Spécial samedi soir

Qu'est-ce qu'un spécial du samedi soir ?

stratégie de prise de contrôle désormais obsolète qui impliquait une entreprise tentant d'en acquérir une autre en faisant une offre publique d'achat soudaine,. généralement au cours du week-end. L'offre n'a été ouverte que pendant un court intervalle, généralement quelques jours, obligeant les actionnaires à prendre une décision rapide et laissant peu de temps à la direction pour monter une défense adéquate et peser ses options.

Comprendre un spécial du samedi soir

Une offre publique d'achat est une sollicitation publique adressée à tous les actionnaires leur demandant de vendre leurs actions à un prix spécifique, généralement avec une prime par rapport à leur valeur marchande actuelle. Si suffisamment d'actionnaires acceptent la proposition, le rachat est complet et l'acquéreur prend le contrôle de la cible.

fusion et acquisition (M&A) Saturday Night Special était populaire et quelque peu prospère dans les années 1970, alors qu'un minimum de sept jours civils devait s'écouler entre le moment où un appel d'offres était annoncé publiquement et sa date limite. Ce délai limité a permis à l' acquéreur de prendre la cible au dépourvu, notamment lorsque l'offre a été déposée le week-end : une période où les marchés sont fermés et les intéressés s'occupent d'autres choses.

En bref, un Saturday Night Special a effectivement réduit le temps de réponse, plaçant la cible dans une position inconfortable et vulnérable et en faisant potentiellement une proie plus facile pour la société acquéreuse.

1975

Le terme Saturday Night Special aurait été introduit en 1975 dans le cadre d'une campagne de relations publiques contre l'offre publique d'achat hostile de Colt Industries pour le fabricant de dispositifs d'emballage mécaniques Garlock .

Qu'est-ce qui a conduit au déclin du spécial du samedi soir ?

Le Saturday Night Special est entré en vigueur lorsque la loi Williams a accepté un minimum de sept jours comme délai raisonnable pour répondre à une offre publique d'achat. Lorsque le délai a ensuite été prolongé à 20 jours - à la suite de plaintes selon lesquelles les dirigeants et les actionnaires étaient contraints de prendre des décisions critiques sous une pression de temps déraisonnable - et qu'une règle a été mise en œuvre exigeant que les acquisitions de 5% ou plus des actions soient divulguées aux valeurs mobilières et Exchange Commission (SEC), la méthode rapide et furtive du Saturday Night Special a été rendue inutile.

Important

Les offres spéciales du samedi soir sont devenues inutiles lorsque les législateurs ont décidé de prolonger le délai requis pour répondre à une offre publique de sept à 20 jours .

Considérations particulières

Au fil des années, il est devenu de plus en plus difficile pour les acquéreurs de fondre rapidement sur leur cible et de la surprendre. Outre les changements réglementaires, les progrès de la technologie de l'information ont également contribué à éroder l'efficacité de la stratégie Saturday Night Special.

Une caractéristique des marchés financiers aujourd'hui est l'échange rapide d'informations. Dans le climat actuel, les cibles de rachat d'entreprise sont souvent bien en avance sur les avances indésirables potentielles.

Dans un renversement intéressant de la logique derrière une pièce de Saturday Night Special, les tentatives de prise de contrôle sont aujourd'hui généralement bien médiatisées. En utilisant les médias, Internet et de nombreuses autres options indisponibles dans les années 60 et 70, les acquéreurs potentiels utilisent régulièrement les relations publiques pour influencer les perceptions du public en leur faveur.

Points forts

• Un Saturday Night Special est devenu obsolète après que le délai de réponse à une offre d'achat ait été étendu à au moins 20 jours ouvrables .

• Un Saturday Night Special décrit une entreprise tentant d'en acquérir une autre en faisant une offre publique d'achat soudaine, généralement au cours du week-end.

• Ce délai limité a poussé les actionnaires à prendre une décision rapide et a laissé peu de temps à la direction pour monter une défense adéquate.

• Cette technique était populaire dans les années 1970 lorsque le destinataire n'avait que sept jours pour répondre à une offre publique d'achat.