Expansion

Qu'est-ce que l'extension ?

L'expansion est la phase du cycle économique où le produit intérieur brut (PIB) réel augmente pendant deux trimestres consécutifs ou plus, passant d'un creux à un sommet. L'expansion s'accompagne généralement d'une hausse de l'emploi, de la confiance des consommateurs et des marchés boursiers et est également appelée reprise économique.

Comprendre l'expansion

La montée et la chute de la croissance économique ne sont pas un phénomène totalement aléatoire et inexplicable. Comme la météo, l'économie est censée suivre une trajectoire cyclique qui continue de se répéter au fil du temps. Ce processus s'appelle le cycle économique et se décompose en quatre phases distinctes et identifiables :

1. Expansion : l'économie sort de la récession. L'argent est bon marché à emprunter, les entreprises reconstituent leurs stocks et les consommateurs commencent à dépenser. Le PIB augmente, le revenu par habitant augmente, le chômage diminue et les marchés boursiers se comportent généralement bien.

2. Peak : la phase d'expansion atteint son maximum. La forte demande fait grimper le coût des marchandises et soudain les indicateurs économiques cessent de croître.

3. Contraction : la croissance économique commence à faiblir. Les entreprises cessent d'embaucher à mesure que la demande diminue, puis commencent à licencier du personnel pour réduire les dépenses.

4. Creux : L'économie passe de la phase de contraction à la phase d'expansion. L'économie touche le fond, ouvrant la voie à une reprise.

Les économistes,. les décideurs et les investisseurs étudient de près les cycles économiques. Connaître les schémas d'expansion et de contraction économiques du passé peut aider à prévoir les tendances futures potentielles et à identifier les opportunités d'investissement.

Les expansions durent en moyenne environ quatre à cinq ans, mais on sait qu'elles durent de 10 mois à plus de 10 ans. Le National Bureau of Economic Research (NBER) détermine les dates des cycles économiques aux États-Unis.

La plus longue expansion américaine jamais enregistrée a duré 128 mois, soit un peu plus de 10 ans et demi, selon le NBER, se terminant en février 2020.

Considérations particulières

Les indicateurs avancés tels que le nombre moyen d'heures hebdomadaires travaillées par les employés de l'industrie manufacturière, les demandes de chômage,. les nouvelles commandes de biens de consommation et les permis de construire donnent tous des indices quant à savoir si une expansion ou une contraction se produit dans un proche avenir.

Cependant, les économistes et les analystes s'accordent généralement à dire qu'il existe deux forces principales qui déterminent le mieux les bénéfices des entreprises et l'état de l'économie générale : les dépenses en capital (CapEx), l'argent que les entreprises dépensent pour entretenir, améliorer et acheter de nouveaux actifs ; et les taux d'intérêt.

Le cycle du crédit

Lorsque l'économie a besoin d'un coup de pouce, les décideurs politiques tentent de réduire les coûts d'emprunt, encourageant les entreprises et les consommateurs à dépenser davantage. Lorsque la Réserve fédérale (Fed) baisse les taux d'intérêt, l'épargne n'est plus favorable et la phase d'expansion commence. L'argent circule librement dans l'économie, les entreprises contractent des emprunts pour financer leur expansion, les perspectives d'emploi s'améliorent et les dépenses de consommation explosent.

Finalement, le flux d'argent bon marché et l'augmentation subséquente des dépenses entraîneront une hausse de l'inflation,. ce qui conduira les banques centrales à relever les taux d'intérêt. Soudainement, la responsabilité est d'encourager les gens à maîtriser leurs dépenses et à modérer la croissance économique. Les revenus des entreprises chutent, le cours des actions baisse et l'économie se contracte à nouveau.

Le cycle CapEx

Plusieurs économistes, dont Irving Fisher, notent que les cycles évoluent en tandem avec les tentatives des entreprises pour répondre à la demande des consommateurs en constante évolution. Lorsque l'économie est en croissance, que les clients achètent et que les coûts d'emprunt sont bon marché, les équipes de direction cherchent régulièrement à capitaliser en augmentant la production.

rendements décents sur le capital investi (ROIC). Plus tard, la concurrence devient plus féroce et la cupidité fait des ravages. Finalement, l'offre dépasse la demande,. les prix chutent, les premiers excès de dette deviennent plus difficiles à rembourser et les entreprises n'ont d'autre choix que de licencier du personnel.

Points forts

• Se concentrer sur les taux d'intérêt et les dépenses en capital peut aider les investisseurs à déterminer où nous en sommes dans le cycle économique.

• Les expansions durent en moyenne environ quatre à cinq ans, mais on sait qu'elles durent de 10 mois à plus d'une décennie.

• L'expansion est la phase du cycle économique où l'économie passe d'un creux à un sommet.