Krydshandel
Hvad er en krydshandel?
En krydshandel er en praksis, hvor købs- og salgsordrer for det samme aktiv modregnes uden registrering af handlen på børsen. Det er en aktivitet, der ikke er tilladt på de fleste større børser.
En krydshandel forekommer også lovligt, når en mægler udfører matchede købs- og salgsordrer for den samme sikkerhed på tværs af forskellige kundekonti og rapporterer dem på en børs. For eksempel, hvis en kunde ønsker at sælge og en anden ønsker at købe, kan mægleren matche disse to ordrer uden at sende ordrerne til børsen for at blive udfyldt , men udfylde dem som en krydshandel og derefter rapportere transaktionerne efter kendsgerningen, men i en rettidig måde og tidsstemplet med korsets tid og pris. Disse typer krydshandler skal også udføres til en pris, der svarer til den gældende markedspris på det tidspunkt.
Vigtigt
Krydshandler udføres ofte for handler, der involverer matchede købs- og salgsordrer, der er knyttet til en derivathandel, såsom afdækning af en delta-neutral optionshandel.
Hvordan en krydshandel fungerer
Krydshandler har iboende faldgruber på grund af manglen på korrekt rapportering involveret. Når handlen ikke bliver registreret gennem børsen, får den ene eller begge kunder muligvis ikke den aktuelle markedspris, der er tilgængelig for andre (ikke-krydshandel) markedsdeltagere. Da ordrerne aldrig bliver noteret offentligt, bliver investorerne muligvis ikke gjort opmærksomme på, om en bedre pris kan have været tilgængelig. Krydshandler er typisk ikke tilladt på større børser. Ordrer skal sendes til børsen, og alle handler skal registreres.
Krydshandler er dog tilladt i udvalgte situationer, såsom når både køber og sælger er kunder hos den samme kapitalforvalter, og prisen på krydshandlen anses for at være konkurrencedygtig på handletidspunktet.
En porteføljeforvalter kan effektivt flytte en kundes aktiv til en anden kunde, der ønsker det, og eliminere spredningen på handlen. Mægleren og manageren skal bevise en rimelig markedspris for transaktionen og registrere handlen som et kryds for korrekt regulatorisk klassificering. Kapitalforvalteren skal være i stand til at bevise over for Securities and Exchange Commission (SEC), at handlen var fordelagtig for begge parter.
Bekymringer om krydshandler
Mens en krydshandel ikke kræver, at hver investor angiver en pris for, at transaktionen kan fortsætte, opstår matchende ordrer, når en mægler modtager en købs- og salgsordre fra to forskellige investorer, der begge noterer den samme pris. Afhængigt af lokale regler kan handler af denne art være tilladt, da hver investor har udtrykt interesse for at gennemføre en transaktion til det angivne prispunkt. Dette kan være mere relevant for investorer, der handler meget volatile værdipapirer, hvor værdien kan ændre sig dramatisk i løbet af kort tid.
Krydshandler er kontroversielle, fordi de kan underminere tilliden til markedet. Mens nogle krydshandler er teknisk lovlige, fik andre markedsdeltagere ikke mulighed for at interagere med disse ordrer. Markedsdeltagere kan have ønsket at interagere med en af disse ordrer, men fik ikke chancen, fordi handlen fandt sted uden for børsen. En anden bekymring er, at en række krydshandler kan bruges til at ' male båndet ', en form for ulovlig markedsmanipulation, hvor markedsaktører forsøger at påvirke prisen på et værdipapir ved at købe og sælge det indbyrdes for at skabe indtryk af væsentlig handel aktivitet.
Højdepunkter
Krydshandler er tilladt, når mæglere overfører klienters aktiver mellem konti, for derivathandelssikringer og visse blokordrer.
En krydshandel er en praksis, hvor købs- og salgsordrer for det samme aktiv modregnes uden registrering af handlen på børsen. Dette er en aktivitet, der ikke er tilladt på de fleste større børser.
En krydshandel forekommer også lovligt, når en mægler udfører matchede købs- og salgsordrer for den samme sikkerhed på tværs af forskellige kundekonti og rapporterer dem på en børs.
