Helikopterfall (helikopterpenger)
Hva er et helikopterfall (helikopterpenger)?
Et helikopterfall refererer til et begrep først myntet av Milton Friedman som et retorisk verktøy ment å abstrahere effekten av pengepolitiske overføringsmekanismer i et tankeeksperiment angående tillegg av kontanter til bankkontoene til alle borgere - som om de ble sluppet fra en helikopter over natten .
I de siste tiårene har dette begrepet kommet til å referere til en figurativ anvendelse av Friedmans metafor, som en type pengestimuleringsstrategi som øker mengden av pengemengden og distribuerer kontanter direkte til publikum for å stimulere inflasjon – eller stigende priser – og økonomisk vekst. Helicopter drop-politikk har blitt et vanlig trekk ved responsen fra beslutningstakere på store økonomiske sjokk siden 2000.
Forstå et helikopterfall (Helikopterpenger)
Et helikopterfall er en ekspansiv finans- eller pengepolitikk som er finansiert av en økning i en økonomis pengemengde. Det kan være økte utgifter eller skattekutt, men det innebærer å trykke store pengesummer og distribuere dem til publikum for å stimulere økonomien. For det meste er begrepet "helikopterfall" i stor grad en metafor for ukonvensjonelle tiltak for å få i gang økonomien i deflasjonsperioder,. som består av fallende priser.
Mens "helikopterfall" først ble nevnt av den kjente økonomen Milton Friedman, ble det populært etter at tidligere sentralbanksjef Ben Bernanke refererte forbigående til det i en tale i november 2002, da han var ny Fed-guvernør . Den eneste referansen ga Bernanke nøkternheten til "Helicopter Ben" - kallenavnet som ble med ham under store deler av hans periode som Fed-medlem og styreleder.
Bernankes henvisning til et "helikopterfall" skjedde i en tale han holdt til National Economists Club om tiltak som kan brukes for å bekjempe deflasjon. I den talen definerte Bernanke deflasjon som en bieffekt av en kollaps i samlet etterspørsel,. eller en så alvorlig innskrenkning i forbruksutgifter at produsentene måtte kutte prisene på løpende basis for å finne kjøpere. Han sa også at effektiviteten til anti-deflasjonspolitikken kan forbedres ved samarbeid mellom penge- og skattemyndighetene, og refererte til et bredt basert skattekutt som «i hovedsak tilsvarer Milton Friedmans berømte «helikopterdråpe» med penger».
Bernankes kritikere brukte deretter denne referansen for å nedvurdere hans økonomiske politikk, selv om andre hevder at hans håndtering av den amerikanske økonomien under og etter den store resesjonen i 2008-09 var effektiv. Stilt overfor den største resesjonen siden 1930-tallet, og med den amerikanske økonomien på randen av katastrofe, brukte Bernanke noen av de samme metodene som ble skissert i talen hans fra 2002 for å bekjempe nedgangen, som å utvide omfanget og omfanget av Feds kjøp av eiendeler — en politikk kjent som kvantitative lettelser (QE).
Eksempler på et helikopterfall
Japan, som stod overfor stagnerende vekst gjennom det 21. århundre, lekte med ideen om helikopterpenger i 2016. Nok en gang sto Bernanke i spissen for samtalen da han møtte Japans statsminister Shinzo Abe og Bank of Japans Haruhiko Kuroda for å diskutere videre pengepolitiske alternativer, hvorav den ene var å utstede store, langdaterte evigvarende obligasjoner. I de påfølgende månedene implementerte ikke Japan formelt et helikopterfall, men valgte i stedet for ytterligere kjøp av eiendeler i stor skala.
Et bemerkelsesverdig nylig eksempel på en helikopterslipppolitikk er stimulansbetalingene direkte til skattebetalerne utført av Trump-administrasjonen, kombinert med samtidig QE av Fed, som svar på den økonomiske krisen indusert av ulike statlige nedstengninger av økonomien under COVID- 19 pandemi. Innledende betalinger på $1200 per skattyter ble godkjent i henhold til CARES Act i mars 2020. En annen runde med stimulanser som inneholdt $600-betalinger ble deretter vedtatt i desember 2020 .
Fed og COVID-19-pandemien
Noen kan hevde at Feds stimuleringstiltak som svar på COVID-19-pandemien og den resulterende resesjonen kan betraktes som helikopterslipppenger. Som svar på de økonomiske vanskelighetene USA står overfor, tok Fed enestående skritt for å stabilisere finansmarkedene og banksystemet, samt gi direkte støtte til små bedrifter. Resultatet var en injeksjon av billioner av dollar i den amerikanske økonomien.
Feds stimuleringshandlinger ble utført gjennom flere fasiliteter, inkludert følgende:
Lønnsbeskyttelsesprogram
Paycheck Protection Program Liquidity Facility (PPPLF) ble etablert for å hjelpe små bedrifter med å holde arbeidere på lønnslisten. Fed leverte penger eller likviditet til deltakende finansinstitusjoner slik at bankene på sin side kunne låne ut pengene til små bedrifter. Siden pengene må tilbakebetales, er det kanskje ikke det reneste eksemplet på helikopterpenger, men tilbakebetalingen er ennå ikke fullført .
Main Street Lending Program
Main Street Lending Program, som inkluderte fem kredittfasiliteter, ble etablert for å støtte og gi lån til både små og mellomstore selskaper som var økonomisk solide før COVID-19-pandemien. Programmet ble avsluttet 8. januar 2021
Kjøp av bedriftsobligasjoner
Et av Feds programmer, i koordinering med det amerikanske finansdepartementet, opprettet et anlegg for direkte kjøp av eksisterende selskapsobligasjoner av investeringsgrad fra amerikanske selskaper. Fasiliteten ble kalt Secondary Market Corporate Credit Facility (SMCCF) og representerte første gang i Feds historie at sentralbanken kjøpte selskapsobligasjoner og børshandlede fond (ETF) som inneholdt obligasjoner .
Feds kjøp reduserte det utestående tilbudet av obligasjoner,. noe som gjorde det mulig for selskaper å utstede nye obligasjoner for å skaffe kapital eller midler. Stimulerende handlinger med å injisere penger i økonomien ved å kjøpe obligasjoner og utstedelse av lån økte Feds balanse fra 4,7 billioner dollar 17. mars 2020 til mer enn 7,3 billioner dollar innen 5. januar 2021 .
Høydepunkter
- Helikopterpenger refererer til å øke en nasjons pengemengde gjennom mer utgifter, skattekutt eller øke pengemengden.
– Noen av stimuleringstiltakene som ble tatt som svar på Covid-19-krisen ligner konseptet med helikopterslipppenger.
– Helikopterfall, en idé fra økonomen Milton Friedman, er en type pengestimulering som sprøyter inn penger i en økonomi som om de ble kastet ut av et helikopter.
