Расширение

Что такое расширение?

Расширение — это фаза делового цикла, когда реальный валовой внутренний продукт (ВВП) растет в течение двух или более кварталов подряд, переходя от минимума к пику. Расширение обычно сопровождается ростом занятости, доверия потребителей и фондовых рынков, а также называется восстановлением экономики.

Понимание расширения

Подъем и падение экономического роста не является совершенно случайным, необъяснимым явлением. Считается, что, как и погода, экономика следует циклическому пути, который продолжает повторяться с течением времени. Этот процесс называется бизнес-циклом и подразделяется на четыре четко идентифицируемые фазы:

Экспансия: экономика выходит из рецессии. Деньги дешево брать взаймы, предприятия снова накапливают запасы,. а потребители начинают тратить. ВВП растет, доход на душу населения растет, безработица снижается, а фондовые рынки в целом работают хорошо.
Пик: Фаза расширения в конце концов достигает своего пика. Острый спрос приводит к резкому росту стоимости товаров, и внезапно экономические показатели перестают расти.
Сокращение: экономический рост начинает ослабевать. Компании перестают нанимать сотрудников по мере снижения спроса, а затем начинают увольнять персонал, чтобы сократить расходы.
Впадина: экономика переходит из фазы сокращения в фазу роста. Экономика достигла дна, прокладывая путь к восстановлению.

Экономисты,. политики и инвесторы внимательно изучают бизнес-циклы. Изучение моделей экономического роста и сокращения в прошлом может помочь в прогнозировании потенциальных будущих тенденций и выявлении инвестиционных возможностей.

Расширение длится в среднем от четырех до пяти лет, но, как известно, продолжается от 10 месяцев до более 10 лет. Национальное бюро экономических исследований (NBER) определяет даты деловых циклов в Соединенных Штатах.

Самая продолжительная экспансия в США за всю историю наблюдений длилась 128 месяцев или чуть более 10 с половиной лет, по данным NBER, и закончилась в феврале 2020 года.

Особые соображения

Опережающие индикаторы, такие как среднее количество рабочих часов в неделю, отработанных производственными работниками, заявки на пособие по безработице,. новые заказы на потребительские товары и разрешения на строительство , — все это дает подсказки относительно того, произойдет ли расширение или сокращение в ближайшем будущем.

Однако экономисты и аналитики в целом согласны с тем, что есть две основные силы, которые лучше всего определяют корпоративную прибыль и состояние экономики в целом: капитальные затраты (CapEx), деньги, которые компании тратят на обслуживание, улучшение и покупку новых активов; и процентные ставки.

Кредитный цикл

Когда экономике нужен подъем, политики пытаются снизить стоимость заимствований, побуждая предприятия и потребителей тратить больше. Когда Федеральная резервная система (ФРС) снижает процентные ставки, сбережения перестают быть выгодными, и начинается фаза расширения. Деньги свободно текут через экономику, компании берут кредиты для финансирования расширения, перспективы трудоустройства улучшаются, а потребительские расходы стремительно растут.

В конце концов, дешевый приток денег и последующее увеличение расходов вызовут рост инфляции,. что вынудит центральные банки повысить процентные ставки. Внезапно бремя ответственности ложится на то, чтобы побудить людей обуздать расходы и замедлить экономический рост. Доходы компаний падают, цены на акции падают, и экономика снова сокращается.

Цикл капитальных затрат

Несколько экономистов, в том числе Ирвинг Фишер, отмечают, что циклы движутся в тандеме с попытками компаний соответствовать постоянно меняющемуся потребительскому спросу. Когда экономика растет, клиенты покупают, а стоимость кредита дешева, управленческие команды регулярно стремятся извлечь выгоду, наращивая производство.

Во-первых, это приводит к более высоким продажам и достойной отдаче на вложенный капитал (ROIC). Позже конкуренция становится более жесткой, и жадность берет свое. В конце концов, предложение превышает спрос,. цены падают, ранние долговые запои становится труднее обслуживать, и у компаний не остается другого выбора, кроме как увольнять персонал.

Особенности

Сосредоточение внимания на процентных ставках и капитальных затратах может помочь инвесторам определить, на каком этапе делового цикла мы находимся.
Расширения длятся в среднем от четырех до пяти лет, но известно, что они продолжаются от 10 месяцев до более десяти лет.
Экспансия – это фаза делового цикла, когда экономика движется от минимума к пику.