Investor's wiki

Событие ликвидности

Событие ликвидности

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ событиС ликвидности?

Π‘ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ ликвидности β€” это ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅, слияниС, ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ (IPO) ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠ΅ дСйствиС, ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡŽΡ‰Π΅Π΅ основатСлям ΠΈ Ρ€Π°Π½Π½ΠΈΠΌ инвСсторам ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ±Π½Π°Π»ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ всС ΠΏΡ€ΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°Ρ‰ΠΈΠ΅ ΠΈΠΌ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ.

Π‘ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ ликвидности считаСтся стратСгиСй Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄Π° для Π½Π΅Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹Ρ… инвСстиций, Ρ‚ΠΎ Π΅ΡΡ‚ΡŒ для Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ, Ρƒ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… практичСски Π½Π΅Ρ‚ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° для Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ²Π»ΠΈ. ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ стрСмятся ΠΊ ΡΠΎΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΈΡŽ ликвидности, ΠΈ инвСсторы (Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ( VC ), инвСсторы-Π°Π½Π³Π΅Π»Ρ‹ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ прямых инвСстиций ) ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°ΡŽΡ‚ Π΅Π³ΠΎ Π² Ρ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Π°Π·ΡƒΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄Π° Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ послС ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования своСго ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°.

НаиболСС распространСнными событиями ликвидности ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ IP0 ΠΈ прямыС приобрСтСния Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ компаниями ΠΈΠ»ΠΈ частными инвСстиционными компаниями.

ПониманиС событий ликвидности

Π‘ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ ликвидности Ρ‡Π°Ρ‰Π΅ всСго связано с Ρ‚Π΅ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΡƒΡ‡Ρ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΈ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° Π½Π°ΠΆΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° своих посСвных ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π°Π½Π½ΠΈΡ… инвСстициях. ΠŸΠ΅Ρ€Π²Π°Ρ горстка сотрудников ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠΆΠΈΠ½Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΠ»ΠΎΠ΄Ρ‹ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΈΡ… компания станСт ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΊΡƒΠΏΠ»Π΅Π½Π° Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ, которая Ρ…ΠΎΡ‡Π΅Ρ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΡƒΠΊΡ‚ ΠΈΠ»ΠΈ услугу.

Π’ случаС поглощСния ΡƒΡ‡Ρ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΈ сотрудники Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΡΠΎΡ…Ρ€Π°Π½ΡΡŽΡ‚ΡΡ. ΠŸΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΠΉΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ΅ событиС ликвидности, Π° Π·Π°Ρ‚Π΅ΠΌ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Π°Ρ компСнсация акциями ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π°Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅Ρ€Π΅ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΎΡ‚Ρ€Π°Π±Π°Ρ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ свои ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€Π°ΠΊΡ‚Π½Ρ‹Π΅ условия со своими Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡŒΡ†Π°ΠΌΠΈ.

Π‘Π»Π΅Π΄ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΎΡ‚ΠΌΠ΅Ρ‚ΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π² Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… случаях событиС ликвидности Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ являСтся Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ ΡƒΡ‡Ρ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, хотя ΠΎΠ½ΠΎ, бСзусловно, являСтся Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ инвСсторов. ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π½Π΅ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ ΠΌΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Ρ‹ богатством, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ΅ Π΄Π°Ρ€ΡƒΠ΅Ρ‚ событиС ликвидности. НСкоторыС основатСли Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΠΎΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²Π»ΡΠ»ΠΈΡΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ·Ρ‹Π²Π°ΠΌ ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Ρ… инвСсторов вывСсти компанию Π½Π° Π±ΠΈΡ€ΠΆΡƒ ΠΈΠ· страха ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ Ρ€Π°Π·Ρ€ΡƒΡˆΠΈΡ‚ΡŒ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠ΅Π΅ Π΄Π΅Π»ΠΎ. Π’ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²Π΅ случаСв Ρ€Π΅Π·ΠΈΡΡ‚Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ являСтся Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Ρ„Π°Π·ΠΎΠΉ.

ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π΅ всСгда Π³ΠΎΡ‚ΠΎΠ²Ρ‹ Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ свою Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡƒ Π½Π° Π²ΠΎΠΎΡ€ΡƒΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, Π² рядС случаСв ΠΈΠ·-Π·Π° боязни ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒ.

ΠžΡΠΎΠ±Ρ‹Π΅ сообраТСния

Часто сроки провСдСния IPO находятся ΠΏΠΎΠ΄ ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»Π΅ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Однако, Ссли компания ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ‚ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Ρ‹ Π½Π° сумму Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 10 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 2000 инвСсторов (ΠΈΠ»ΠΈ 500 Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ², Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ Π°ΠΊΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ инвСсторами ), Комиссия ΠΏΠΎ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΌ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ ΠΈ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ°ΠΌ (SEC) Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚ ΠΎΡ‚ Π½Π΅Π΅ прСдставлСния финансовых ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚ΠΎΠ² для ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ³ΠΎ ознакомлСния. Π­Ρ‚ΠΎ извСстно ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π» Π² 2000 инвСсторов.

МногиС ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ это ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ Π±Ρ‹Π»ΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΠ½, ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ Google (Ρ‚Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ Alphabet) ΠΏΠΎΠ΄Π°Π»Π° заявку Π½Π° ΠΏΡƒΠ±Π»ΠΈΡ‡Π½ΠΎΠ΅ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ компания всС Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ Π±Ρ‹Π»Π° Π²Ρ‹Π½ΡƒΠΆΠ΄Π΅Π½Π° Ρ€Π°ΡΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΡŒ свои финансовыС Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ SEC.

ΠŸΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ события ликвидности

ΠœΠ°Ρ€ΠΊ Π¦ΡƒΠΊΠ΅Ρ€Π±Π΅Ρ€Π³, Π΅Π³ΠΎ Π³Ρ€ΡƒΠΏΠΏΠ° соучрСдитСлСй, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Π²Π΅Π½Ρ‡ΡƒΡ€Π½Ρ‹Π΅ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΠΈ частныС Π»ΠΈΡ†Π°, ΡƒΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½Ρ‹Π΅ Π² качСствС основных Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ² Π² Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ΅ S-1, ΠΏΠΎΠ΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Facebook ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ IPO Π² 2012 Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, высоко ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΠ»ΠΈ Π΅Π΅ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. Компания ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ»Π° 16 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°Ρ€Π΄ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ² Π² Ρ…ΠΎΠ΄Π΅ IPO ΠΈ Π½Π°Ρ‡Π°Π»Π° свой ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ дСнь ΠΊΠ°ΠΊ публичная компания с ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΎΠΉ Π² 107 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°Ρ€Π΄ΠΎΠ² Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². Π¦ΡƒΠΊΠ΅Ρ€Π±Π΅Ρ€Π³, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΌΡƒ Π΄ΠΎ IPO ΠΏΡ€ΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°Π»ΠΎ 28,2% Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Facebook, Π²Π½Π΅Π·Π°ΠΏΠ½ΠΎ ΠΎΠ±Π½Π°Ρ€ΡƒΠΆΠΈΠ», Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΅Π³ΠΎ собствСнный ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» составляСт ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ 19,1 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°Ρ€Π΄Π° Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€ΠΎΠ². Π­Ρ‚ΠΎ Π±Ρ‹Π»ΠΎ довольно Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹ΠΌ событиСм для Ρ‚ΠΎΠ³Π΄Π°ΡˆΠ½Π΅Π³ΠΎ 27-Π»Π΅Ρ‚Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΈΠ³Ρ€ΠΎΠΊΠ°.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • Π’ Ρ‚ΠΎ врСмя ΠΊΠ°ΠΊ Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠ½ΡΡ‚Π²ΠΎ инвСсторов ΠΎΠ΄ΠΎΠ±Ρ€ΡΡŽΡ‚ события ликвидности, ΡƒΡ‡Ρ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π΅Π»ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π½Π΅ ΡΡ‚ΠΎΠ»ΡŒ заинтСрСсованы, Ссли событиС ΠΎΠ·Π½Π°Ρ‡Π°Π΅Ρ‚ Ρ€Π°Π·Π±Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΡ… Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΡŽ контроля Π½Π°Π΄ ΠΈΡ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ.

  • Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹, ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΈΠ²Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ стартап, Ρ€Π°ΡΡΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ свои дСньги Π² Ρ€Π°Π·ΡƒΠΌΠ½Ρ‹Π΅ сроки.

  • Π‘ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΈΠ΅ ликвидности позволяСт основатСлям ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Ρ€Π°Π½Π½ΠΈΠΌ инвСсторам ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅Ρ€Ρ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π΅Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» Π² Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ срСдства посрСдством Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… событий, ΠΊΠ°ΠΊ IPO ΠΈΠ»ΠΈ прямоС ΠΏΡ€ΠΈΠΎΠ±Ρ€Π΅Ρ‚Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ.