na giełdzie. Na przykład, jeśli jeden klient chce sprzedać, a drugi kupić, broker może dopasować te dwa zlecenia bez wysyłania zleceń na giełdę do wypełnienia,. ale wypełniając je jako transakcję krzyżową, a następnie zgłaszając transakcje po fakcie, ale w w odpowiednim czasie i naznaczonym czasem i ceną krzyża. Tego rodzaju transakcje krzyżowe muszą być również realizowane po cenie odpowiadającej obowiązującej w danym momencie cenie rynkowej .
Ważne
Transakcje krzyżowe są często wykonywane dla transakcji, które obejmują dopasowane zlecenia kupna i sprzedaży, które są powiązane z transakcją na instrumentach pochodnych, takich jak hedging w handlu opcjami delta-neutralnymi.
Jak działa handel krzyżowy
Transakcje krzyżowe mają nieodłączne pułapki wynikające z braku odpowiedniej sprawozdawczości. Gdy transakcja nie zostanie zarejestrowana na giełdzie, jeden lub obaj klienci mogą nie uzyskać aktualnej ceny rynkowej, która jest dostępna dla innych (nie-cross trade) uczestników rynku. Ponieważ zlecenia nigdy nie są notowane publicznie, inwestorzy mogą nie być świadomi, czy mogła być dostępna lepsza cena. Transakcje krzyżowe zazwyczaj nie są dozwolone na głównych giełdach. Zlecenia muszą być wysyłane na giełdę, a wszystkie transakcje muszą być rejestrowane.
Jednak transakcje krzyżowe są dozwolone w wybranych sytuacjach, na przykład gdy zarówno kupujący, jak i sprzedający są klientami tego samego zarządzającego aktywami, a cena transakcji krzyżowej jest uważana za konkurencyjną w momencie transakcji.
Zarządzający portfelem może skutecznie przenieść aktywa jednego klienta do innego klienta, który tego chce i wyeliminować spread w transakcji. Broker i menedżer muszą udowodnić uczciwą cenę rynkową transakcji i zarejestrować transakcję jako krzyżówkę w celu właściwej klasyfikacji regulacyjnej. Zarządzający aktywami musi być w stanie udowodnić Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), że transakcja była korzystna dla obu stron.
Obawy dotyczące transakcji krzyżowych
Podczas gdy transakcja krzyżowa nie wymaga od każdego inwestora określenia ceny, po której transakcja będzie kontynuowana, dopasowywanie zleceń ma miejsce, gdy broker otrzymuje zlecenie kupna i sprzedaży od dwóch różnych inwestorów, którzy oferują tę samą cenę. W zależności od lokalnych przepisów, transakcje tego rodzaju mogą być dozwolone, ponieważ każdy inwestor wyraził zainteresowanie zawarciem transakcji po określonej cenie. Może to być bardziej istotne dla inwestorów handlujących wysoce niestabilnymi papierami wartościowymi, których wartość może gwałtownie się zmienić w krótkim czasie.
Transakcje krzyżowe są kontrowersyjne, ponieważ mogą podważyć zaufanie do rynku. Chociaż niektóre transakcje krzyżowe są technicznie legalne, inni uczestnicy rynku nie mieli możliwości interakcji z tymi zleceniami. Uczestnicy rynku mogli chcieć wejść w interakcję z jednym z tych zleceń, ale nie dano im szansy, ponieważ transakcja odbyła się poza giełdą. Innym problemem jest to, że seria transakcji krzyżowych może zostać wykorzystana do „ zamalowania taśmy ”, formy nielegalnej manipulacji na rynku, w której gracze rynkowi próbują wpłynąć na cenę papieru wartościowego, kupując i sprzedając go między sobą, aby stworzyć wrażenie znaczącego handlu działalność.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Transakcje krzyżowe są dozwolone, gdy brokerzy przenoszą aktywa klientów między rachunkami, w celu zabezpieczenia handlu instrumentami pochodnymi i niektórych zleceń blokowych.
Transakcja krzyżowa to praktyka, w której zlecenia kupna i sprzedaży tego samego składnika aktywów są kompensowane bez rejestrowania transakcji na giełdzie. Jest to czynność, która nie jest dozwolona na większości głównych giełd.
Transakcja krzyżowa występuje również zgodnie z prawem, gdy broker realizuje dopasowane zlecenia kupna i sprzedaży dla tego samego zabezpieczenia na różnych rachunkach klientów i zgłasza je na giełdzie.
