Короткая распродажа

Что такое короткая продажа?

Короткая продажа — это продажа актива или акций, которыми продавец не владеет. Как правило, это сделка, при которой инвестор продает заемные ценные бумаги в ожидании снижения цены; Затем продавец должен вернуть равное количество акций в какой-то момент в будущем. Напротив, продавец владеет ценной бумагой или акцией в длинной позиции.

Понимание коротких продаж

Короткая продажа — это сделка, в которой продавец фактически не владеет продаваемыми акциями, а занимает их у брокера-дилера, через которого он размещает ордер на продажу. Затем продавец обязан выкупить акции в какой-то момент в будущем. Короткие продажи являются маржинальными сделками, и их требования к резервному капиталу более строгие, чем для покупок.

Брокеры заимствуют акции для коротких продаж у депозитарных банков и компаний по управлению фондами, которые ссужают их в качестве источника дохода. Учреждения, предоставляющие акции для продажи без покрытия, включают JPMorgan Chase & Co. и Merrill Lynch Wealth Management.

Основное преимущество короткой продажи заключается в том, что она позволяет трейдерам получать прибыль от падения цены. Короткие продавцы стремятся продать акции, пока цена высока, а затем купить их позже, когда цена упадет. Короткие продажи обычно осуществляются инвесторами, которые считают, что цена продаваемых акций снизится в краткосрочной перспективе (например, через несколько месяцев).

Важно понимать, что короткие продажи считаются рискованными, потому что, если цена акций растет, а не падает, теоретически нет предела возможным потерям инвестора. В результате, наиболее опытные продавцы на понижение будут использовать ордер стоп-лосс,. так что, если цена акции начнет расти, короткая продажа будет автоматически покрыта лишь небольшим убытком. Однако имейте в виду, что стоп-лосс запускает рыночный ордер без гарантированной цены. Это может быть рискованной стратегией для волатильных или неликвидных акций.

Продавцы коротких позиций могут купить заимствованные акции и вернуть их брокеру в любое время до наступления срока их погашения. Возврат акций защищает короткого продавца от любого дальнейшего повышения или снижения цены, которое может произойти с акцией.

Маржинальные требования для коротких продаж

Короткие продажи позволяют получать прибыль с кредитным плечом,. потому что эти сделки всегда размещаются с маржой, а это означает, что полную сумму сделки не нужно оплачивать. Следовательно, вся прибыль, полученная от короткой продажи, может быть намного больше, чем в противном случае позволил бы доступный капитал на счете инвестора.

Требования правила маржи для коротких продаж диктуют, что 150% стоимости проданных акций должны первоначально храниться на счете. Таким образом, если стоимость проданных акций составляет 25 000 долларов, первоначальная маржа составит 37 500 долларов. Это предотвращает использование выручки от продажи для покупки других акций до того, как заимствованные акции будут возвращены. Однако, поскольку это включает в себя 25 000 долларов от короткой продажи, инвестор вкладывает только 50%, или 12 500 долларов .

Риски коротких продаж

Короткие продажи сопряжены со многими рисками, которые делают их непригодными для начинающего инвестора. Во-первых, он ограничивает максимальную прибыль, потенциально подвергая инвестора неограниченным потерям. Акция может упасть только до нуля, что приведет к 100% убытку для инвестора в длинную позицию, но теоретически нет предела тому, как высоко может подняться акция. Продавец на понижение, который не покрыл свою позицию стоп-лоссом ордера на выкуп, может понести огромные убытки, если цена акции пойдет вверх.

Например, рассмотрим компанию, которая оказывается втянутой в скандал, когда ее акции торгуются по 70 долларов за акцию. Инвестор видит возможность получить быструю прибыль и продает акции по цене 65 долларов. Но тогда компания может быстро оправдаться от обвинений, предоставив весомые доказательства обратного. Цена акций быстро поднимается до 80 долларов за акцию, в результате чего инвестор на данный момент теряет 15 долларов за акцию. Если акции продолжают расти, растут и убытки инвестора.

Короткие продажи также влекут за собой значительные расходы. Существуют затраты на заимствование ценной бумаги для продажи, проценты, подлежащие уплате на маржинальном счете, на котором она хранится, и торговые комиссии.

Еще одно серьезное препятствие, которое должны преодолеть продавцы коротких позиций, заключается в том, что рынки исторически двигались в восходящем тренде с течением времени, что препятствует получению прибыли от широких рыночных спадов в любом долгосрочном смысле. Кроме того, общая эффективность рынков часто встраивает влияние любых плохих новостей о компании в ее текущую цену. Например, если ожидается, что у компании будет плохой отчет о доходах, в большинстве случаев цена уже упадет к тому времени, когда будут объявлены доходы. Следовательно, чтобы получить прибыль, большинство продавцов коротких позиций должны быть в состоянии предвидеть падение цены акции до того, как рынок проанализирует причину падения цены.

Продавцы в шорт также должны учитывать риск коротких сжатий и бай-инов. Короткое сжатие происходит, когда акции, в которых сильно короткие позиции, резко поднимаются вверх, что «вытесняет» из своих позиций больше продавцов коротких позиций и приводит к росту цены акции. Бай-ин происходит, когда брокер закрывает короткие позиции по труднодоступным акциям, кредиторы которых хотят их вернуть.

Наконец, регулятивные риски связаны с запретом коротких продаж в конкретном секторе или на рынке в целом во избежание паники и давления со стороны продавцов.

Чтобы заставить короткие продажи работать, требуется почти идеальное время, в отличие от метода « купи и держи », который дает время для того, чтобы инвестиции окупились. Только дисциплинированные трейдеры должны продавать короткие позиции, поскольку требуется дисциплина, чтобы закрыть убыточную короткую позицию, а не добавлять к ней в надежде, что она сработает.

Многие успешные короткие продавцы получают прибыль, находя компании, которые в корне не поняты рынком (например, Enron и WorldCom). Например, компания, которая не раскрывает свое текущее финансовое положение, может стать идеальной целью для продавца на понижение. Хотя короткие продажи могут быть прибыльными при правильных обстоятельствах, к ним следует подходить с осторожностью опытным инвесторам, которые хорошо подготовились к компании, которую они продают. Как фундаментальный, так и технический анализ могут быть полезными инструментами для определения того, когда уместно продавать без покрытия.

Поскольку короткие продажи могут нанести ущерб цене акций компании, у коротких продаж много критиков, в основном это компании, у которых были короткие позиции. Исследование 2004 года, проведенное Оуэном Ламонтом, в то время профессором Йельского университета, показало, что компании, участвовавшие в тактической войне против трейдеров, продававших свои акции, в следующем году теряли прибыль на 2% в месяц.

Легендарный инвестор Уоррен Баффет приветствует коротких продавцов. «Чем больше шортов, тем лучше, потому что позже им придется покупать акции», — сказал он. По его словам, короткие продавцы являются необходимыми корректорами, которые «вынюхивают» неправомерные или проблемные компании на рынке.

Те, кто заинтересован в том, чтобы узнать больше о коротких продажах и других финансовых темах, могут захотеть записаться на один из лучших курсов по инвестированию, доступных в настоящее время.

Альтернативная короткая продажа Значение

В сфере недвижимости короткая продажа - это продажа недвижимости, при которой чистая выручка меньше, чем ипотечная задолженность или общая сумма залоговых долгов, обеспечивающих собственность. При короткой продаже продажа осуществляется, когда залогодержатель или держатель залога принимает сумму, меньшую, чем причитающаяся, и когда продажа является сделкой на рыночных условиях. Хотя это и не самая выгодная сделка для покупателей и кредиторов, она предпочтительнее обращения взыскания.

Пример короткой продажи

Предположим, инвестор занимает 1000 акций по 25 долларов каждая, или 25 000 долларов. Допустим, акции падают до 20 долларов, и инвестор закрывает позицию. Чтобы закрыть позицию, инвестору необходимо приобрести 1000 акций по 20 долларов каждая, или 20 000 долларов. Инвестор фиксирует разницу между суммой, которую он получает от короткой продажи, и суммой, которую он заплатил, чтобы закрыть позицию, или 5000 долларов.

Особенности

-Короткие продажи считаются рискованной торговой стратегией, поскольку они ограничивают прибыль, даже увеличивая убытки. Они также сопровождаются регуляторными рисками.

• Чтобы короткие продажи сработали, требуется почти идеальное время.

• Короткая продажа — это продажа акций, стоимость которых, по мнению инвестора, в будущем упадет. Чтобы совершить короткую продажу, трейдер берет взаймы акции с маржей на определенное время и продает их, когда либо достигается цена, либо истечет период времени.