Долговая безопасность
Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°?
ΠΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π° β ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½Ρ,. ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΊΡΠΏΠ»Π΅Π½ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π½ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π΄Π²ΡΠΌΡ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΌΠΌΠ° (ΡΡΠΌΠΌΠ° Π·Π°ΠΉΠΌΠ°), ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ°, ΡΡΠΎΠΊ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ Π΄Π°ΡΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄Π»Π΅Π½ΠΈΡ.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΡ (CD), ΠΌΡΠ½ΠΈΡΠΈΠΏΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ. ΠΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° (CDO), ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° (CMO), ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Ρ ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΠΈΠ΅ΠΌ, Π²ΡΠΏΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ Π°ΡΡΠΎΡΠΈΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° (GNMA), ΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Ρ Π½ΡΠ»Π΅Π²ΡΠΌ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½ΠΎΠΌ.
ΠΠ°ΠΊ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ
ΠΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π° β ΡΡΠΎ ΡΠΈΠΏ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°,. ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π΅ΡΡΡ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ΄Π½Π° ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π° ΡΡΡΠΆΠ°Π΅Ρ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, Π²ΡΠΏΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ. ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΡΡΡΠΆΠ°ΡΡ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΡΠΌ Π² ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ Π½Π° Π·Π°ΡΠ°Π½Π΅Π΅ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°Ρ ΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ Π² Π΄Π°ΡΡ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ.
ΠΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ,. Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ, Π²ΡΠΏΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°ΠΌΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ. ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΡΡΡΠΆΠ°ΡΡ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Ρ Π² ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ Π½Π° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ (ΡΠ°ΠΊ Π½Π°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ ) ΠΈ Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°Ρ ΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΏΠΎ ΠΈΡΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠΎΠΊΠ° ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ.
ΠΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½Ρ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Ρ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ,. ΠΏΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎ ΠΎΠ½ΠΈ Π³Π΅Π½Π΅ΡΠΈΡΡΡΡ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ. Π ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² Π°ΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠΌ, Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠΈΡΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΏΠ»ΡΡ Π·Π°ΡΠ°Π½Π΅Π΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ.
ΠΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠ° Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ½Π°Ρ Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠΈΡ Π½Π΅ ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½Ρ ΠΎΡ ΡΠΈΡΠΊΠ°, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΠ±ΡΡΠ²ΠΈΡΡ ΡΠ΅Π±Ρ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π΅ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΠΏΠΎ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ.
Π ΠΈΡΠΊ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³
ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΠΏΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Ρ Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Π½ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ ΡΡΠΈ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠΈ, Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΌΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΠΌΠΈ Π² Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»,. ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ. ΠΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΎ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° Π±ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ, ΠΈΡΡΠΈΠ½Π½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ ΡΠΎΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π·Π°Π²ΠΈΡΠ΅ΡΡ ΠΎΡ Π΅Π΅ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊ.
ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Ρ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΌ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠΌ, ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡΠ°Ρ Π½Π° Π·ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ ΡΠ°Π½ΡΠΎΠ² ΠΎΠ±ΡΡΠ²ΠΈΡΡ Π΄Π΅ΡΠΎΠ»Ρ ΠΏΠΎ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°ΠΌ, ΡΠ΅ΠΌ Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°ΡΡΠ°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡΠ°Ρ Π½Π° ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡΡΠ΅ΠΌΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π·ΡΠ΅Π»Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ ΠΎΡ ΡΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΡ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ² : Standard & Poor's (S&P), Moody's Corporation (MCO) ΠΈ Fitch Ratings.
Π ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΠΎΠ±ΡΠΈΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΡΠΎΠΌΠΈΡΡΠΎΠΌ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠΌ ΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΌ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠΌ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ ΠΈ Π½Π°ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ Π½Π° 29 ΠΈΡΠ»Ρ 2020 Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π‘Π¨Π Bloomberg Barclays ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»ΠΈ, ΡΡΠΎ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Ρ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ Π΄Π²Π°ΠΆΠ΄Ρ Π ΠΈΠΌΠ΅Π»ΠΈ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ 1,34% ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ 2,31% Π΄Π»Ρ ΠΈΡ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² Ρ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠΌ ΡΡΠΈ Π.
ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³ Π΄Π²ΠΎΠΉΠ½ΠΎΠΉ Π ΠΎΠ·Π½Π°ΡΠ°Π΅Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΉ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ Π΄Π΅ΡΠΎΠ»ΡΠ° ΠΏΠΎ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΡ, Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π³ΠΎΡΠΎΠ²Ρ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π² ΠΎΠ±ΠΌΠ΅Π½ Π½Π° ΡΡΠΈ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ.
ΠΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π΅Π²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ
ΠΠΎΠ»Π΅Π²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π½Π° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠΈ, Π° Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ Π² Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΡΡΠΌΠ΅Π½ΡΡ. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π°ΠΊΡΠΈΡ β ΡΡΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π΅Π²Π°Ρ ΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°, Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡ β Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°. ΠΠΎΠ³Π΄Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅Ρ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡ, ΠΎΠ½, ΠΏΠΎ ΡΡΡΠΈ, ΡΡΡΠΆΠ°Π΅Ρ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎ Π½Π° Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ.
ΠΠ°ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ², ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΡΠΎ-ΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠΈ, ΠΎΠ½, ΠΏΠΎ ΡΡΡΠΈ, ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°Π΅Ρ ΡΠ°ΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ, Π½ΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΡΡΠ΅Ρ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ, Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΡΡ Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ.
Π ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΡ Π΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΡΠ°Π½ΡΡΠ΅ , ΡΠ΅ΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΠΌ.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ
ΠΠΌΠΌΠ° Π½Π΅Π΄Π°Π²Π½ΠΎ ΠΊΡΠΏΠΈΠ»Π° Π΄ΠΎΠΌ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡ ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ Π² ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΌ Π±Π°Π½ΠΊΠ΅. Π‘ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠΌΠΌΡ, ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΠΊΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ,. ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΠΎΠ½Π° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡ, ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠ½ΠΎ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Ρ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΅Π΅ Π±Π°Π½ΠΊΠ° ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ ΠΠΌΠΌΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠΌ, Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΎΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π΄Π°Π΅Ρ ΠΈΠΌ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎ Π½Π° ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ.
ΠΠ°ΠΊ ΠΈ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ, Π² ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΠΌΠΌΡ Ρ Π΅Π΅ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠΌ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Ρ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°, ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ, ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ°,. Π³ΡΠ°ΡΠΈΠΊ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ ΠΈ ΡΡΠΎΠΊ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ. Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π² Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°, Π° ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Π΄ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΎΠ½Π° ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅Π»Π°.
ΠΠ°ΠΊ Π΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅Π»Ρ ΡΡΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Π±Π°Π½ΠΊ ΠΠΌΠΌΡ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°ΡΡ ΡΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ², Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΡΡ Π΅Π³ΠΎ Π½Π° Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π·Π°ΡΠ΅ΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΏΠ°ΠΊΠΎΠ²Π°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ² Π² ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΈΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ (CMO).
ΠΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ
ΠΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, Π΄Π°ΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎ ΠΈΡ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ°ΠΌ Π½Π° ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ.
ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΌΡΠ½ΠΈΡΠΈΠΏΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Ρ Π½ΡΠ»Π΅Π²ΡΠΌ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½ΠΎΠΌ, ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½Π½ΡΠΌ ΡΠΈΠΏΠΎΠΌ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³.
ΠΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π·Π°Π²ΠΈΡΠ΅ΡΡ ΠΎΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠ°.
Π ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΎΡ Π΄ΠΎΠ»Π΅Π²ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΡΡΠ΅Π±ΡΡΡ ΠΎΡ Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠ° ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°.