yakınsama

Yakınsama Nedir?

vadeli işlem sözleşmesinin fiyatının,. teslim tarihi yaklaştıkça dayanak nakit emtianın spot fiyatına doğru hareketidir .

Yakınsamayı Anlamak

Yakınsama basitçe, sözleşme şartlarını yerine getirmek için bir vadeli işlem sözleşmesinin teslim edilebileceği son günde, vadeli işlemlerin fiyatının ve dayanak malın fiyatının eşit olacağı anlamına gelir. İki fiyatın yakınsaması gerekir. Aksi takdirde, arbitraj ve risksiz kar için bir fırsat vardır.

Yakınsama, piyasanın aynı emtianın aynı anda aynı yerde iki farklı fiyattan ticaret yapmasına izin vermeyeceği için olur. Örneğin, aynı blokta, pompadaki gaz için çok farklı iki fiyatla nadiren iki benzin istasyonu görürsünüz. Araç sahipleri sadece en düşük fiyatı olan yere gidecekler.

Vadeli işlem ve emtia ticareti dünyasında, vadeli işlem sözleşmesi (teslimat tarihine yakın) ile gerçek emtia fiyatı arasındaki büyük farklar mantıksızdır ve piyasanın akıllı alıcılar ve satıcılarla verimli olduğu fikrine aykırıdır. Teslim tarihinde önemli fiyat farklılıkları olsaydı, arbitraj fırsatı ve sıfır riskle kar potansiyeli olurdu.

Bir emtianın spot fiyatının teslim tarihindeki vadeli fiyatına eşit olması gerektiği fikri basittir. Emtianın X Günü'nde doğrudan satın alınması (nokta fiyatının ödenmesi) ile emtianın X Günü'nde teslim edilmesini gerektiren bir sözleşmenin satın alınması (vadeli işlem fiyatının ödenmesi) esasen aynı şeydir. Vadeli işlem sözleşmesini satın almak, sürece ekstra bir adım ekler:

1. Vadeli işlem sözleşmesini satın alın

2. Malın teslim alınması

Yine de vadeli işlem sözleşmesi, teslim tarihindeki gerçek emtia fiyatında veya yakınında işlem görmelidir.

Bu fiyatlar teslim tarihinde bir şekilde farklılaşıyorsa muhtemelen arbitraj imkanı vardır. Yani, piyasanın contangoda olduğunu varsayarsak, daha düşük fiyatlı emtia satın alarak ve daha yüksek fiyatlı vadeli işlem sözleşmesini satarak işlevsel olarak risksiz bir kâr elde etme potansiyeli vardır. Piyasa gerilemede olsaydı tam tersi olurdu.

Contango ve Geriye Dönme

teslim tarihinde dayanak emtianın beklenen spot fiyatına prim vererek işlem görür . Bu durum contango veya forwardation olarak bilinir.

Teslim tarihi yaklaştıkça, vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı düşecek (veya dayanak emtianın fiyatı artacaktır) ve teorik olarak teslimat tarihinde iki fiyat eşit olacaktır. Aksi takdirde, tüccarlar fiyatlardaki farkı kullanarak risksiz bir kar elde edebilirler.

Yakınsama ilkesi, bir emtia vadeli işlem piyasası geriye dönük olduğunda da geçerlidir; bu, vadeli işlem sözleşmeleri, beklenen spot fiyata indirimli olarak işlem gördüğünde gerçekleşir. Bu durumda, vadeli fiyatlar, teslim tarihinde fiyatlar neredeyse eşit olana kadar, vade yaklaştıkça değer kazanır (veya emtia fiyatı düşer). Aksi takdirde, tüccarlar arbitraj işlemleri yoluyla herhangi bir fiyat farkından yararlanarak risksiz kar elde edebilirler.

Öne Çıkanlar

• Vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı ile spot fiyatı teslimat tarihinde kabaca eşit olacaktır.

• Yakınsama, bir vadeli işlem sözleşmesinin fiyatının zaman içinde dayanak emtianın spot veya nakit fiyatına doğru hareketidir.

• Vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı, teslim tarihi yaklaştıkça nakit fiyata yakınsadığı için, risksiz arbitraj fırsatları nadiren ortaya çıkar.

• Vadeli işlem sözleşmesinin fiyatı ile teslimin son günündeki emtia fiyatı arasında önemli farklılıklar varsa, fiyat farkı risksiz arbitraj fırsatı yaratır.