Цена исполнения

Что такое цена исполнения?

Цена исполнения — это цена, по которой базовая ценная бумага может быть куплена или продана при торговле колл-опционом или пут- опционом соответственно. Она также называется ценой исполнения и известна, когда инвестор инициирует сделку.

Стоимость опциона определяется разницей между фиксированной ценой исполнения и рыночной ценой базовой ценной бумаги.

Понимание цен исполнения

«Цена исполнения» — это термин, используемый в торговле деривативами . Производный финансовый инструмент — это финансовый инструмент, основанный на базовом активе. Опционы являются деривативами, а акции, например, относятся к базовой ценной бумаге.

В торговле опционами бывают коллы и путы, а цена исполнения может быть в деньгах (ITM) или вне денег (OTM). Опцион колл будет ITM, если цена исполнения ниже цены базовой ценной бумаги, и OTM, если цена исполнения выше цены базовой ценной бумаги. Обратное справедливо для опциона пут.

Колл против пут

Пут дает инвесторам право, но не обязанность продать акции в будущем. Инвесторы покупают путы, если считают, что акции падают, или если они владеют акциями и хотят застраховаться от возможного снижения цены. Они покупают путы, потому что это позволяет им продавать акции по цене исполнения опциона, даже если акции резко падают.

Между тем колл дает инвесторам право, но не обязанность покупать акции в будущем. Инвесторы покупают колл-опционы, если они думают, что акции будут расти в будущем, или если они продали акции без покрытия и хотят застраховаться от возможного скачка цены. Коллы дают им право покупать по цене исполнения, даже если цена акций агрессивно растет.

Как правило, инвесторы опционов пут реализуют свое право продать свои акции по цене исполнения только в том случае, если цена базового актива ниже цены исполнения. Точно так же опционы колл обычно исполняются только в том случае, если цена базового актива торгуется выше цены исполнения.

Пример цены исполнения

Предположим, что Сэм владеет колл-опционами на Wells Fargo & Company с ценой исполнения 45 долларов, а базовая акция торгуется по 50 долларов. Это означает, что колл-опционы торгуются ITM — цена исполнения ниже, чем цена, по которой сейчас торгуются акции, — на 5 долларов.

Опционы колл дают Сэму право купить акции по 45 долларов, даже если они торгуются по 50 долларов, что позволяет ему заработать 5 долларов на акцию, исполнив опцион. Прибыль Сэма составит 5 долларов за вычетом премии или стоимости, которую он заплатил за опцион.

Если, с другой стороны, Wells Fargo торгуется по цене 50 долларов, а цена исполнения колл-опциона Сэма составляет 55 долларов, этот опцион является внебиржевым. Для Сэма было бы невыгодно использовать этот опцион, потому что нет необходимости платить 55 долларов (используя опцион), когда он в настоящее время может купить акции за 50 долларов.

Пример цены исполнения/цены исполнения в таблице опционов Wells Fargo

Чем дальше OTM перемещается опцион, тем менее ценным он становится. Он имеет только внешнюю стоимость или стоимость, основанную на возможности того, что цена базового актива может пройти через цену исполнения. Между тем, чем дальше ITM опциона, тем выше его стоимость, что дает Сэму лучшую цену, чем та, что доступна на фондовом рынке или другом базовом рынке.

Особенности

• И опционы колл, и опционы пут имеют цену исполнения.

• Инвесторы также называют цену исполнения ценой исполнения.

• Разница между ценой исполнения и ценой базовой ценной бумаги определяет, находится ли опцион «в деньгах» или «вне денег».

• Цена исполнения опциона – это цена, по которой базовая ценная бумага может быть куплена или продана.