Rendement des obligations souveraines
Qu'est-ce que le rendement des obligations souveraines ?
Le rendement des obligations souveraines est le taux d'intérêt payé à l'acheteur de l' obligation par le gouvernement, ou l'entité souveraine, émettant cet instrument de dette.
Comprendre le rendement des obligations souveraines
Le rendement des obligations souveraines est le taux d'intérêt auquel un gouvernement national peut emprunter. Les obligations souveraines sont vendues par les gouvernements à des investisseurs pour lever des fonds pour les dépenses publiques, telles que le financement des efforts de guerre.
Les obligations souveraines, comme les autres obligations, rapportent la valeur nominale intégrale à l' échéance. Les obligations souveraines sont le principal moyen utilisé par les gouvernements pour satisfaire leurs besoins budgétaires. Étant donné que de nombreuses obligations souveraines sont considérées comme sans risque, telles que les obligations du Trésor américain (T-bonds),. elles n'ont pas de risque de crédit intégré dans leur évaluation et, par conséquent, elles rapportent un taux d'intérêt inférieur à celui des obligations plus risquées.
L'écart entre les rendements des obligations souveraines et les rendements des obligations d'entreprises bien notées est souvent utilisé comme mesure de la prime de risque imposée aux entreprises. Il est important de considérer tous ces facteurs ensemble lorsqu'on envisage un investissement dans des obligations souveraines ou d'entreprises.
Techniquement, les obligations souveraines sont considérées comme sans risque car elles sont basées sur la devise du gouvernement émetteur, et ce gouvernement peut toujours émettre plus de devises pour payer l'obligation à l'échéance. Les facteurs qui affectent le rendement d'une obligation souveraine spécifique comprennent la solvabilité du gouvernement émetteur, la valeur de la devise émettrice sur le marché des changes et la stabilité du gouvernement émetteur.
Rappelez-vous toujours qu'il n'y a pas de "risque zéro" dans l'investissement et cela inclut les obligations souveraines.
Considérations particulières
La solvabilité des obligations souveraines est généralement basée sur la stabilité financière perçue du gouvernement émetteur et sa capacité à rembourser les dettes. Les agences internationales de notation évaluent souvent la solvabilité des obligations souveraines, notamment Moody's,. Standard & Poor's (S&P) et Fitch. Ces notes sont basées sur des facteurs qui incluent :
Croissance du produit intérieur brut (PIB )
L'histoire du gouvernement en matière de défaut de paiement
Revenu par habitant dans le pays
Le taux d' inflation
Les dettes extérieures de l'Etat
Développement économique au sein de la nation
Lorsqu'un gouvernement connaît une instabilité politique ou souffre de facteurs externes qui contribuent à l'instabilité, il existe un risque que le gouvernement puisse faire défaut sur ses dettes. Lors des crises de la dette souveraine qui se sont produites dans le passé, les marchés ont réagi en fixant une prime de crédit, ce qui a augmenté le coût des nouveaux emprunts pour ces gouvernements. Des exemples récents incluent la crise de la dette européenne et les crises en Russie et en Argentine.
266%
Le ratio dette/PIB du Japon en 2020 ; de nombreux pays ont des dettes qui représentent plus du double de leur PIB .
Même sans risque de crédit, les rendements des obligations souveraines sont influencés par le risque de change et les taux d'intérêt locaux. Cela est particulièrement vrai si les gouvernements empruntent dans une devise étrangère, comme un pays d'Amérique du Sud qui emprunte en dollars parce que la dévaluation de leur monnaie nationale pourrait rendre plus difficile le remboursement de la dette. Emprunter dans une autre devise est généralement quelque chose que font les pays dont les devises ne sont pas très fortes par elles-mêmes.
Points forts
Le rendement des obligations souveraines est le taux d'intérêt payé à l'acheteur de l'obligation par le gouvernement, ou l'entité souveraine, émettant cet instrument de dette.
Les obligations souveraines sont émises par les gouvernements pour lever des capitaux et sont considérées comme des actifs sans risque.
Les rendements des obligations souveraines sont influencés par la notation du risque de crédit du gouvernement émetteur, le risque de change et les taux d'intérêt locaux.
