backar undan

Vad är det som backar?

Termen backa bort hänvisar till en marknadsgarant i ett värdepappers misslyckande att hedra det noterade budet och priserna begär en minimikvantitet. Att backa är ett allvarligt brott mot branschreglerna. Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) använder ett automatiserat marknadsövervakningssystem för att göra det möjligt att lösa uppbackningsklagomål i realtid. Att backa är vanligtvis ogillat och kan leda till disciplinära åtgärder mot den marknadsgarant som har backat.

Förstå Backing Away

Låt oss säga att en investerare vill köpa 1 500 aktier i företag X. Bank Y är marknadsgarant för denna aktie och annonserar klockan 09:00 på tisdag att budet för företag X:s aktie är 35,67 $ och dess utropspris är 36 $.

Investeraren lägger en order om att köpa 1 500 aktier för 36 USD, men Bank X backar plötsligt från priset och hävdar att budet nu är 35,97 USD och att budet nu är 36,50 USD. Detta bryter mot reglerna för fasta citat som fastställts av Securities and Exchange Commission (SEC), Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) och andra tillsynsorgan som kräver att marknadsgaranter utför order till deras visade kurs, och kan resultera i disciplinära åtgärder.

Det finns dock vissa omständigheter under vilka en marknadsgarant inte behöver följa dessa regler för fasta offerter. En sådan omständighet kan vara om marknadsgaranten skickar en prisändring till börsen innan en investerare presenterar en order. En annan kan vara om market maker är i färd med att fylla en order och ändrar aktiekursen innan den är, eller rimligen borde vara, medveten om att en annan order har lagts; det behöver inte fylla den nya ordern till det gamla priset.

Återkalla klagomål

Att backa utgör ett brott mot SEC Regel 11Ac1-1 eller "regeln för fasta citat", som kräver att en marknadsgarant utför en order som presenteras för den till ett pris som är minst lika fördelaktigt som dess publicerade offert, upp till dess publicerade prisstorlek. Mäklare-handlare och marknadsgaranter måste också följa SEC-regel 11Ac1-4, som är känd som "limit order display rule".

Ett återstående klagomål måste uppmärksammas av den potentiella regleringsavdelningen på den specifika börsen där överträdelsen inträffade inom fem minuter efter det påstådda brottet. Annars kan det vara svårt för avdelningens personal att få ett samtidigt handelsutförande från market maker.

FINRA vidtar inte omedelbara disciplinära åtgärder för ett individuellt klagomål om avstående där ett samtidigt genomfört handelsutförande från marknadsgaranten erhålls eller erbjuds. Avdelningens personal för dock register över sådana överträdelser och upprepad bristande efterlevnad av regeln om fast offert kan resultera i disciplinära åtgärder. Disciplinära åtgärder kan inkludera böter, avstängning och alla andra påföljder som beslutats av lämpligt tillsynsorgan.

Backa bort inverkan på investerare

När en market maker backar från ett noterat pris, resulterar effekten i att investeraren köper till ett högre pris eller säljer till ett lägre pris än noterat. Först och främst är detta en oärlig praxis, och för det andra kan det påverka den finansiella ställningen negativt för små investerare som inte kan absorbera skillnaden mellan det avsedda priset och det faktiska priset.

Utbyten är till för att ta klagomålen på allvar men alla klagomål registreras inte alltid. Vissa börser anger att backning inte är utbredd och endast ett fåtal handlare ägnar sig åt aktiviteten. Med tillkomsten av elektronisk handel över flera plattformar kan investerare kringgå traditionella mäklare och utföra affärer för sig själva till priser som de är bekväma med att tillhandahålla dem i realtid.

##Höjdpunkter

• Ett återstående klagomål måste väckas inom fem minuter efter händelsen och FINRA kan vidta disciplinära åtgärder efter upprepade händelser.

– Att backa är ett brott mot branschregler och försöker lösas av FINRA i realtid.

– Marknadsgaranter som backar kan få disciplinära åtgärder mot dem.

• Att backa är att en market maker i ett värdepapper inte lyckas respektera det noterade köp- och säljpriset.

– Det finns vissa situationer där en marknadsgarant inte behöver följa sina ursprungliga offertregler, som att skicka in en offertändring innan en order görs.