Cross Trade
Vad Àr en korshandel?
En korshandel Àr en praxis dÀr köp- och sÀljorder för samma tillgÄng kvittas utan att registrera handeln pÄ börsen. Det Àr en aktivitet som inte Àr tillÄten pÄ de flesta större börser.
En korshandel sker ocksÄ legitimt nÀr en mÀklare utför matchade köp- och sÀljorder för samma sÀkerhet över olika kundkonton och rapporterar dem pÄ en börs. Till exempel, om en kund vill sÀlja och en annan vill köpa, kan mÀklaren matcha dessa tvÄ order utan att skicka orderna till börsen för att fyllas utan fylla dem som en korshandel och sedan rapportera transaktionerna i efterhand men i ett lÀgligt sÀtt och tidsstÀmplat med korsets tid och pris. Dessa typer av korsaffÀrer mÄste ocksÄ utföras till ett pris som motsvarar det rÄdande marknadspriset vid tidpunkten.
Viktigt
KorsaffÀrer utförs ofta för affÀrer som involverar matchade köp- och sÀljorder som Àr kopplade till en derivathandel, sÄsom sÀkring av en delta-neutral optionshandel.
Hur en korshandel fungerar
KorsaffÀrer har inneboende fallgropar pÄ grund av bristen pÄ korrekt rapportering. NÀr handeln inte registreras via börsen kanske en eller bÄda kunderna inte fÄr det aktuella marknadspriset som Àr tillgÀngligt för andra (icke-cross trade) marknadsaktörer. Eftersom bestÀllningarna aldrig noteras offentligt kan det hÀnda att investerarna inte blir medvetna om huruvida ett bÀttre pris kan ha varit tillgÀngligt. KorsaffÀrer Àr vanligtvis inte tillÄtna pÄ större börser. BestÀllningar mÄste skickas till börsen och alla affÀrer mÄste registreras.
KorsaffÀrer Àr dock tillÄtna i utvalda situationer, till exempel nÀr bÄde köparen och sÀljaren Àr kunder till samma kapitalförvaltare och priset pÄ korshandeln anses vara konkurrenskraftigt vid tidpunkten för handeln.
En portföljförvaltare kan effektivt flytta en kunds tillgÄng till en annan kund som vill ha den och eliminera spridningen pÄ handeln. MÀklaren och förvaltaren mÄste bevisa ett rimligt marknadspris för transaktionen och registrera handeln som ett kryss för korrekt lagstadgad klassificering. Kapitalförvaltaren mÄste kunna bevisa för Securities and Exchange Commission (SEC) att handeln var fördelaktig för bÄda parter.
Oro över korshandel
Medan en korshandel inte krÀver att varje investerare anger ett pris för att transaktionen ska fortsÀtta, uppstÄr matchningsorder nÀr en mÀklare fÄr en köp- och sÀljorder frÄn tvÄ olika investerare som bÄda noterar samma pris. Beroende pÄ lokala bestÀmmelser kan affÀrer av denna karaktÀr tillÄtas, eftersom varje investerare har uttryckt intresse av att genomföra en transaktion till den angivna prispunkten. Detta kan vara mer relevant för investerare som handlar med mycket volatila vÀrdepapper dÀr vÀrdet kan förÀndras dramatiskt pÄ kort tid.
KorsaffĂ€rer Ă€r kontroversiella eftersom de kan undergrĂ€va förtroendet för marknaden. Ăven om vissa korsaffĂ€rer Ă€r tekniskt lagliga, gavs inte andra marknadsaktörer möjlighet att interagera med dessa order. Marknadsaktörer kan ha velat interagera med en av dessa order, men fick inte chansen eftersom handeln skedde utanför börsen. En annan oro Ă€r att en serie korsaffĂ€rer kan anvĂ€ndas för att " mĂ„la bandet ", en form av olaglig marknadsmanipulation dĂ€r marknadsaktörer försöker pĂ„verka priset pĂ„ ett vĂ€rdepapper genom att köpa och sĂ€lja det sinsemellan för att skapa sken av betydande handel. aktivitet.
Höjdpunkter
KorsaffÀrer Àr tillÄtna nÀr mÀklare överför kunders tillgÄngar mellan konton, för derivathandelssÀkringar och vissa blockorder.
En korshandel Àr en praxis dÀr köp- och sÀljorder för samma tillgÄng kvittas utan att affÀren registreras pÄ börsen. Detta Àr en aktivitet som inte Àr tillÄten pÄ de flesta större börser.
En korshandel uppstÄr ocksÄ legitimt nÀr en mÀklare utför matchade köp- och sÀljorder för samma sÀkerhet över olika kundkonton och rapporterar dem pÄ en börs.
