Investor's wiki

Проблема недостаточного инвестирования

Проблема недостаточного инвестирования

Π’ Ρ‡Π΅ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° нСдостаточного инвСстирования?

ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° нСдостаточного инвСстирования - это агСнтская ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ°,. прСдлоТСнная финансовыми экономистами, которая сущСствуСт ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ ΠΈ дСрТатСлями Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π², Π² ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ компания с Π·Π°Π΅ΠΌΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»ΠΎΠΌ отказываСтся ΠΎΡ‚ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… инвСстиционных возмоТностСй,. ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡Π°Ρ‚ Ρ‡Π°ΡΡ‚ΡŒ Π²Ρ‹Π³ΠΎΠ΄Ρ‹ ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°, оставив нСдостаточныС Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌ.

ОбъяснСниС ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ нСдостаточного инвСстирования

ΠŸΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠ½Ρ„Π»ΠΈΠΊΡ‚Ρ‹ интСрСсов ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ, Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ ΠΈ дСрТатСлями Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² Π²Π»ΠΈΡΡŽΡ‚ Π½Π° структуру ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°, Π΄Π΅ΡΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌΡƒ ΡƒΠΏΡ€Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡŽ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ‚ΠΈΠΊΡƒ. Π­Ρ‚ΠΈ Ρ‚ΠΈΠΏΡ‹ агСнтских ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ, Π² свою ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄ΡŒ, ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ привСсти ΠΊ нСэффСктивным управлСнчСским Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡΠΌ ΠΈ Β«ΡΡƒΠ±ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΒ» инвСстициям, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠ°Π΄Π°ΡŽΡ‚ ΠΏΠΎΠ΄ ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ нСдостаточного ΠΈ Ρ‡Ρ€Π΅Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования.

ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° нСдостаточного инвСстирования Π² Ρ‚Π΅ΠΎΡ€ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… финансов приписываСтся Π‘Ρ‚ΡŽΠ°Ρ€Ρ‚Ρƒ Π‘. ΠœΠ°ΠΉΠ΅Ρ€ΡΡƒ ΠΈΠ· ΡˆΠΊΠΎΠ»Ρ‹ Π‘Π»ΠΎΠ°Π½Π° Π² ΠœΠ°ΡΡΠ°Ρ‡ΡƒΡΠ΅Ρ‚ΡΠΊΠΎΠΌ тСхнологичСском институтС, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π² своСй ΡΡ‚Π°Ρ‚ΡŒΠ΅ Β«Π”Π΅Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½Π°Π½Ρ‚Ρ‹ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ заимствования» (1977 Π³.) Π² Journal of Financial Economics Π²Ρ‹Π΄Π²ΠΈΠ½ΡƒΠ» Π³ΠΈΠΏΠΎΡ‚Π΅Π·Ρƒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Β«Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° с Π½Π΅ΠΏΠΎΠ³Π°ΡˆΠ΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ рискованный Π΄ΠΎΠ»Π³, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ дСйствуСт Π² интСрСсах своих Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ², Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»Ρƒ принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, Ρ‡Π΅ΠΌ Ρ‚ΠΎΡ‚, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ бСзрисковый Π΄ΠΎΠ»Π³ ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΠΎΠΎΠ±Ρ‰Π΅ Π½Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΡƒΡΠΊΠ°Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΎΠ»Π³Β».

ΠœΠ°ΠΉΠ΅Ρ€Ρ добавляСт, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Β«Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ°, финансируСмая Π·Π° счСт рискованного Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, Π² Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΠΏΡ€ΠΈΡ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹Ρ… условиях упустит Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ инвСстиционныС возмоТности β€” возмоТности, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ Π±Ρ‹ внСсти ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΉ чистый Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ Π² Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹Β».

ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° нСдостаточного инвСстирования Π²Ρ‹Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ Π½Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹ΠΉ ΠΏΠ»Π°Π½, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΠ° часто отказываСтся ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² с чистой ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ (NPV), ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρ‹, Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ², ΡΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ Π²Ρ‹ΠΈΠ³Ρ€Π°ΡŽΡ‚ большС, Ρ‡Π΅ΠΌ собствСнники. Если Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ ΠΎΡ‚ ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… инвСстиций ΠΏΠΎΠΉΠ΄ΡƒΡ‚ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌ, Ρ‚ΠΎ Ρƒ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ Π½Π΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ стимула ΠΏΡ€ΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ инвСстиции. Π’Π°ΠΊΠΈΠ΅ инвСстиции ΡƒΠ²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ»ΠΈ Π±Ρ‹ ΠΎΠ±Ρ‰ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, Π½ΠΎ этого Π½Π΅ происходит β€” ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ‚ Β«ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ°Β».

ΠŸΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΡ€Π΅Ρ‡ΠΈΠ΅ Ρ‚Π΅ΠΎΡ€Π΅ΠΌΠ΅ Модильяни-ΠœΠΈΠ»Π»Π΅Ρ€Π°

ВСория ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ нСдостаточного инвСстирования ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΡ€Π΅Ρ‡ΠΈΡ‚ тСорСтичСскому ΠΏΡ€Π΅Π΄ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡŽ Ρ‚Π΅ΠΎΡ€Π΅ΠΌΡ‹ Модильяни-ΠœΠΈΠ»Π»Π΅Ρ€Π° ΠΎ Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСстиционныС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒΡΡ нСзависимо ΠΎΡ‚ финансовых Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ΠœΠ°ΠΉΠ΅Ρ€Ρ ΡƒΡ‚Π²Π΅Ρ€ΠΆΠ΄Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ€Ρ‹ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ с ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚Π½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠ»Π΅Ρ‡ΠΎΠΌ Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡŽΡ‚ Π²ΠΎ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ сумму Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡƒΠΆΠΈΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, ΠΏΡ€ΠΈ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ инвСстиционного ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Π°.

По словам ΠœΠ°ΠΉΠ΅Ρ€ΡΠ°, финансовыС Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π²Π»ΠΈΡΡ‚ΡŒ Π½Π° ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΡ€Π΅Ρ‡ΠΈΡ‚ Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΌΡƒ постулату Модильяни-ΠœΠΈΠ»Π»Π΅Ρ€Π°.

ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° нСдостаточного инвСстирования ΠΈ долговая Π½Π°Π³Ρ€ΡƒΠ·ΠΊΠ°

Один ΠΈΠ· ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Ρ€ΠΎΠ² ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ нСдостаточного инвСстирования извСстСн ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ навСс. Когда Ρƒ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ высокий ΡƒΡ€ΠΎΠ²Π΅Π½ΡŒ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, наступаСт ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ‚, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ½Π° большС Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Ρ‚ΡŒ Ρƒ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ². На самом Π΄Π΅Π»Π΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ брСмя Π½Π°ΡΡ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π²Π΅Π»ΠΈΠΊΠΎ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ всС Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹, ΠΏΠΎΡΡ‚ΡƒΠΏΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Π² компанию, Π½Π΅ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎ Π½Π°ΠΏΡ€Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ нСпосрСдствСнно Π½Π° погашСниС ΡΡƒΡ‰Π΅ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, Π° Π½Π΅ Π½Π° Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ инвСстиции ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚Ρ‹, Ρ‡Ρ‚ΠΎ ΠΎΠ³Ρ€Π°Π½ΠΈΡ‡ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ‚ рост ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π­Ρ‚ΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ ΠΊ нСдостаточному ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡŽ Π² Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡƒ. Π’ Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ³Ρ€Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΊΡ€Π΅Π΄ΠΈΡ‚ΠΎΡ€Π°ΠΌ Π² настоящСм, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰Π΅ΠΌΡƒ ΡƒΠΏΡƒΡ‰Π΅Π½Π½ΠΎΠΌΡƒ ΠΏΠΎΡ‚Π΅Π½Ρ†ΠΈΠ°Π»Ρƒ роста.

Излишки Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ относятся ΠΊ Π½Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° сувСрСнный Π΄ΠΎΠ»Π³ страны ΠΏΡ€Π΅Π²Ρ‹ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ Π΅Π΅ Π±ΡƒΠ΄ΡƒΡ‰ΡƒΡŽ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠΈΡ‚ΡŒ Π΅Π³ΠΎ. Π˜Π·Π±Ρ‹Ρ‚ΠΎΠΊ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ привСсти ΠΊ стагнации роста ΠΈ сниТСнию уровня ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ ΠΈΠ·-Π·Π° нСдостаточного инвСстирования Π² Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ Π²Π°ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ области, ΠΊΠ°ΠΊ Π·Π΄Ρ€Π°Π²ΠΎΠΎΡ…Ρ€Π°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ инфраструктура.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° нСдостаточного инвСстирования описываСт Π·Π°Π³Π°Π΄ΠΊΡƒ, Π² Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚Π΅ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠΉ компания становится Π½Π°ΡΡ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Ρ‡Ρ€Π΅Π·ΠΌΠ΅Ρ€Π½ΠΎ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠΉ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ большС Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ Π² возмоТности роста.

  • Экономисты ΠΏΡ€ΠΈΠ·Π½Π°ΡŽΡ‚ эту ΡΠΈΡ‚ΡƒΠ°Ρ†ΠΈΡŽ агСнтской ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠΎΠΉ, которая ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΡƒΡ‚ΡŒ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ дСрТатСлями Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹ ΠΈ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ.

  • ΠŸΠ΅Ρ€Π΅Π²Π΅Ρ Π΄ΠΎΠ»Π³Π°, ΠΊΠ°ΠΊ с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ†ΠΈΠΉ, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π², являСтся ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ· Ρ„ΠΎΡ€ΠΌ ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ нСдостаточного инвСстирования, которая Π½Π΅Π³Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎ влияСт ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π΅Ρ€ΠΎΠ², Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ Π½Π° Π³Ρ€Π°ΠΆΠ΄Π°Π½ страны.