Доходность по суверенным облигациям
Что такое доходность суверенных облигаций?
Доходность по суверенным облигациям — это процентная ставка, выплачиваемая покупателю облигации правительством или суверенным лицом, выпускающим этот долговой инструмент.
Понимание доходности суверенных облигаций
Доходность по суверенным облигациям — это процентная ставка, по которой национальное правительство может брать кредиты. Суверенные облигации продаются правительствами инвесторам, чтобы собрать деньги для государственных расходов, таких как финансирование военных действий.
погашении дают полную номинальную стоимость . Суверенные облигации — это способ номер один, с помощью которого правительства удовлетворяют бюджетные потребности. Поскольку многие суверенные облигации считаются безрисковыми, например облигации казначейства США (казначейские облигации),. их оценка не связана с кредитным риском,. и поэтому процентная ставка по ним ниже, чем по более рискованным облигациям.
Спрэд между доходностью суверенных облигаций и доходностью корпоративных облигаций с высоким рейтингом часто используется в качестве меры премии за риск, начисляемой корпорациям. При рассмотрении вопроса об инвестициях в суверенные или корпоративные облигации важно учитывать все эти факторы вместе.
Технически суверенные облигации считаются безрисковыми, поскольку они основаны на валюте правительства-эмитента, и это правительство всегда может выпустить больше валюты для оплаты облигации по истечении срока. Факторы, влияющие на доходность конкретной суверенной облигации, включают кредитоспособность правительства-эмитента, стоимость валюты-эмитента на валютном рынке и стабильность правительства-эмитента.
Всегда помните, что при инвестировании не существует такого понятия, как «нулевой риск», включая суверенные облигации.
Особые соображения
Кредитоспособность суверенных облигаций обычно основывается на предполагаемой финансовой стабильности правительства-эмитента и его способности погасить долги. Международные рейтинговые агентства часто оценивают кредитоспособность суверенных облигаций, в частности Moody's,. Standard & Poor's (S&P) и Fitch. Эти рейтинги основаны на факторах, которые включают в себя:
История дефолта правительства
доход на душу населения в стране
Уровень инфляции
внешний долг государства
Экономическое развитие внутри страны
Когда правительство испытывает политическую нестабильность или страдает от внешних факторов, способствующих нестабильности, существует риск того, что правительство может объявить дефолт по своим долгам. Во время кризисов суверенного долга, имевших место в прошлом, рынки реагировали на повышение кредитной премии, что увеличивало стоимость новых заимствований для этих правительств. Недавние примеры включают европейский долговой кризис и кризисы в России и Аргентине.
266%
отношение долга Японии к ВВП в 2020 г.; долги многих стран более чем вдвое превышают их ВВП .
Даже без учета кредитного риска доходность суверенных облигаций зависит от валютного риска и местных процентных ставок. Это особенно верно, если правительства берут взаймы в иностранной валюте, например, страна в Южной Америке берет взаймы в долларах, потому что девальвация их национальной валюты может затруднить погашение долга. Заимствования в другой валюте, как правило, делают страны, чья валюта не очень сильна сама по себе.
Особенности
Доходность суверенной облигации представляет собой процентную ставку, выплачиваемую покупателю облигации правительством или суверенным лицом, выпускающим этот долговой инструмент.
Суверенные облигации выпускаются правительствами для привлечения капитала и считаются безрисковыми активами.
Доходность по суверенным облигациям зависит от рейтинга кредитного риска правительства-эмитента, валютного риска и местных процентных ставок.
