Bubbla
Vad Àr en marknadsbubbla?
Det gamla talesÀttet sÀger "du vet aldrig att du Àr i en bubbla förrÀn den spricker", och det gÀller sÀrskilt pÄ aktiemarknaden. En bubbla definieras som en period dÄ priserna stiger snabbt och övertrÀffar det verkliga vÀrdet, eller det inneboende vÀrdet,. för en tillgÄng, marknadssektor eller en hel bransch, till exempel fastigheter.
Om du nÄgonsin har sett ett barn som blÄser sÄpbubblor vet du hur ömtÄliga de Àr. Tillverkade av den tunnaste filmen av tvÄlvatten, de Àr fyllda med inget annat Àn luft, sÄ varje förÀndring eller plötslig rörelse, frÄn en vindpust till en nyfiken beröring, kommer att fÄ dem att poppa.
Marknadsbubblor kan ta Är att utveckla, men Àven om det finns en mÀngd olika faktorer bakom deras bildande, har de alla en sak gemensamt: de spricker, vanligtvis snabbt, och konsekvenserna kan lÀmna en förödande global pÄverkan.
Vad orsakar en marknadsbubbla?
Varför bildas bubblor, egentligen? Olika skolor för ekonomiskt tÀnkande har sina Äsikter:
â Keynesiansk ekonomi, baserad pĂ„ John Maynard Keys 1900-talsteorier, skulle peka pĂ„ spekulation, eller kĂ€nslodrivet köp och försĂ€ljning baserat pĂ„ efterfrĂ„gan, vinsttillvĂ€xt eller ofta enbart potential. Dessa handlingar Ă€r baserade pĂ„ flockmentalitet eller, en fras som Keys myntade, som kallas djurandar. Han trodde att nĂ€r mĂ€nniskor förlitar sig pĂ„ instinkt och kĂ€nslor för att fatta beslut, blir deras förmĂ„ga att agera rationellt förvrĂ€ngd. DĂ€rför, nĂ€r vi förstorar denna impuls med mĂ„nga tusen om inte miljoner gĂ„nger för varje investerare som handlar pĂ„ marknaderna, kan personliga kĂ€nslor faktiskt underblĂ„sa marknadsfenomen som marknadsbubblor, upplopp, försĂ€ljningar och till och med lĂ„gkonjunkturer.
- Andra skolor skyller pÄ konstgjorda manipulationer frÄn kÀllor som Federal Reserve,. som hanterar ekonomin genom att skriva ut valuta och sÀtta, höja och dÀmpa rÀntorna. De tror att sÄdana ingrepp faktiskt kan skada marknadens naturliga cykler av tillvÀxt och kontraktion.
â Dessutom finns de grundlĂ€ggande mikroekonomiska principerna för utbud och efterfrĂ„gan: NĂ€r en ny teknisk innovation introduceras genererar den ett frenesi av intresse, eller nĂ€r det finns brister i utbudet kan bristerna driva en tillgĂ„ngs pris i skymundan.
â Och för de som prenumererar pĂ„ effektiv marknadsteori, bubblor finns faktiskt inte, eftersom de tror att priserna alltid speglar det inneboende vĂ€rdet.
Oavsett hypotes finns det en sak som alla kan vara överens om: investerare Àr ofta omedvetna om att en bubbla hÄller pÄ att brygga tills det Àr för sent.
Vilka Àr de fyra stadierna i en marknadsbubbla?
Bubblor materialiseras genom fyra steg:
Investering med "smarta pengar": Investerare som Àr tidigt ute mÀrker en ny möjlighet som uppstÄr frÄn grunden och bygger ofta smygande sina positioner. Momentum accelererar.
Mainstream-medvetenhet: TillgÄngen har redan ökat i vÀrde, ofta avsevÀrt, vilket har vÀckt uppmÀrksamhet frÄn mer vanliga investerare, inklusive media. De smarta pengarna kan sÀlja en del av sina innehav och volatiliteten ökar.
Peak frenesi: Alla vill ha en "bit av kakan", vilket fÄr analytiker att undra om uppskattningen kommer att vara för evigt eller om ett slut Àr i sikte. Investerare anvÀnder hÀvstÄng och skuld för att ytterligare öka sina positioner, ofta nÀr tillgÄngen har blivit övervÀrderad. Alan Greenspans fras "irrationell exuberance" Àr tillÀmplig hÀr.
FörsĂ€ljning: Ett paradigmskifte intrĂ€ffar och Ă„sikten förĂ€ndras â oavsett orsaken. Investerare börjar frenetiskt avlasta sina positioner,. och tillgĂ„ngens pris faller brant och dramatiskt. ĂverbelĂ„nade investerare kan förlora stort, men de smarta pengarna kan börja bygga nya positioner och cykeln kan börja igen.
Vanliga typer av marknadsbubblor
Generellt sett faller finansiella bubblor in i olika kategorier:
Aktiebubblor blÄser upp kring en omÀttlig efterfrÄgan pÄ materiella tillgÄngar. Ett exempel skulle vara de teknologiaktier som utgjorde dot com-bubblan i slutet av 1990-talet.
Skuldbubblor har att göra med kreditbaserade, eller immateriella, investeringar. Ett exempel frĂ„n denna kategori skulle vara den företagsobligationsbubbla som Ă€gde rum efter finanskrisen 2007â2008. Konsekvenserna av skuldbubblor inkluderar deflation av skulder, eller en ökning av betalningsanmĂ€rkningar, bankkonkurser och till och med valutakollaps.
Kombinationsbubblor, som uppstÄr nÀr aktiebubblor finansieras med skulder, kan vara sÀrskilt förödande. Ett sÄdant exempel skulle vara bostadsmarknadsbubblan 2008, som hotade att förstöra USA:s ekonomi och ledde till en global finanskris.
Vad hÀnder nÀr en marknadsbubbla spricker?
Pop gör bubblan! NÀr en marknadsbubbla spricker sjunker efterfrÄgan och priserna sjunker snabbt, precis som vatten slösas snabbt nÀr en sÄpbubbla sprÀngs. Investerare som etablerade positioner nÀra toppen kunde se deras vinster urholkas helt.
Beroende pĂ„ dess storlek kan en deflaterande bubbla ha kortsiktiga effekter pĂ„ en bransch eller marknadsnisch, men det kan ocksĂ„ fĂ„ större konsekvenser, som vad som hĂ€nde pĂ„ bostadsmarknaden 2007â2008: NedgĂ„ngen i USA:s bostadsmarknad marknaden snöade in i en nationell recession och ledde till en global monetĂ€r kris. Historien har visat att kombinationsbubblor, eller aktiebubblor som drivs av skulder, Ă€r de allvarligaste.
Varför Àr det sÄ svÄrt att upptÀcka en marknadsbubbla?
Det kanske inte borde vara svĂ„rt att mĂ€rka att en bubbla hĂ„ller pĂ„ att brygga â om kĂ€nslor verkligen rör marknaderna och investerare tvingas av rĂ€dsla och girighet, sĂ„ lurar de sig alltför ofta att tro att de griper tag i en het möjlighet, nĂ€r de i verkligheten köper en bubbla som hĂ„ller pĂ„ att spricka. Vanligtvis uppstĂ„r bubblor kring ett paradigmskifte, till exempel introduktionen av en ny teknik â den tekniska boomen i slutet av 90-talet, eller framsteg som gjorts inom 1800-talets transportindustri, med kanaler och jĂ€rnvĂ€gar, Ă€r tvĂ„ bra exempel.
SÄ nÀrhelst efterfrÄgan ökar eller nÄgon sÀger, "det hÀr Àr inte likt nÄgot vi nÄgonsin sett förut", Àr det klokt att notera. Undersök grunderna bakom aktien du ska köpa. MÀtvÀrden som P/E-tal kan hjÀlpa till att avgöra om en aktie Àr övervÀrderad.
Hur vet jag om vi Àr i en bubbla?
I ett försök att belysa (och slÀcka) framtida finansiella kriser har Federal Reserve satt ihop en lista med gemensamma indikatorer som kan hjÀlpa till att identifiera bubblor och dÀrmed minimera deras skada.
Den har till och med skapat ett "Exuberance Index", utvecklat av Pavlidis et. al (2015), som tillÀmpas pÄ bostadsmarknaden. Detta index mÀter bostadspriser, pris-till-inkomst-kvoter och pris-till-hyra-förhÄllanden för att faststÀlla fall av explosiv tillvÀxt. Om priserna rankas högre Àn en kritisk tröskel för fundamentala faktorer, sÀgs det vara "överflöd".
NĂ„gra historiska finansiella bubblor
Tro det eller ej, den första finansiella bubblan hade att göra med tulpanlökar. PÄ 1600-talet fick efterfrÄgan pÄ den glada blomman bönder att experimentera med arter och fÀrgsÀttning, och sÄ blev tulpanen föremÄl för spekulationer. Faktum Àr att de var sÄ uppskattade att folk bokstavligen intecknade sina hem under Tulip Mania för att köpa och sedan sÀlja tulpanlökar. Plötsligt urholkades konsumenternas förtroende och marknaden för tulpaner kraschade. De blev nÀstan vÀrdelösa och mÄnga tror att de ledde till ett Ärs lÄng ekonomisk nedgÄng i hela NederlÀnderna.
1980-talet bevittnade en tillgÄngsbubbla pÄ Japans fastighetsmarknad. Priserna blev uppblÄsta av stigande efterfrÄgan, begrÀnsat utbud och till synes oÀndliga krediter. Spekulationerna frodades, men i början av 1990-talet hade bubblan spruckit, vilket lÀmnade Japans ekonomi i ett tillstÄnd av stagnation som skulle vara i nÀstan ett decennium.
Himlen verkade vara grĂ€nsen för nya amerikanska teknikföretag pĂ„ 1990-talet. FramvĂ€xten av internet och dess mĂ„nga möjligheter underblĂ„ste en ökning av investeringar â eftersom investerare var angelĂ€gna om att placera sina dollar i allt tekniskt relaterat, och priserna sköt i höjden med en liten fundamental vĂ€rdering. NĂ€r vinsterna rapporterades hade dessa teknikföretag sjunkit under sitt betyg, och deras aktier kraschade, vilket gjorde att mĂ„nga gick i konkurs.
Ăr vi i en bubbla?
RealMoneys Jim Collins tror att vi för nÀrvarande befinner oss i en "allt-bubbla". Ta reda pÄ varför hÀr.
##Höjdpunkter
Denna snabba inflation följs av en snabb vÀrdeminskning, eller en sammandragning, som ibland kallas för en "krasch" eller en "bubbla."
En bubbla Àr en konjunkturcykel som kÀnnetecknas av en snabb eskalering av marknadsvÀrdet, sÀrskilt i tillgÄngspriserna.
â Bubblor tillskrivs vanligtvis en förĂ€ndring i investerarbeteende, Ă€ven om vad som orsakar denna beteendeförĂ€ndring diskuteras.
