Долговая безопасность

Что такое долговая ценная бумага?

Долговая ценная бумага — это долговой инструмент,. который может быть куплен или продан между двумя сторонами и имеет определенные основные условия, такие как номинальная сумма (сумма займа), процентная ставка, срок погашения и дата продления.

Примеры долговых ценных бумаг включают государственные облигации, корпоративные облигации, депозитные сертификаты (CD), муниципальные облигации или привилегированные акции. Долговые ценные бумаги также могут иметь форму обеспеченных ценных бумаг, таких как обеспеченные долговые обязательства (CDO), обеспеченные ипотечные обязательства (CMO), ценные бумаги с ипотечным покрытием, выпущенные Национальной ипотечной ассоциацией правительства (GNMA), и ценные бумаги с нулевым купоном.

Как работают долговые ценные бумаги

Долговая ценная бумага — это тип финансового актива,. который создается, когда одна сторона ссужает деньги другой. Например, корпоративные облигации представляют собой долговые ценные бумаги, выпущенные корпорациями и проданные инвесторам. Инвесторы ссужают деньги корпорациям в обмен на заранее установленное количество процентных платежей, а также возврат их основной суммы в дату погашения облигации.

Государственные облигации,. с другой стороны, представляют собой долговые ценные бумаги, выпущенные правительствами и проданные инвесторам. Инвесторы ссужают деньги правительству в обмен на процентные платежи (так называемые купонные платежи ) и возврат их основной суммы по истечении срока погашения облигации.

Долговые ценные бумаги также известны как ценные бумаги с фиксированным доходом,. потому что они генерируют фиксированный поток дохода от процентных платежей. В отличие от инвестиций в акции, при которых прибыль, полученная инвестором, зависит от рыночной эффективности эмитента акций, долговые инструменты гарантируют, что инвестор получит возмещение своей первоначальной основной суммы плюс заранее определенный поток процентных платежей.

Конечно, эта договорная гарантия не означает, что долговые ценные бумаги свободны от риска, поскольку эмитент долговой ценной бумаги может объявить себя банкротом или не выполнить свои обязательства по своим соглашениям.

Риск долговых ценных бумаг

Поскольку по закону заемщик обязан производить эти платежи, долговые ценные бумаги обычно считаются менее рискованной формой инвестиций по сравнению с инвестициями в акционерный капитал,. такими как акции. Конечно, как это всегда бывает при инвестировании, истинный риск той или иной ценной бумаги будет зависеть от ее конкретных характеристик.

Например, компания с сильным балансом, работающая на зрелом рынке, может иметь меньше шансов объявить дефолт по своим долгам, чем начинающая компания, работающая на развивающемся рынке. В этом случае зрелая компания, вероятно, получит более благоприятный кредитный рейтинг от трех основных рейтинговых агентств : Standard & Poor's (S&P), Moody's Corporation (MCO) и Fitch Ratings.

В соответствии с общим компромиссом между риском и доходностью компании с более высоким кредитным рейтингом обычно предлагают более низкие процентные ставки по своим долговым ценным бумагам и наоборот. Например, по состоянию на 29 июля 2020 года индексы доходности корпоративных облигаций США Bloomberg Barclays показали, что корпоративные облигации с рейтингом дважды А имели среднюю годовую доходность 1,34% по сравнению с 2,31% для их аналогов с рейтингом три В.

Поскольку рейтинг двойной А означает более низкий предполагаемый риск дефолта по кредиту, логично, что участники рынка готовы принять более низкую доходность в обмен на эти менее рискованные ценные бумаги.

Долговые ценные бумаги и долевые ценные бумаги

Долевые ценные бумаги представляют собой право требования на доходы и активы корпорации, а долговые ценные бумаги представляют собой инвестиции в долговые инструменты. Например, акция — это долевая ценная бумага, а облигация — долговая ценная бумага. Когда инвестор покупает корпоративную облигацию, он, по сути, ссужает деньги корпорации и имеет право на возврат основной суммы долга и процентов по облигации.

Напротив, когда кто-то покупает акции корпорации, он, по сути, покупает часть компании. Если компания получает прибыль, инвестор также получает прибыль, но если компания теряет деньги, акции также теряют деньги.

В случае банкротства корпорация платит держателям облигаций раньше , чем акционерам.

Пример долговой ценной бумаги

Эмма недавно купила дом, используя ипотечный кредит в своем банке. С точки зрения Эммы, ипотека представляет собой обязательство,. которое она должна обслуживать, регулярно выплачивая проценты и основную сумму долга. Однако с точки зрения ее банка ипотечный кредит Эммы является активом, долговой ценной бумагой, которая дает им право на поток процентов и основных платежей.

Как и в случае с другими долговыми ценными бумагами, в ипотечном соглашении Эммы с ее банком указаны ключевые условия кредита, такие как номинальная стоимость, процентная ставка,. график платежей и срок погашения. В этом случае в договор также включается конкретное обеспечение кредита, а именно дом, который она приобрела.

Как держатель этой долговой ценной бумаги банк Эммы имеет возможность либо продолжать удерживать актив, либо продать его на вторичном рынке компании, которая затем может упаковать актив в обеспеченное ипотечное обязательство (CMO).

Особенности

• Долговые ценные бумаги представляют собой финансовые активы, дающие право их владельцам на поток процентных платежей.

• Облигации, такие как государственные облигации, корпоративные облигации, муниципальные облигации, обеспеченные облигации и облигации с нулевым купоном, являются распространенным типом долговых ценных бумаг.

• Процентная ставка по долговой ценной бумаге будет зависеть от предполагаемой кредитоспособности заемщика.

• В отличие от долевых ценных бумаг, долговые ценные бумаги требуют от заемщика погашения основного долга.