Teoria do Curto Juros

O que é a teoria dos juros curtos?

A teoria dos juros curtos afirma que altos níveis de juros curtos são um indicador de alta. Portanto, os seguidores dessa teoria procurarão comprar ações fortemente vendidas e lucrar com o aumento previsto no preço.

Essa abordagem vai contra a visão predominante da maioria dos investidores, que veem a venda a descoberto como uma indicação de que as ações vendidas provavelmente cairão. Portanto, a teoria dos juros curtos pode ser vista como uma abordagem contrária ao investimento.

Entendendo a Teoria do Curto Juros

A teoria dos juros a descoberto baseia-se na mecânica da venda a descoberto. Quando os investidores vendem uma ação a descoberto, eles efetivamente emprestam essa ação de um corretor e imediatamente a vendem por dinheiro. Eventualmente, quando o corretor exigir o reembolso, o investidor deve fazê-lo comprando as ações no mercado aberto e devolvendo essas ações ao corretor.

Os vendedores a descoberto ganham dinheiro se o preço das ações vendidas a descoberto cair depois de venderem suas ações. Nesse cenário, o vendedor a descoberto pode recomprar as ações a um preço mais baixo e devolvê-las à corretora, embolsando a diferença como lucro.

Mas o que acontece se as ações subirem de preço após a venda inicial? Se isso acontecer, o investidor precisa comprá-los de volta a um preço mais alto, resultando em prejuízo. Se um grande número de ações de uma ação tiver sido vendida e os investidores perceberem que seu preço está subindo gradualmente, eles podem entrar em pânico e tentar comprar a ação para limitar o risco de que seu preço suba ainda mais. Essa situação de compra em pânico é conhecida como short squeeze.

A teoria dos juros a descoberto busca lucrar com a situação desses vendedores a descoberto. Os seguidores da teoria dos juros a descoberto acreditam que as ações fortemente vendidas a descoberto são mais propensas a subir porque os vendedores a descoberto podem ser forçados a comprar ações em grandes volumes durante um aperto curto. Este tipo de compra é conhecido como cobertura curta.

Os investidores da teoria dos juros a descoberto podem simplesmente acreditar que os vendedores a descoberto estão errados em sua expectativa de que o preço da ação cairá. Alternativamente, eles podem tentar criar um short squeeze comprando e mantendo ações que foram vendidas a descoberto para aumentar seu preço. Isso ocorreu no início de 2021 com um punhado de ações fortemente vendidas, conhecidas como ações de memes e se tornaram compras populares entre alguns usuários de mídia social. Em qualquer caso, os investidores da teoria de juros a descoberto esperam se beneficiar do fracasso das expectativas dos vendedores a descoberto quanto ao preço das ações a se concretizar.

Uma abordagem que utiliza short interest para identificar ações com potencial de valorização das ações é o short interest ratio (SIR). A taxa de juros vendida é a relação entre as ações vendidas a descoberto e o volume médio diário de negociação (ADTV). Por exemplo, se XYZ tiver um milhão de ações vendidas a descoberto e um ADTV de 500.000, seu SIR será dois. Isso significa que teoricamente levaria pelo menos dois dias de negociação completos para os vendedores a descoberto em XYZ cobrirem suas posições curtas.

Os investidores podem usar o SIR para saber rapidamente o quanto uma empresa está a descoberto. Para os seguidores da teoria dos juros a descoberto, o SIR pode ser usado para determinar quais empresas oferecem o maior potencial de valorização do preço. Um SIR alto indica que uma ação está fortemente vendida em relação ao seu volume de negociação, o que sugere que pelo menos algumas das posições vendidas podem se encontrar em uma posição em que precisam cobrir suas posições.

Uma alta taxa de juros curta indica uma ação que está fortemente vendida em relação ao seu volume de negociação.

Exemplo hipotético da teoria dos juros a descoberto

Se a Ação A tem 50 milhões de ações em circulação e 2,5 milhões de suas ações foram vendidas a descoberto, então sua participação a descoberto é de 5%. Se a Ação B tiver 40 milhões de ações em circulação, das quais 10 milhões foram vendidas a descoberto, sua participação a descoberto é de 25%.

De acordo com a teoria dos juros a descoberto, a ação B tem uma probabilidade maior de aumentar de preço do que a ação A, supondo que as ações sejam idênticas. Isso ocorre porque a ação B é mais provável de ser um alvo de cobertura a descoberto causada por um aperto curto.

Destaques

• A teoria dos juros a descoberto é a visão de que ações fortemente vendidas a descoberto têm maior probabilidade de subir no futuro.

• O fundamento da teoria dos juros a descoberto é o fato de que os vendedores a descoberto às vezes são forçados a comprar ações agressivamente para cobrir suas posições.

• É uma abordagem contrária porque a maioria dos investidores vê os juros curtos como um indicador de baixa.