Målföretag
Vad är ett målföretag?
Ett målföretag eller målföretag avser ett företag som valts ut som ett attraktivt fusions- eller förvärvsalternativ av en potentiell köpare. Ett uppköpsförsök kan anta många olika smaker, beroende på målföretagets inställning till köparen. Om ledning och aktieägare gynnar transaktionen kan en vänlig och välordnad transaktion uppstå. I en fusion eller ett förvärv blir målföretaget inympat i det förvärvande företaget eller företaget.
Utöver rena uppköpsförsök, som har varit den historiska normen, är aktieägaraktivism en samtida twist på definitionen av "målföretag". Till exempel, eftersom vikten av jämställdhet, miljöhänsyn och cybersäkerhetsfrågor växer i popularitet – är det vanligt att media, analytiker och aktieägare "inriktar sig på" ett företag för en mängd olika aktieägar- eller intressentaktivisminsatser.
Förstå målföretag
Målföretag förvärvas ofta till ett pris som är något högre än deras verkliga marknadsvärde. Detta har kommit att bli allmänt känt som en övertagandepremie. Detta är rationellt när det förvärvande företaget uppfattar ett ytterligare strategiskt värde till förvärvet, såsom större stordriftsfördelar.
Dessa ekonomier förverkligas inte alltid eftersom det kan finnas ytterligare dolda kostnader förknippade med integreringen av två företag, särskilt för affärsverksamheter med djupare kulturella eller sociala skillnader än vad som tidigare erkänts.
När det gäller fusioner och förvärv (M&A) är vänskapliga uppköpsförsök mycket vanligare, även om fientliga uppköpsförsök tenderar att dominera nyheterna. I verkligheten är fientliga uppköpsförsök av typen Hollywood mycket mer kostsamma och tidskrävande än potentiella köpare skulle föredra.
Ibland kan målföretagets identitet kvarstå som en del av den nya enheten. Detta är vanligt när målföretaget har ett gott rykte och/eller en bra kund- eller leverantörsbas och att lämna namnet skulle orsaka irreparabel skada. När ledning och aktieägare motsätter sig transaktionen, kan målföretaget försöka en mängd olika fientliga åtgärder för att motverka uppköpsförsöket.
I finansiell jargong har ett målföretag traditionellt ansetts vara ett "mål" för förvärv; mer samtida definitioner klumpar också in på företag med aktieägaraktivismkampanjer. Aktieägaraktivism är ett modernt tillvägagångssätt för att driva förändring utan det röriga besväret med dyra uppköpsförsök. Som sådan är det inte ovanligt att höra ett företag eller en bransch beskrivas som ett "mål" för ESG-ledda initiativ för aktieägarnagagemang.
Mål fast motståndstaktik
Ibland är målföretagets ledning eller styrelse emot fusionen eller förvärvet. De kan använda olika taktiker, som giftpiller eller försvar av kronjuvel,. för att stoppa övertagandet.
Enligt giftpillerstrategin använder målföretaget en aktieägarrättsplan där företaget utökar optioner eller teckningsoptioner till befintliga aktieägare att köpa ytterligare aktier med rabatt. Om det lyckas späds köparens ägarandel ut, vilket gör målföretaget mindre attraktivt. Giftpillerstrategin kan användas för att stoppa ett övertagande eller för att överföra förhandlingsmakt till målföretaget.
Kronjuvelförsvaret hänvisar till när ett målföretag säljer sina mest värdefulla tillgångar, kända som kronjuvelerna, till en tredje part, känd som den vita riddaren. Om det lyckas är förvärvaren inte längre intresserad av att förvärva företaget och drar tillbaka sitt bud. För att återställa sig själv till en bättre position kan målföretaget sedan köpa tillbaka tillgångarna från den vita riddaren till ett specifikt pris.
Höjdpunkter
- Endast om målföretagets ledning, aktieägare och styrelse är överens om övertagandet kan transaktionen ske smidigt.
– Om man inte är överens kan målföretaget använda speciella taktiker för att försöka stoppa ett fientligt övertagande, såsom kronjuvelen eller giftpillerstrategin.
Ett målföretag är ett attraktivt företag som söks för fusion eller förvärv.
Målföretag förvärvas vanligtvis till en premie, ett värde som överstiger dess nuvarande verkliga marknadsvärde.
