Enterprise Multiple

Vad är Enterprise Multiple?

Enterprise multiple, även känd som EV-multipel, är ett förhållande som används för att bestämma värdet på ett företag. Företagsmultipeln, som är företagsvärde dividerat med resultat före räntor, skatter, avskrivningar och amorteringar (EBITDA),. ser på ett företag på det sätt som en potentiell köpare skulle göra genom att ta hänsyn till företagets skulder. Vad som anses vara en "bra" eller "dålig" företagsmultipel beror på branschen.

Formel och beräkning av företagsmultipel

$\begin &\text = \frac { \text }{ \text } \ &\textbf{där:}\ &\text = \text = \text{Börsvärde} \ + \ &\text - \text \ &\text = \text{Resultat före räntor, skatter, avskrivningar} \ &\text \ \end$

Vad Enterprise Multiple kan berätta för dig

Investerare använder huvudsakligen ett företags företagsmultipel för att avgöra om ett företag är undervärderat eller övervärderat. Ett lågt förhållande i förhållande till jämförbara eller historiska medeltal indikerar att ett företag kan vara undervärderat och ett högt förhållande indikerar att företaget kan vara övervärderat.

En företagsmultipel är användbar för transnationella jämförelser eftersom den ignorerar de snedvridande effekterna av enskilda länders skattepolitik. Det används också för att hitta attraktiva uppköpskandidater eftersom företagsvärde inkluderar skulder och är ett bättre mått än börsvärde för fusioner och förvärv (M&A).

Företagsmultiplar kan variera beroende på bransch. Det är rimligt att förvänta sig högre företagsmultiplar i högväxande branscher (t.ex. bioteknik) och lägre multipel i branscher med långsam tillväxt (t.ex. järnvägar).

Enterprise value (EV) är ett mått på ett företags ekonomiska värde. Det används ofta för att fastställa värdet på verksamheten om den förvärvas. Det anses vara ett bättre värderingsmått för M&A än ett marknadsvärde, eftersom det inkluderar den skuld som en förvärvare skulle behöva ta på sig och de kontanter de skulle få.

Exempel på hur man använder Enterprise Multiple

Dollar General (DG) genererade 3,86 miljarder USD i EBITDA för de efterföljande 12 månaderna (TTM) från och med året som slutade januari. 28, 2022. Företaget hade 344,8 miljoner dollar i kontanter och likvida medel och 14,25 miljarder dollar i total skuld för samma år.

Företagets börsvärde var 56,2 miljarder USD den 8 april 2022. Dollar Generals företagsmultipel är 18,2 [(56,2 miljarder USD + 14,25 miljarder USD - 344 miljoner USD) / 3,86 miljarder USD]. Vid samma tidpunkt förra året var Dollar Generals företagsmultipel 17,4. Ökningen av företagsmultipeln är till stor del ett resultat av den nästan 1 miljard dollar minskningen av kontanter på deras balansräkning, medan EBITDA minskade med bara cirka 300 miljoner dollar. I det här exemplet kan du se hur Enterprise Multiple-beräkningen tar hänsyn till både de kontanter företaget har till hands och den skuld företaget är ansvarigt för.

Begränsningar för att använda Enterprise Multiple

En företagsmultipel är ett mått som används för att hitta attraktiva utköpsmål. Men akta dig för värdefällor — aktier med låga multiplar eftersom de är förtjänta (t.ex. företaget kämpar och kommer inte att återhämta sig). Detta skapar en illusion av en värdeinvestering, men grunderna för branschen eller företaget pekar mot negativ avkastning.

Investerare antar att en akties tidigare resultat är en indikation på framtida avkastning och när multipeln faller hoppar de ofta på möjligheten att köpa den till ett "billigt" värde. Kunskap om branschen och företagets grunder kan hjälpa till att bedöma aktiens faktiska värde.

Ett enkelt sätt att göra detta är att titta på förväntad (framåt) lönsamhet och avgöra om prognoserna klarar testet. Forward multiplar bör vara lägre än TTM-multiplar. Värdefällor uppstår när dessa terminsmultiplar ser alltför billiga ut, men verkligheten är att den beräknade EBITDA är för hög och aktiekursen redan har fallit, vilket troligen återspeglar marknadens försiktighet. Därför är det viktigt att känna till katalysatorerna för företaget och branschen.

##Höjdpunkter

– Högre företagsmultiplar förväntas i branscher med hög tillväxt och lägre multiplar i branscher med långsam tillväxt.

– Enterprise-multipel, även känd som EV-till-EBITDA-multipeln, är ett förhållande som används för att bestämma värdet på ett företag.

Företagsmultipeln tar hänsyn till ett företags skuld- och kontantnivåer utöver dess aktiekurs och relaterar det värdet till företagets kontanta lönsamhet.

– Företagsmultiplar kan variera beroende på bransch.

Det beräknas genom att dividera företagsvärdet med EBITDA.