Udvidelse

Hvad er udvidelse?

Ekspansion er den fase af konjunkturcyklussen, hvor det reale bruttonationalprodukt (BNP) vokser i to eller flere på hinanden følgende kvartaler, og bevæger sig fra et lavpunkt til et toppunkt. Ekspansion er typisk ledsaget af en stigning i beskæftigelsen, forbrugertilliden og aktiemarkederne og omtales også som et økonomisk opsving.

Forståelse af udvidelse

Den økonomiske væksts stigning og fald er ikke et helt tilfældigt, uforklarligt fænomen. Ligesom vejret menes økonomien at følge en cyklisk vej, der fortsætter med at gentage sig over tid. Denne proces kaldes forretningscyklussen og er opdelt i fire adskilte, identificerbare faser:

Ekspansion: Økonomien er på vej ud af recession. Penge er billige at låne, virksomheder opbygger lagre igen, og forbrugerne begynder at bruge penge. BNP stiger, indkomsten pr. indbygger vokser, arbejdsløsheden falder, og aktiemarkederne klarer sig generelt godt.
Peak: Ekspansionsfasen topper til sidst. Skarp efterspørgsel får vareomkostningerne til at stige, og pludselig holder økonomiske indikatorer op med at vokse.
Kontraktion: Den økonomiske vækst begynder at svækkes. Virksomheder stopper med at ansætte, efterhånden som efterspørgslen aftager og begynder derefter at afskedige personale for at reducere udgifterne.

Trough **: Økonomien går fra kontrahandlingsfasen til ekspansionsfasen. Økonomien rammer bunden og baner vejen for et opsving.

Økonomer,. politiske beslutningstagere og investorer studerer konjunkturcykler nøje. At lære om fortidens økonomiske ekspansion og sammentrækningsmønstre kan hjælpe med at forudsige potentielle fremtidige tendenser og identificere investeringsmuligheder.

Udvidelser varer i gennemsnit omkring fire til fem år, men har været kendt for at fortsætte alt fra 10 måneder til mere end 10 år. National Bureau of Economic Research (NBER) bestemmer datoerne for konjunkturcyklusser i USA.

Den længste amerikanske udvidelse nogensinde varede 128 måneder, eller lidt over 10 og et halvt år, ifølge NBER, og sluttede i februar 2020.

Særlige overvejelser

Førende indikatorer såsom gennemsnitlige ugentlige arbejdstimer af produktionsmedarbejdere, arbejdsløshedskrav,. nye ordrer på forbrugsvarer og byggetilladelser giver alle fingerpeg om, hvorvidt en udvidelse eller sammentrækning finder sted i den nærmeste fremtid.

Økonomer og analytikere er dog generelt enige om, at der er to hovedkræfter, der bedst bestemmer virksomhedernes overskud og den generelle økonomis tilstand: kapitaludgifter (CapEx), de penge, virksomheder bruger på at vedligeholde, forbedre og købe nye aktiver; og renter.

Kreditcyklussen

Når økonomien trænger til et løft, forsøger politikere at sænke låneomkostningerne og tilskynde virksomheder og forbrugere til at bruge mere. Når Federal Reserve (Fed) sænker renten, er opsparingen ikke længere gunstig, og ekspansionsfasen begynder. Penge flyder frit gennem økonomien, virksomheder optager lån for at finansiere ekspansion, jobudsigter forbedres, og forbrugsudgifter raketter.

I sidste ende vil den billige pengestrøm og den efterfølgende stigning i udgifterne få inflationen til at stige, hvilket får centralbankerne til at hæve renten. Pludselig ligger byrden på at opmuntre folk til at tøjle udgifterne og moderere økonomisk vækst. Virksomhedens omsætning falder, aktiekurserne falder, og økonomien trækker sig sammen igen.

CapEx-cyklussen

Adskillige økonomer, herunder Irving Fisher, bemærker, at cyklusser bevæger sig i takt med virksomhedens forsøg på at matche stadigt skiftende forbrugerefterspørgsel. Når økonomien vokser, kunderne køber og låneomkostningerne er billige, søger ledelsesteams regelmæssigt at kapitalisere ved at øge produktionen.

I første omgang fører dette til højere salg og anstændige afkast på investeret kapital (ROIC). Senere bliver konkurrencen hårdere, og grådigheden tager sin vejafgift. I sidste ende overstiger udbuddet efterspørgslen,. priserne falder, tidlige gældsbinges bliver sværere at betjene, og virksomhederne har intet andet valg end at afskedige personale.

Højdepunkter

Fokus på renter og anlægsinvesteringer kan hjælpe investorerne med at bestemme, hvor vi er i konjunkturcyklussen.
Udvidelser varer i gennemsnit omkring fire til fem år, men har været kendt for at fortsætte alt fra 10 måneder til mere end et årti.
Ekspansion er den fase af konjunkturerne, hvor økonomien bevæger sig fra et lavpunkt til et toppunkt.