Special på lördagskvällen

Vad är en Saturday Night Special?

En Saturday Night Special är en nu föråldrad övertagandestrategi som involverade ett företag som försökte förvärva en annan genom att lägga ett plötsligt offentligt anbudserbjudande,. vanligtvis under helgen. Erbjudandet var endast öppet under ett kort intervall, vanligtvis några dagar, vilket pressade aktieägarna att fatta ett snabbt beslut och lämnade ledningen med kort tid att montera ett adekvat försvar och väga upp sina alternativ.

##Förstå en Saturday Night Special

Ett köpebud är en offentlig uppmaning till alla aktieägare som begär att de säljer sina aktier till ett visst pris - vanligtvis till en premie i förhållande till deras nuvarande marknadsvärde. Om tillräckligt många aktieägare accepterar förslaget är övertagandet genomfört och förvärvaren övertar kontrollen över målet.

Saturday Night Special fusions- och förvärvstekniken (M&A) var populär och något välmående på 1970-talet när det bara behövdes minst sju kalenderdagar mellan det att ett anbud offentliggjordes och dess deadline. Den begränsade tidsramen gjorde det möjligt för köparen att fånga målföretaget ur vakt, särskilt när erbjudandet lämnades under helgen: en period då marknaderna är stängda och intresserade parter inte gör andra saker.

Kort sagt, en Saturday Night Special minskade effektivt tiden för ett svar, vilket satte målet i en besvärlig, sårbar position och möjligen gjorde dem ett lättare offer för det förvärvande företaget.

1975

The Saturday Night Special-termen introducerades enligt uppgift 1975 som en del av en PR-kampanj mot Colt Industries fientliga anbudserbjudande för tillverkaren av mekaniska packningsanordningar Garlock .

Vad ledde till lördagskvällens speciella nedgång?

Saturday Night Special var effektiv när Williams Act accepterade minst sju dagar som en rimlig tidsfrist för att svara på ett anbudserbjudande. När tidsperioden senare förlängdes till 20 dagar – efter klagomål om att chefer och aktieägare tvingades fatta kritiska beslut under orimlig tidspress – och en regel implementerades som kräver att förvärv av 5 % eller mer av eget kapital ska offentliggöras för Värdepapperen och Exchange Commission (SEC), den snabba, smygande Saturday Night Special-metoden gjordes oanvändbar.

###Viktigt

Saturday Night Specials gjordes meningslösa när lagstiftarna beslutade att förlänga den tidsfrist som krävs för att svara på ett anbudserbjudande från sju till 20 dagar .

Särskilda överväganden

Under årens lopp har det blivit allt svårare för köpare att snabbt slå in på sitt mål och överraska dem. Förutom förändringar i lagar, hjälpte framsteg inom informationsteknologi också att urholka effektiviteten av Saturday Night Special-strategin.

Ett kännetecken på finansmarknaderna idag är det snabba informationsutbytet. I det nuvarande klimatet ligger företagens uppköpsmål ofta långt före potentiella oönskade framsteg.

I en intressant vändning av logiken bakom en Saturday Night Special-pjäs är övertagandeförsök idag vanligtvis väl omtalade. Genom att använda media, internet och många andra alternativ som inte var tillgängliga på 60- och 70-talen, använder potentiella köpare regelbundet PR för att påverka allmänhetens uppfattningar till deras fördel.

##Höjdpunkter

• En Saturday Night Special blev inaktuell efter att tidsperioden för ett anbudssvar senare förlängdes till minst 20 arbetsdagar .

• En Saturday Night Special beskriver ett företag som försöker förvärva ett annat genom att lägga ett plötsligt offentligt anbudserbjudande, vanligtvis under helgen.

• Den begränsade tidsramen pressade aktieägarna att fatta ett snabbt beslut och lämnade ledningen med lite tid att montera ett adekvat försvar.

– Den här tekniken var populär på 1970-talet när mottagaren bara hade sju dagar på sig att svara på ett uppköpserbjudande.