Queda de Helicóptero (Dinheiro de Helicóptero)
O que é uma queda de helicóptero (dinheiro de helicóptero)?
Uma queda de helicóptero refere-se a um termo cunhado pela primeira vez por Milton Friedman como um dispositivo retórico destinado a abstrair os efeitos de quaisquer mecanismos de transmissão de política monetária em um experimento de pensamento sobre a adição de dinheiro às contas bancárias de todos os cidadãos - como se fosse retirado de um helicóptero durante a noite .
Nas últimas décadas, esse termo passou a se referir a uma aplicação figurativa da metáfora de Friedman, como um tipo de estratégia de estímulo monetário que aumenta a quantidade da oferta monetária e distribui dinheiro diretamente ao público para estimular a inflação —ou aumento de preços—e crescimento econômico. As políticas de lançamento de helicópteros tornaram-se uma característica comum da resposta dos formuladores de políticas aos choques econômicos de grande escala desde 2000.
Entendendo uma queda de helicóptero (dinheiro de helicóptero)
Uma queda de helicóptero é uma política fiscal ou monetária expansionista que é financiada por um aumento na oferta monetária de uma economia. Pode ser um aumento nos gastos ou um corte de impostos, mas envolve imprimir grandes somas de dinheiro e distribuí-las ao público para estimular a economia. Principalmente, o termo "queda de helicóptero" é em grande parte uma metáfora para medidas não convencionais para impulsionar a economia durante períodos deflacionários,. que consistem em preços em queda.
Embora a "queda de helicóptero" tenha sido mencionada pela primeira vez pelo notável economista Milton Friedman, ela ganhou popularidade depois que o ex- presidente do Federal Reserve (Fed) Ben Bernanke fez uma referência passageira a ela em um discurso de novembro de 2002, quando era um novo governador do Fed. Essa única referência rendeu a Bernanke o apelido de "Helicóptero Ben" - o apelido que ficou com ele durante grande parte de seu mandato como membro e presidente do Fed.
A referência de Bernanke a uma "queda de helicóptero" ocorreu em um discurso que ele fez ao National Economists Club sobre medidas que poderiam ser usadas para combater a deflação. Nesse discurso, Bernanke definiu a deflação como um efeito colateral de um colapso na demanda agregada,. ou uma redução tão severa nos gastos do consumidor que os produtores teriam que reduzir os preços continuamente para encontrar compradores. Ele também disse que a eficácia da política anti-deflação poderia ser aprimorada pela cooperação entre as autoridades monetárias e fiscais e se referiu a um amplo corte de impostos como “essencialmente equivalente à famosa ‘queda de helicóptero’ de dinheiro de Milton Friedman”.
Os críticos de Bernanke posteriormente usaram essa referência para depreciar suas políticas econômicas, embora outros argumentem que seu manejo da economia dos EUA durante e após a Grande Recessão de 2008-09 foi eficaz. Diante da maior recessão desde a década de 1930 e com a economia dos EUA à beira da catástrofe, Bernanke usou alguns dos mesmos métodos descritos em seu discurso de 2002 para combater a desaceleração, como expandir a escala e o escopo das compras de ativos do Fed —uma política conhecida como flexibilização quantitativa (QE).
Exemplos de uma queda de helicóptero
O Japão, que enfrentou um crescimento estagnado ao longo do século 21, brincou com a ideia de dinheiro de helicóptero em 2016. Mais uma vez, Bernanke estava na vanguarda da conversa quando se encontrou com o primeiro-ministro japonês Shinzo Abe e Haruhiko Kuroda do Banco do Japão para discutir mais opções de política monetária, uma das quais era a emissão de títulos perpétuos de grande escala e de longo prazo . Nos meses seguintes, o Japão não implementou formalmente uma queda de helicóptero, mas optou por mais compras de ativos em grande escala.
Um exemplo recente notável de uma política de lançamento de helicóptero são os pagamentos de estímulo direto aos contribuintes feitos pelo governo Trump, combinados com QE simultâneo pelo Fed, em resposta à crise econômica induzida por vários bloqueios governamentais da economia durante a pandemia de COVID-19. 19 pandemia. Os pagamentos iniciais de US$ 1.200 por contribuinte foram autorizados pela Lei CARES em março de 2020. Outra rodada de estímulo contendo pagamentos de US$ 600 foi aprovada em dezembro de 2020 .
O Fed e a pandemia do COVID-19
Alguns podem argumentar que as medidas de estímulo do Fed em resposta à pandemia do COVID-19 e a recessão resultante podem ser consideradas dinheiro de helicóptero. Em resposta às dificuldades econômicas enfrentadas pelos Estados Unidos, o Fed tomou medidas sem precedentes para estabilizar os mercados financeiros e o sistema bancário, além de fornecer apoio direto às pequenas empresas. O resultado foi uma injeção de trilhões de dólares na economia dos EUA.
As ações de estímulo do Fed foram realizadas por meio de várias instalações, incluindo as seguintes:
Programa de Proteção de Salário
O Paycheck Protection Program Liquidity Facility (PPPLF) foi criado para ajudar as pequenas empresas a manter os trabalhadores em sua folha de pagamento. O Fed forneceu dinheiro ou liquidez às instituições financeiras participantes para que os bancos pudessem, por sua vez, emprestar o dinheiro a pequenas empresas. Como o dinheiro precisa ser reembolsado, pode não ser o exemplo mais puro de dinheiro de helicóptero, mas o reembolso ainda não foi concluído .
Programa de empréstimo da rua principal
O Main Street Lending Program, que incluiu cinco linhas de crédito, foi estabelecido para apoiar e fornecer empréstimos a pequenas e médias empresas que eram financeiramente sólidas antes da pandemia do COVID-19. O programa terminou em 8 de janeiro de 2021 .
Compras de títulos corporativos
Um dos programas do Fed, em coordenação com o Departamento do Tesouro dos EUA, criou um mecanismo para comprar diretamente títulos corporativos com grau de investimento de empresas americanas. O mecanismo foi chamado de Mecanismo de Crédito Corporativo do Mercado Secundário (SMCCF) e representou a primeira vez na história do Fed que o banco central comprou títulos corporativos e fundos negociados em bolsa (ETFs) que continham títulos .
As compras do Fed reduziram a oferta pendente de títulos,. permitindo que as empresas emitissem novos títulos para levantar capital ou fundos. Ações estimulantes de injetar dinheiro na economia comprando títulos e a emissão de empréstimos aumentaram o balanço do Fed de US$ 4,7 trilhões em 17 de março de 2020 para mais de US$ 7,3 trilhões em 5 de janeiro de 2021 .
Destaques
O dinheiro do helicóptero refere-se ao aumento da oferta de dinheiro de uma nação por meio de mais gastos, cortes de impostos ou aumento da oferta de dinheiro.
Algumas das medidas de estímulo adotadas em resposta à crise do Covid-19 se assemelham ao conceito de dinheiro de helicóptero.
A queda de helicóptero, ideia do economista Milton Friedman, é um tipo de estímulo monetário que injeta dinheiro na economia como se ela fosse lançada de um helicóptero.
