Kort intresseteori

Vad är korträntasteori?

Kortränte teorin säger att höga nivåer av kort ränta är en hausseartad indikator. Därför kommer anhängare av denna teori att försöka köpa kraftigt kortade aktier och dra nytta av deras förutsedda prisuppgång.

Detta tillvägagångssätt går emot den rådande uppfattningen hos de flesta investerare, som ser blankning som en indikation på att den kortade aktien sannolikt kommer att minska. Därför kan korträntasteori ses som ett kontrariskt tillvägagångssätt för investeringar.

Förstå korträntasteori

Kortränteteorin bygger på blankningsmekanismen. När investerare shortar en aktie, lånar de faktiskt aktien från en mäklare och säljer den sedan omedelbart mot kontanter. Så småningom, när mäklaren kräver återbetalning, måste investeraren göra det genom att köpa aktierna på den öppna marknaden och lämna tillbaka dessa aktier till mäklaren.

Kortsäljare tjänar pengar om priset på aktierna de kortat sjunker efter att de sålt sina aktier. I det scenariot kan blankningssäljaren köpa tillbaka aktierna till ett lägre pris och lämna tillbaka dem till mäklaren, och lägga in skillnaden som vinst.

Men vad händer om aktierna stiger i pris efter den första försäljningen? Om det händer måste investeraren köpa tillbaka dem till ett högre pris, vilket resulterar i en förlust. Om ett stort antal aktier i en aktie har kortats och investerare ser att dess pris gradvis stiger, kan de få panik och försöka köpa aktien för att begränsa risken att priset stiger ännu högre. Denna situation av panikköp kallas en kort squeeze.

Kortränteteorin försöker dra nytta av dessa kortsäljares problem. Anhängare av kortränte-teorin tror att kraftigt shortade aktier är mer benägna att stiga eftersom blankningssäljare kan tvingas köpa aktier i höga volymer under en kort squeeze. Denna typ av köp kallas kort täckning.

Investerare i teorin om kortränte kan helt enkelt tro att blankningssäljarna har fel i sina förväntningar på att aktiens pris kommer att sjunka. Alternativt kan de försöka skapa en kort squeeze genom att köpa och hålla aktier som har shortats för att driva upp priset. Detta hände välkänt i början av 2021 med en handfull kraftigt kortade aktier, som var kända som meme-aktier och blev populära köp bland vissa användare av sociala medier. I båda fallen hoppas investerare i teorin om kortränte att dra nytta av misslyckandet med kortsäljarnas förväntningar på aktiekursen för att realiseras.

Ett tillvägagångssätt som använder kort ränta för att identifiera aktier med potential för aktieuppskrivning är korträntekvoten (SIR). Korträntekvoten är förhållandet mellan aktier som sålts kort och genomsnittlig daglig handelsvolym (ADTV). Till exempel, om XYZ har en miljon sålda aktier och en ADTV på 500 000, då är dess SIR två. Detta innebär att det teoretiskt skulle ta minst två hela handelsdagar för blankningssäljarna i XYZ att täcka sina korta positioner.

Investerare kan använda SIR för att snabbt berätta hur hårt kortslutet ett företag är. För anhängare av kortränte-teorin kan SIR användas för att avgöra vilka företag som erbjuder den mest potentiella prisuppskattningen. En hög SIR indikerar en aktie som är kraftigt shortad i förhållande till sin handelsvolym, vilket tyder på att åtminstone några av shortsen kan hamna i en position där de måste täcka sina positioner.

En hög korträntekvot indikerar en aktie som är kraftigt shortad i förhållande till dess handelsvolym.

Hypotetiskt exempel på korträntasteori

Om aktie A har 50 miljoner utestående aktier och 2,5 miljoner av dess aktier har sålts kort, är dess korta ränta 5 %. Om aktie B har 40 miljoner utestående aktier, varav 10 miljoner har sålts kort, så är dess korta ränta 25 %.

Enligt kortränteteorin har aktie B en högre sannolikhet att stiga i pris än aktie A, förutsatt att aktierna i övrigt är identiska. Detta beror på att aktie B är mer sannolikt ett mål för kort täckning orsakad av en kort squeeze.

##Höjdpunkter

– Kortränteteori är uppfattningen att kraftigt shortade aktier är mer benägna att stiga i framtiden.

– Grunden för kortränteteorin är det faktum att blankare ibland tvingas att aggressivt köpa aktier för att täcka sina positioner.

– Det är ett kontrariskt tillvägagångssätt eftersom de flesta investerare ser kort ränta som en baisseartad indikator.