Short-Interest-Theorie

Was ist die Short-Interest-Theorie?

Die Short-Interest-Theorie besagt, dass hohe Short-Interest-Niveaus ein bullischer Indikator sind. Daher werden Anhänger dieser Theorie versuchen, stark geshortete Aktien zu kaufen und von ihrem erwarteten Kursanstieg zu profitieren.

Dieser Ansatz widerspricht der vorherrschenden Meinung der meisten Anleger, die Leerverkäufe als Hinweis darauf sehen, dass die leerverkauften Aktien wahrscheinlich fallen werden. Daher kann die Short-Interest-Theorie als konträrer Anlageansatz angesehen werden.

Short-Interest-Theorie verstehen

Die Short-Interest-Theorie basiert auf der Mechanik des Leerverkaufs. Wenn Anleger eine Aktie leerverkaufen, leihen sie sich diese Aktie effektiv von einem Broker und verkaufen sie dann sofort gegen Bargeld. Wenn der Makler schließlich eine Rückzahlung verlangt, muss der Anleger dies tun, indem er die Anteile auf dem freien Markt kauft und diese Anteile an den Makler zurückgibt.

Leerverkäufer verdienen Geld, wenn der Preis der von ihnen leerverkauften Aktien sinkt, nachdem sie ihre Aktien verkauft haben. In diesem Szenario kann der Leerverkäufer die Aktien zu einem niedrigeren Preis zurückkaufen und an den Broker zurückgeben, wobei er die Differenz als Gewinn einstreicht.

Aber was passiert, wenn Aktien nach dem ursprünglichen Verkauf im Kurs steigen? In diesem Fall muss der Anleger sie zu einem höheren Preis zurückkaufen, was zu einem Verlust führt. Wenn eine große Anzahl von Aktien einer Aktie leerverkauft wurde und Anleger sehen, dass ihr Kurs allmählich steigt, könnten sie in Panik geraten und versuchen, die Aktie zu kaufen, um ihr Risiko zu begrenzen, dass ihr Kurs noch weiter steigt. Diese Situation des Panikkaufs wird als Short Squeeze bezeichnet.

Die Short-Interest-Theorie versucht, von der misslichen Lage dieser Leerverkäufer zu profitieren. Anhänger der Short-Interest-Theorie glauben, dass stark leerverkaufte Aktien eher steigen werden, weil Leerverkäufer gezwungen sein könnten, während eines Short-Squeezes Aktien in großen Mengen zu kaufen. Diese Art des Kaufs wird als Short-Covering bezeichnet.

Anleger der Short-Interest-Theorie könnten einfach glauben, dass die Leerverkäufer mit ihrer Erwartung, dass der Aktienkurs fallen wird, falsch liegen. Alternativ könnten sie versuchen, einen Short Squeeze zu erzeugen, indem sie Aktien kaufen und halten, die leerverkauft wurden, um ihren Preis nach oben zu treiben. Dies geschah bekanntermaßen Anfang 2021 mit einer Handvoll stark gekürzter Aktien, die als Meme-Aktien bekannt waren und bei einigen Social-Media-Nutzern zu beliebten Käufen wurden. In jedem Fall hoffen die Anleger der Short-Interest-Theorie, davon zu profitieren, dass die Erwartungen der Leerverkäufer hinsichtlich des Aktienkurses nicht zum Tragen kommen.

Ein Ansatz, der Short Interest verwendet, um Aktien mit Potenzial für eine Aktienwertsteigerung zu identifizieren, ist die Short Interest Ratio (SIR). Die Short Interest Ratio ist das Verhältnis von leerverkauften Aktien zum durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen (ADTV). Wenn XYZ beispielsweise eine Million leerverkaufte Aktien und einen ADTV von 500.000 hat, dann ist sein SIR zwei. Das bedeutet, dass es theoretisch mindestens zwei volle Handelstage dauern würde, bis die Leerverkäufer in XYZ ihre Short-Positionen eindecken.

Anleger können den SIR verwenden, um schnell zu erkennen, wie stark ein Unternehmen gekürzt ist. Für Anhänger der Short-Interest-Theorie kann SIR verwendet werden, um zu bestimmen, welche Unternehmen den größten potenziellen Kursanstieg bieten. Ein hoher SIR weist auf eine Aktie hin, die im Verhältnis zu ihrem Handelsvolumen stark leerverkauft ist, was darauf hindeutet, dass sich zumindest einige der Leerverkäufer in einer Position befinden, in der sie ihre Positionen decken müssen.

Ein hohes Short-Zinsverhältnis weist auf eine Aktie hin, die im Verhältnis zu ihrem Handelsvolumen stark leerverkauft ist.

Hypothetisches Beispiel für die Short-Interest-Theorie

Wenn Aktie A 50 Millionen ausstehende Aktien hat und 2,5 Millionen ihrer Aktien leerverkauft wurden, dann beträgt ihr Short-Anteil 5 %. Wenn Aktie B 40 Millionen ausstehende Aktien hat, von denen 10 Millionen leerverkauft wurden, dann beträgt ihr Short-Anteil 25 %.

Nach der Short-Interest-Theorie hat Aktie B eine höhere Wahrscheinlichkeit, im Kurs zu steigen als Aktie A, vorausgesetzt, die Aktien sind ansonsten identisch. Dies liegt daran, dass Aktie B eher ein Ziel von Short-Covering ist, das durch einen Short Squeeze verursacht wird.

Höhepunkte

• Die Short-Interest-Theorie ist die Ansicht, dass stark verkürzte Aktien in Zukunft eher steigen werden.

• Die Grundlage der Short-Interest-Theorie ist die Tatsache, dass Leerverkäufer manchmal gezwungen sind, Aktien aggressiv zu kaufen, um ihre Positionen zu decken.

• Es handelt sich um einen konträren Ansatz, da die meisten Anleger kurzfristige Zinsen als rückläufigen Indikator ansehen.