Växla mellan valutor
Vad Àr ett valutabyte?
Valutaswappar Àr ett OTC-derivat ( over-the-counter ) i form av ett avtal mellan tvÄ parter om att byta rÀntebetalningar och kapitalbelopp i tvÄ olika valutor. I en valutaswap byts rÀntebetalningar och kapitalbelopp i en valuta mot kapital- och rÀntebetalningar i en annan valuta. RÀntebetalningar vÀxlas med fasta intervall under avtalets löptid. Valutaswappar Àr mycket anpassningsbara och kan inkludera rörliga, fasta rÀntor eller bÄda.
Eftersom de tvÄ parterna byter belopp behöver valutaswappen inte visas i ett företags balansrÀkning.
Utbyte av rektor
I kors-valuta anvÀnds den vÀxling som anvÀnds i början av avtalet ocksÄ vanligtvis för att vÀxla tillbaka valutorna i slutet av avtalet. Till exempel, om en swap ser att företag A ger företag B 10 miljoner pund i utbyte mot 13,4 miljoner dollar, innebÀr detta en GBP/USD -vÀxelkurs pÄ 1,34. Om avtalet Àr pÄ 10 Är kommer dessa företag vid utgÄngen av de 10 Ären att byta tillbaka samma belopp till varandra, vanligtvis till samma vÀxelkurs. VÀxelkursen pÄ marknaden kan vara drastiskt annorlunda inom 10 Är, vilket kan resultera i alternativkostnader eller vinster. Som sagt, företag anvÀnder vanligtvis dessa produkter för att sÀkra eller lÄsa in kurser eller summor pengar, inte spekulera.
Företagen kan ocksÄ komma överens om att mark-to-market de nominella beloppen för lÄnet. Detta innebÀr att nÀr vÀxelkursen fluktuerar överförs smÄ summor pengar mellan parterna för att kompensera. Detta hÄller lÄnevÀrdena oförÀndrade pÄ marknadsmÀssig basis.
Intressebyte
En valutaswap kan innebÀra att bÄda parter betalar en fast rÀnta, bÄda parter betalar en rörlig rÀnta,. en part betalar en rörlig rÀnta medan den andra betalar en fast rÀnta. Eftersom dessa produkter Àr receptfria kan de struktureras pÄ vilket sÀtt de bÄda parterna vill. RÀntebetalningar berÀknas vanligtvis kvartalsvis.
RÀntebetalningarna avrÀknas vanligtvis kontant och inte utrÀknade, eftersom varje betalning sker i en annan valuta. PÄ betalningsdatum betalar dÀrför varje företag det belopp det Àr skyldigt i den valuta de Àr skyldig det i.
AnvÀndningen av valutaswappar
Valutaswappar anvÀnds huvudsakligen pÄ tre sÀtt.
För det första kan valutaswappar anvÀndas för att köpa billigare skulder. Detta görs genom att fÄ den bÀsta tillgÀngliga kursen av valfri valuta och sedan byta tillbaka den till önskad valuta med back-to-back-lÄn.
För det andra kan valutaswappar anvÀndas för att sÀkra sig mot valutakursfluktuationer. Att göra det hjÀlper institutioner att minska risken för att utsÀttas för stora förÀndringar i valutapriser som dramatiskt kan pÄverka vinster/kostnader för de delar av deras verksamhet som Àr exponerade mot utlÀndska marknader.
Slutligen kan valutaswappar anvÀndas av lÀnder som ett försvar mot en finansiell kris. Valutaswappar tillÄter lÀnder att fÄ tillgÄng till inkomster genom att lÄta andra lÀnder lÄna sin egen valuta.
Exempel pÄ en valutaswap
En av de mest anvÀnda valutaswappar Àr nÀr företag i tvÄ olika lÀnder vÀxlar lÄnebelopp. De fÄr bÄda det lÄn de vill ha, i den valuta de vill ha, men pÄ bÀttre villkor Àn de skulle kunna fÄ genom att försöka fÄ lÄn i ett frÀmmande land pÄ egen hand.
Till exempel, ett amerikanskt företag, General Electric, Àr ute efter att förvÀrva japanska yen och ett japanskt företag, Hitachi, Àr ute efter att förvÀrva amerikanska dollar (USD), dessa tvÄ företag skulle kunna genomföra en swap. Det japanska företaget har sannolikt bÀttre tillgÄng till japanska skuldmarknader och skulle kunna fÄ förmÄnligare villkor pÄ ett yenlÄn Àn om det amerikanska företaget gick direkt in pÄ den japanska skuldmarknaden sjÀlv, och vice versa i USA för det japanska företaget.
Antag att General Electric behöver 100 miljoner yen. Det japanska företaget behöver 1,1 miljoner dollar. Om de gÄr med pÄ att vÀxla detta belopp, innebÀr det en USD/JPY-vÀxelkurs pÄ 90,9.
General Electric kommer att betala 1 % pÄ lÄnet pÄ 100 miljoner „ och rÀntan kommer att vara rörlig. Det betyder att om rÀntorna stiger eller faller, sÄ kommer deras rÀntebetalningar att göra det.
Hitachi gÄr med pÄ att betala 3,5 % pÄ deras lÄn pÄ 1,1 miljoner dollar. Denna kurs kommer ocksÄ att vara rörlig. Parterna kan ocksÄ komma överens om att hÄlla rÀntorna fasta om de sÄ önskar.
De gÄr med pÄ att anvÀnda 3-mÄnaders LIBOR - rÀntor som sina rÀnteriktmÀrken. RÀntebetalningar kommer att göras kvartalsvis. De nominella beloppen kommer att Äterbetalas inom 10 Är till samma vÀxelkurs som de lÄste valutaswappen till.
Skillnaden i rÀntesatser beror pÄ de ekonomiska förhÄllandena i respektive land. I det hÀr exemplet Àr rÀntorna i Japan cirka 2,5 % lÀgre Àn i USA vid den tidpunkt dÄ valutaswappen inleds.
PÄ handelsdagen kommer de tvÄ företagen att byta eller byta ut de nominella lÄnebeloppen.
Under de kommande 10 Ären kommer varje part att betala den andra rÀntan. Till exempel kommer General Electric att betala 1 % pÄ 100 miljoner „ kvartalsvis, förutsatt att rÀntorna förblir desamma. Det motsvarar 1 miljon „ per Är eller 250 000 „ per kvartal.
I slutet av avtalet kommer de att byta tillbaka valutorna till samma vÀxelkurs. De Àr inte exponerade för valutakursrisk, men de stÄr inför alternativkostnader eller vinster. Till exempel, om vÀxelkursen USD/JPY ökar till 100 kort efter att de tvÄ företagen lÄser sig vid valutaswappen. USD har ökat i vÀrde, medan yenen har minskat i vÀrde. Hade General Electric vÀntat lite lÀngre hade de kunnat sÀkra 100 miljonerna yen samtidigt som de bara bytte 1,0 miljoner dollar istÀllet för 1,1 miljoner dollar. Som sagt, företag anvÀnder vanligtvis inte dessa avtal för att spekulera, de anvÀnder dem för att lÄsa in vÀxelkurser under bestÀmda tidsperioder.
Höjdpunkter
RÀntorna kan vara fasta, rörliga eller en blandning av bÄda.
Valutaswappar anvÀnds vanligtvis inte för att spekulera utan snarare för att lÄsa in en vÀxelkurs pÄ ett visst belopp av valuta med en benchmarkerad (eller fast) rÀnta.
Valutaswappar anvÀnds för att lÄsa vÀxelkurser under bestÀmda tidsperioder.
â Dessa instrument handlar OTC, och kan dĂ€rmed anpassas av de inblandade parterna.
- Medan vÀxelkursen Àr lÄst finns det fortfarande alternativkostnader/vinster eftersom vÀxelkursen sannolikt kommer att förÀndras. Detta kan resultera i att den inlÄsta kursen ser ganska dÄlig (eller fantastisk) ut efter att transaktionen intrÀffat.
