Kort interesseteori

Hva er kortrenteteori?

Kort rente teori sier at høye nivåer av kort rente er en bullish indikator. Derfor vil tilhengere av denne teorien søke å kjøpe sterkt shortede aksjer og tjene på deres forventede prisstigning.

Denne tilnærmingen strider mot det rådende synet til de fleste investorer, som ser shortsalg som en indikasjon på at den shortede aksjen sannsynligvis vil falle. Derfor kan kortrenteteori ses på som en motsatt tilnærming til investering.

Forstå kortrenteteori

Kortrenteteori er basert på mekanikken bak shortsalg. Når investorer shorter en aksje, låner de faktisk aksjen fra en megler og selger den umiddelbart for kontanter. Til slutt, når megleren krever å bli tilbakebetalt, må investoren gjøre det ved å kjøpe aksjene i det åpne markedet og returnere disse aksjene til megleren.

Shortselgere tjener penger hvis prisen på aksjene de shortet synker etter at de solgte aksjene sine. I det scenariet kan shortselgeren kjøpe tilbake aksjene til en lavere pris og returnere dem til megleren, og legge inn forskjellen som fortjeneste.

Men hva skjer hvis aksjene stiger i pris etter det første salget? Hvis det skjer, må investoren kjøpe dem tilbake til en høyere pris, noe som resulterer i et tap. Hvis et stort antall aksjer i en aksje har blitt shortet og investorer ser at prisen gradvis stiger, kan de få panikk og prøve å kjøpe aksjen for å begrense risikoen for at prisen vil stige enda høyere. Denne situasjonen med panikkkjøp er kjent som en kort klem.

Kortrenteteori søker å tjene på disse shortselgeres vanskeligheter. Tilhengere av kortrenteteorien tror at sterkt shortede aksjer er mer sannsynlig å stige fordi shortselgere kan bli tvunget til å kjøpe aksjer i store volum under en kort klem. Denne typen kjøp er kjent som short covering.

Kortrente-investorer kan ganske enkelt tro at shortselgerne tar feil i deres forventning om at aksjekursen vil synke. Alternativt kan de forsøke å skape en kort skvis ved å kjøpe og holde aksjer som har blitt shortet for å drive prisen opp. Dette skjedde som kjent tidlig i 2021 med en håndfull sterkt shortede aksjer, som ble kjent som meme-aksjer og ble populære kjøp blant noen brukere av sosiale medier. I begge tilfeller håper investorer i teorien om kortrenter å dra nytte av svikten i shortselgeres forventninger til aksjekursen for å realiseres.

En tilnærming som bruker kort rente for å identifisere aksjer med potensial for aksjeøkning, er kortrenteforholdet (SIR). Kortrenteforholdet er forholdet mellom aksjer solgt kort og gjennomsnittlig daglig handelsvolum (ADTV). For eksempel, hvis XYZ har én million solgte aksjer og en ADTV på 500 000, så er SIR to. Dette betyr at det teoretisk sett vil ta minst to hele handelsdager for shortselgerne i XYZ å dekke sine shortposisjoner.

Investorer kan bruke SIR for raskt å fortelle hvor sterkt shorted et selskap er. For tilhengere av kortrenteteorien kan SIR brukes til å bestemme hvilke selskaper som tilbyr den mest potensielle prisøkningen. En høy SIR indikerer en aksje som er sterkt shortet i forhold til sitt handelsvolum, noe som antyder at i det minste noen av shortsene kan finne seg selv i en posisjon der de må dekke posisjonene sine.

Et høyt kort renteforhold indikerer en aksje som er sterkt shortet i forhold til omsetningsvolumet.

Hypotetisk eksempel på kortrenteteori

Hvis aksje A har 50 millioner utestående aksjer og 2,5 millioner av aksjene er solgt short, er dens shortrente 5 %. Hvis aksje B har 40 millioner utestående aksjer, hvorav 10 millioner er solgt short, er dens shortrente 25 %.

I følge kortrenteteorien har aksje B større sannsynlighet for å øke i pris enn aksje A, forutsatt at aksjene ellers er identiske. Dette er fordi aksje B er mer sannsynlig å være et mål for kort dekning forårsaket av en kort klem.

Høydepunkter

– Kortrenteteori er synet på at sterkt shortede aksjer er mer sannsynlig å stige i fremtiden.

– Grunnlaget for kortrenteteori er det faktum at shortselgere noen ganger blir tvunget til å aggressivt kjøpe aksjer for å dekke posisjonene sine.

– Det er en kontrarisk tilnærming fordi de fleste investorer ser på kort rente som en bearish indikator.