Вертолетное падение (вертолетные деньги)

Что такое вертолетный дроп (вертолетные деньги)?

Сбрасывание с вертолета относится к термину, впервые введенному Милтоном Фридманом как риторический прием, предназначенный для того, чтобы абстрагироваться от эффектов любых передаточных механизмов денежно-кредитной политики в мысленном эксперименте, касающемся добавления наличных денег на банковские счета всех граждан — как если бы они были сброшены с вертолет на ночь .

В последние десятилетия этот термин стал обозначать образное применение метафоры Фридмана как типа стратегии монетарного стимулирования, которая увеличивает количество денежной массы и напрямую распределяет наличные деньги среди населения, чтобы подстегнуть инфляцию — или рост цен — и экономический рост. Политика десантирования с вертолетов стала обычной чертой реакции политиков на крупномасштабные экономические потрясения с 2000 года.

Понимание падения вертолета (деньги вертолета)

Падение вертолета — это экспансионистская фискальная или денежно-кредитная политика, которая финансируется за счет увеличения денежной массы в экономике. Это может быть увеличение расходов или снижение налогов, но это предполагает печатание больших сумм денег и их распределение среди населения для стимулирования экономики. В основном термин «падение с вертолета» в значительной степени является метафорой нетрадиционных мер по стимулированию экономики в периоды дефляции,. которые заключаются в падении цен.

Хотя «падение с вертолета» впервые было упомянуто известным экономистом Милтоном Фридманом, оно приобрело популярность после того, как бывший председатель Федеральной резервной системы (ФРС) Бен Бернанке мимоходом упомянул об этом в речи в ноябре 2002 года, когда он был новым управляющим ФРС. Это единственное упоминание принесло Бернанке прозвище «Вертолетный Бен» — прозвище, которое оставалось с ним на протяжении большей части его пребывания в должности члена и председателя ФРС.

Упоминание Бернанке о «падении с вертолета» произошло в его речи перед Национальным клубом экономистов о мерах, которые можно было бы использовать для борьбы с дефляцией. В этой речи Бернанке определил дефляцию как побочный эффект коллапса совокупного спроса или такого серьезного сокращения потребительских расходов,. что производителям придется постоянно снижать цены, чтобы найти покупателей. Он также сказал, что эффективность антидефляционной политики может быть повышена за счет сотрудничества между монетарными и фискальными органами, и назвал масштабное снижение налогов «фактически эквивалентным знаменитому «падению денег с вертолета» Милтона Фридмана».

Критики Бернанке впоследствии использовали эту ссылку, чтобы очернить его экономическую политику, хотя другие утверждают, что его обращение с экономикой США во время и после Великой рецессии 2008–2009 годов было эффективным. Столкнувшись с крупнейшей рецессией с 1930-х годов и с экономикой США на грани катастрофы, Бернанке использовал некоторые из тех же методов, изложенных в его речи 2002 года, для борьбы с замедлением, такие как расширение масштабов и масштабов покупки активов ФРС. — политика, известная как количественное смягчение (QE).

Примеры падения с вертолета

Япония, которая столкнулась с застоем роста на протяжении 21-го века, в 2016 году обдумывала идею «вертолетных денег». И снова Бернанке был в авангарде разговора, когда он встретился с премьер-министром Японии Синдзо Абэ и главой Банка Японии Харухико Курода, чтобы обсудить дальнейшие вопросы. вариантов денежно-кредитной политики, одним из которых был выпуск крупномасштабных долгосрочных бессрочных облигаций. В последующие месяцы Япония официально не осуществляла сброс вертолетов, а вместо этого предпочла дальнейшие крупномасштабные покупки активов.

Ярким недавним примером политики сброса вертолетов являются прямые стимулирующие выплаты налогоплательщикам, сделанные администрацией Трампа, в сочетании с одновременным количественным смягчением ФРС в ответ на экономический кризис, вызванный различными государственными блокировками экономики во время COVID-19. 19 пандемия. Первоначальные выплаты в размере 1200 долларов США на налогоплательщика были разрешены в соответствии с Законом CARES в марте 2020 года. Затем в декабре 2020 года был принят еще один пакет стимулов, предусматривающий выплаты в размере 600 долларов США .

ФРС и пандемия COVID-19

Некоторые могут возразить, что меры ФРС по стимулированию экономики в ответ на пандемию COVID-19 и вызванную ею рецессию можно считать сброшенными с вертолета деньгами. В ответ на экономические трудности, с которыми столкнулись Соединенные Штаты, ФРС предприняла беспрецедентные шаги по стабилизации финансовых рынков и банковской системы, а также по оказанию прямой поддержки малому бизнесу. Результатом стало вливание триллионов долларов в экономику США.

Стимулирующие действия ФРС проводились через несколько механизмов, в том числе следующие:

Программа защиты зарплаты

Фонд ликвидности программы защиты зарплаты (PPPLF) был создан, чтобы помочь малым предприятиям удерживать работников в платежной ведомости. ФРС поставляла деньги или ликвидность участвующим финансовым учреждениям, чтобы банки, в свою очередь, могли ссужать деньги малому бизнесу. Поскольку деньги должны быть возвращены, это может быть не самый чистый пример вертолетных денег, но погашение еще не завершено .

Программа кредитования Мейн-стрит

Программа кредитования Мейн-стрит, включающая пять кредитных линий, была создана для поддержки и предоставления кредитов как малым, так и средним компаниям, которые были финансово устойчивыми до пандемии COVID-19. Программа завершилась 8 января 2021 г.

Покупка корпоративных облигаций

Одна из программ ФРС, в координации с Министерством финансов США, создала механизм для прямой покупки существующих корпоративных облигаций инвестиционного уровня американских компаний. Механизм назывался Корпоративным кредитным механизмом вторичного рынка (SMCCF) и представлял собой первый случай в истории ФРС, когда центральный банк купил корпоративные облигации и биржевые фонды (ETF), которые содержали облигации .

Покупки ФРС сократили непогашенное предложение облигаций,. позволив компаниям выпускать новые облигации для привлечения капитала или средств. Стимулирующие действия по вливанию денег в экономику путем покупки облигаций и выдачи кредитов увеличили баланс ФРС с 4,7 триллиона долларов на 17 марта 2020 года до более чем 7,3 триллиона долларов к 5 января 2021 года .

Особенности

• Вертолетные деньги означают увеличение денежной массы страны за счет увеличения расходов, снижения налогов или увеличения денежной массы.

• Некоторые меры стимулирования, принятые в ответ на кризис Covid-19, напоминают концепцию сбрасывания денег с вертолета.

• Падение с вертолета, идея экономиста Милтона Фридмана, представляет собой тип денежного стимула, который впрыскивает деньги в экономику, как если бы они были выброшены из вертолета.