Теория коротких процентов

Что такое теория коротких процентов?

Теория короткого интереса утверждает, что высокий уровень короткого интереса является бычьим индикатором. Таким образом, последователи этой теории будут стремиться покупать акции с сильными короткими позициями и получать прибыль от ожидаемого роста их цены.

Этот подход идет вразрез с преобладающим мнением большинства инвесторов, которые рассматривают короткие продажи как признак того, что короткие акции, вероятно, снизятся. Следовательно, теорию коротких процентов можно рассматривать как противоположный подход к инвестированию.

Понимание теории коротких процентов

Теория короткого интереса основана на механике коротких продаж. Когда инвесторы шортят акции, они фактически занимают эти акции у брокера , а затем сразу же продают их за наличные. В конце концов, когда брокер требует выплаты, инвестор должен сделать это, купив акции на открытом рынке и вернув эти акции брокеру.

Короткие продавцы зарабатывают деньги, если цена акций, которые они продали, падает после того, как они продали свои акции. В этом случае продавец может выкупить акции по более низкой цене и вернуть их брокеру, забрав разницу в качестве прибыли.

Но что произойдет, если акции вырастут в цене после первоначальной продажи? Если это произойдет, инвестору придется выкупить их по более высокой цене, что приведет к убыткам. Если большое количество акций было продано на понижение, и инвесторы видят, что их цена постепенно растет, они могут запаниковать и попытаться купить акции, чтобы ограничить свой риск того, что их цена вырастет еще выше. Эта ситуация панических покупок известна как короткое сжатие.

Теория короткого интереса стремится извлечь выгоду из затруднительного положения этих коротких продавцов. Последователи теории короткого интереса считают, что акции, продаваемые в шорт, с большей вероятностью вырастут, потому что продавцы коротких позиций могут быть вынуждены покупать акции в больших объемах во время короткого сжатия. Этот тип покупки известен как короткое покрытие.

Инвесторы теории коротких процентов могут просто полагать, что продавцы коротких позиций ошибаются в своих ожиданиях снижения цены акций. В качестве альтернативы они могут попытаться создать короткое сжатие, покупая и удерживая акции, которые были проданы в шорт, чтобы поднять их цену. Это, как известно, произошло в начале 2021 года с несколькими сильно укороченными акциями, которые были известны как акции мемов и стали популярными покупками среди некоторых пользователей социальных сетей. В любом случае, инвесторы теории коротких процентов надеются извлечь выгоду из несостоятельности ожиданий продавцов коротких позиций в отношении цены акций.

Одним из подходов, который использует короткие проценты для определения акций с потенциалом роста стоимости акций, является коэффициент коротких процентов (SIR). Коэффициент короткой процентной ставки — это отношение количества акций, проданных без покрытия, к среднему дневному объему торгов (ADTV). Например, если у XYZ один миллион акций продан без покрытия, а ADTV составляет 500 000, то ее SIR равен двум. Это означает, что теоретически коротким продавцам XYZ потребуется не менее двух полных торговых дней, чтобы закрыть свои короткие позиции.

Инвесторы могут использовать SIR, чтобы быстро определить, насколько сильно у компании короткие позиции. Сторонники теории коротких процентов могут использовать SIR, чтобы определить, какие компании предлагают наиболее потенциальное повышение цены. Высокое значение SIR указывает на то, что по отношению к объему торгов акция сильно продается в шорт, что предполагает, что по крайней мере некоторые из шортов могут оказаться в позиции, в которой они должны покрыть свои позиции.

Высокий коэффициент короткой процентной ставки указывает на то, что по отношению к объему торгов акции сильно укорочены.

Гипотетический пример теории коротких процентов

Если акции А имеют 50 миллионов акций в обращении и 2,5 миллиона из них были проданы без покрытия, то их короткая ставка составляет 5%. Если акции B имеют 40 миллионов акций в обращении, из которых 10 миллионов были проданы без покрытия, то их короткая доля составляет 25%.

Согласно теории коротких процентных ставок, акции B имеют более высокую вероятность роста в цене, чем акции A, если предположить, что в остальном акции идентичны. Это связано с тем, что акция B, скорее всего, станет целью покрытия коротких позиций, вызванных коротким сжатием.

Особенности

• Теория короткого интереса — это точка зрения, согласно которой акции, сильно продаваемые в шорт, с большей вероятностью вырастут в будущем.

• В основе теории короткого интереса лежит тот факт, что продавцы коротких позиций иногда вынуждены агрессивно покупать акции, чтобы покрыть свои позиции.

• Это противоположный подход, потому что большинство инвесторов рассматривают короткий интерес как медвежий индикатор.