Kostnad för skuld

Vad är kostnaden för skuld?

Kostnaden för skuld är den effektiva ränta som ett företag betalar på sina skulder, såsom obligationer och lån. Kostnaden för skulder kan avse skuldkostnaden före skatt, vilket är företagets skuldkostnad före skatter, eller kostnaden för skuld efter skatt. Den viktigaste skillnaden i kostnaden för skuld före och efter skatt ligger i att räntekostnader är avdragsgilla.

Hur kostnaden för skulden fungerar

Skuld är en del av ett företags kapitalstruktur, som även inkluderar eget kapital. Kapitalstruktur handlar om hur ett företag finansierar sin övergripande verksamhet och tillväxt genom olika finansieringskällor, som kan inkludera skulder som obligationer eller lån.

Kostnaden för skuldmåttet är till hjälp för att förstå den totala räntan som ett företag betalar för att använda dessa typer av skuldfinansiering. Åtgärden kan också ge investerare en uppfattning om företagets risknivå jämfört med andra eftersom mer riskfyllda företag generellt har en högre kostnad för skulden.

Kostnaden för skulder är i allmänhet lägre än kostnaden för eget kapital.

Exempel på kostnad för skuld

Det finns ett par olika sätt att beräkna ett företags kostnad för skulder, beroende på vilken information som finns tillgänglig.

Formeln (riskfri avkastning + kreditspread ) multiplicerad med (1 - skattesats) är ett sätt att beräkna kostnaden för skuld efter skatt. Den riskfria avkastningen är den teoretiska avkastningen för en investering med noll risk, oftast förknippad med amerikanska statsobligationer. En kreditspread är skillnaden i avkastning mellan en amerikansk statsobligation och ett annat skuldpapper med samma löptid men olika kreditkvalitet.

Denna formel är användbar eftersom den tar hänsyn till fluktuationer i ekonomin, såväl som företagsspecifik skuldanvändning och kreditvärdighet. Om företaget har mer skulder eller låg kreditvärdighet blir dess kreditspread högre.

Säg till exempel att den riskfria avkastningen är 1,5 % och företagets kreditspread är 3 %. Dess kostnad före skatt för skuld är 4,5 %. Om dess skattesats är 30 %, är kostnaden efter skatt för skuld 3,15 % = [(0,015 + 0,03) × (1 - 0,3)].

Som ett alternativt sätt att beräkna kostnaden för skulder efter skatt, kan ett företag bestämma det totala räntebeloppet som det betalar på var och en av sina skulder för året. Räntan som ett företag betalar på sina skulder är inklusive både den riskfria avkastningen och kreditspreaden från formeln ovan eftersom långivaren/långivarna kommer att ta hänsyn till båda när de initialt bestämmer en ränta.

När företaget har betalat sin totala ränta för året, dividerar det detta antal med summan av alla sina skulder. Detta är företagets genomsnittliga ränta på hela sin skuld. Formeln för skuldkostnad efter skatt är den genomsnittliga räntan multiplicerad med (1 - skattesats).

Säg till exempel att ett företag har ett lån på 1 miljon dollar med en ränta på 5 % och ett lån på 200 000 dollar med en ränta på 6 %. Den genomsnittliga räntan och dess kostnad före skatt för skulder är 5,17 % = [(1 miljon USD × 0,05) + (200 000 USD × 0,06)] ÷ 1 200 000 USD. Bolagets skattesats är 30%. Sålunda är dess skuldkostnad efter skatt 3,62 % = [0,0517 × (1 - 0,30)].

Inverkan av skatter på kostnaden för skuld

Eftersom den ränta som betalas på skulder ofta behandlas positivt av skattelagstiftningen, kan skatteavdragen på grund av utestående skulder sänka den effektiva kostnaden för skuld som betalas av en låntagare. Kostnaden för skuld efter skatt är den ränta som betalas på skulden minus eventuella inkomstskattebesparingar på grund av avdragsgilla räntekostnader. För att beräkna kostnaden för skuld efter skatt, subtrahera ett företags effektiva skattesats från en och multiplicera skillnaden med dess kostnad för skuld. Bolagets marginalskattesats används inte; snarare läggs företagets statliga och federala skattesatser samman för att fastställa dess effektiva skattesats.

Till exempel, om ett företags enda skuld är en obligation som det har emitterat med en ränta på 5 %, är dess kostnad före skatt för skuld 5 %. Om dess effektiva skattesats är 30 % är skillnaden mellan 100 % och 30 % 70 % och 70 % av de 5 % är 3,5 %. Kostnaden efter skatt för skuld är 3,5 %.

Skälen bakom denna beräkning är baserad på de skattebesparingar som företaget får genom att kräva sin ränta som en affärskostnad. För att fortsätta med exemplet ovan, föreställ dig att företaget har emitterat 100 000 USD i obligationer till en ränta på 5 %. Dess årliga räntebetalningar är $5 000. Den hävdar detta belopp som en kostnad, och detta sänker företagets inkomst med $5 000. Eftersom företaget betalar en skattesats på 30 % sparar det 1 500 USD i skatt genom att skriva av räntan. Som ett resultat betalar företaget i praktiken bara $3 500 på sin skuld. Detta motsvarar en ränta på 3,5 % på sin skuld.

Höjdpunkter

– Kostnaden för skuld är den effektiva räntan som ett företag betalar på sin skuld, till exempel obligationer och lån.

• Att beräkna kostnaden för skulder innebär att hitta den genomsnittliga räntan som betalas på alla ett företags skulder.

• Den viktigaste skillnaden mellan kostnaden för skuld före skatt och kostnaden efter skatt för skuld är det faktum att räntekostnaden är avdragsgill.

– Skuld är en del av ett företags kapitalstruktur, där den andra är eget kapital.

Vanliga frågor

Hur skiljer sig kostnaden för skuld och kostnad för eget kapital?

Både lån och eget kapital ger företag de pengar de behöver för att upprätthålla sin dagliga verksamhet. Eget kapital tenderar att bli dyrare för företag och har inte en förmånlig skattebehandling. För mycket skuldfinansiering kan dock leda till kreditvärdighetsproblem och öka risken för fallissemang eller konkurs. Som ett resultat strävar företag efter att optimera sin vägda genomsnittliga kapitalkostnad (WACC) över skulder och eget kapital.

Vad är byråns kostnad för skuld?

Åldringskostnaden för skulder är den konflikt som uppstår mellan aktieägare och skuldinnehavare i ett publikt bolag när skuldinnehavare sätter gränser för användningen av företagets kapital om de tror att ledningen kommer att vidta åtgärder som gynnar aktieägare istället för skuldinnehavare. Som ett resultat kommer skuldinnehavare att sätta villkor för användningen av kapital, såsom efterlevnad av vissa finansiella mått, som, om de bryts, gör att skuldinnehavarna kan återkalla sitt kapital.

Vad gör att kostnaden för skulden ökar?

Flera faktorer kan öka kostnaden för skulden, beroende på risknivån för långivaren. Dessa inkluderar en längre återbetalningstid, eftersom ju längre ett lån är utestående, desto större blir effekterna av pengars tidsvärde och alternativkostnader. Ju mer riskfylld låntagaren är, desto högre blir kostnaden för skulden eftersom det finns en större chans att skulden kommer att fallera och långivaren inte kommer att återbetalas helt eller delvis. Att backa ett lån med säkerheter sänker kostnaden för skulder, medan osäkrade skulder kommer att ha högre kostnader.

Varför kostar skulder?

Långivare kräver att låntagare betalar tillbaka huvudbeloppet för en skuld, samt ränta utöver det beloppet. Räntan, eller avkastningen, som fordringsägarna kräver är kostnaden för skulden – den krävs för att ta hänsyn till pengars tidsvärde,. inflation och risken att lånet inte kommer att återbetalas. Det innebär också alternativkostnaderna förknippade med att pengarna som används för lånet inte kommer till användning någon annanstans.