Strip Bonds

Vad är en Strip Bond?

En bandobligation är ett skuldinstrument där både kapitalbeloppet och ordinarie kupongbetalningar – som har tagits bort – säljs separat. En bandobligation är också känd som en nollkupongobligation.

Hur en Strip Bond fungerar

En konventionell obligation, även känd som en kupongobligation, är en som gör regelbundna räntebetalningar till obligationsinnehavare som får återbetalning för sin huvudsakliga investering när obligationen förfaller. Dessa investerare får ränteintäkter, så kallade kuponger, från dessa obligationer som kan köpas till pari, till rabatt eller till en premie.

Det är dock inte alla obligationer som betalar räntebetalningar. Dessa bindningar kallas för bandbindningar. En bandobligation har sina kuponger och kapital avskaffat och säljs separat till investerare som nya värdepapper.

En investeringsbank eller återförsäljare köper vanligtvis ett skuldinstrument och " strilar " det, och skiljer kupongerna från kapitalbeloppet, som sedan blir känt som återstoden. Kupongerna och återstoden skapar ett utbud av nya bandobligationer som säljs till investerare. En bandobligation har ingen återinvesteringsrisk eftersom det inte finns några betalningar före förfallodagen.

På förfallodagen återbetalas investeraren ett belopp som motsvarar obligationens nominella värde . Skillnaden mellan köpeskillingen för obligationen och det nominella värdet vid förfallodagen representerar investerarens avkastning på obligationen. Anta till exempel att en investerare köpte en kvarvarande obligation idag för $3 200. Obligationen har ett nominellt värde på $5 000 och kommer att förfalla om fem år. Vid förfallodagen kommer avkastningen på kvarvarande bandobligation att vara $5 000 - $3 200, eller $1 800.

Låt oss överväga en annan investerare som köpte kupongen, istället för återstoden. Investeraren kommer att få en av obligationens ursprungliga halvårliga ränte- eller kupongbetalningar. Om kupongräntan på obligationen är 4 % kan räntebetalningen som ska erhållas två gånger (eftersom det är en halvårsvis betalningsplan) beräknas som (4 % ÷ 2) x 5 000 USD = 100 USD. Investeraren kommer att betala ($3 200 ÷ $ 5 000) x $100 = $64. Deras avkastning vid förfall kommer därför att vara $100 - $64 = $36.

Hur Strip Bonds prissätts

Marknadspriset på en bandobligation återspeglar emittentens kreditvärdighet och nuvärdet av förfallobeloppet, vilket bestäms av tiden till förfall och rådande räntor i ekonomin – ju längre bort från förfallodagen, desto lägre är den nuvarande värde och vice versa. Ju lägre räntor i ekonomin desto högre nuvärde på bandobligationen och vice versa. Obligationens nuvärde kommer att fluktuera kraftigt med förändringar i rådande räntor eftersom det inte finns några regelbundna räntebetalningar för att stabilisera värdet. Som ett resultat är effekten av räntefluktuationer på bandobligationer, känd som obligationsdurationen,. högre än effekten på en kupongobligation.

Eftersom innehavare av remsor inte får ytterligare inkomster genom räntebetalningar, handlas remsor vanligtvis med en djup rabatt till pari.

Särskilda överväganden: Strip Bonds och skatter

Om obligationen hålls till förfall är den intjänade avkastningen skattepliktig som ränteinkomst. Även om obligationsinnehavaren inte får ränteintäkter, är de fortfarande skyldiga att rapportera fantomräntan eller imputerad ränta på obligationen till Internal Revenue Service (IRS) varje år. Räntebeloppet som en investerare måste göra anspråk på och betala skatt på en bandobligation varje år läggs till kostnadsbasen för obligationen. Om obligationen säljs innan den förfaller kan en kapitalvinst eller förlust uppstå.

Höjdpunkter

• En bandobligation är en skuldförbindelse vars kapital- och kupongbetalningar tas bort (eller tas bort) av värdepappersföretag eller återförsäljare och säljs separat till investerare.

• En investerare som köper kupongerna får den ränta de betalar på obligationens förfallodag.

– Eftersom inga betalningar görs före förfallodagen, har en bandobligation ingen återinvesteringsrisk.

• En investerare som köper den separerade kapitalbeloppet från obligationen, känd som återstoden, får ett belopp som motsvarar obligationens nominella värde när den förfaller.