Kongo
Contango Nedir?
Contango, bir emtianın vadeli fiyatının spot fiyattan daha yüksek olduğu bir durumdur . Contango, genellikle bir varlık fiyatının zamanla artması beklendiğinde ortaya çıkar. Bu, yukarı doğru eğimli bir ileri eğri ile sonuçlanır.
Contango'yu Anlamak
Vadeli işlem sözleşmesi arz ve talebi, her uygun vade sonunda vadeli işlem fiyatını etkiler. Contango'da, yatırımcılar gelecekte bir emtia için daha fazla ödeme yapmaya isteklidir. Belirli bir sona erme tarihi için mevcut spot fiyatın üzerindeki prim, genellikle taşıma maliyetiyle ilişkilendirilir. Taşıma maliyeti, yatırımcının varlığı belirli bir süre boyunca elinde tutmak için ödemesi gereken ücretleri içerebilir. Mallarda, taşıma maliyeti genellikle depolama maliyetlerini ve bazı durumlarda bozulma, çürüme veya bozulma nedeniyle oluşan amortismanı içerir.
Tüm vadeli işlem piyasası senaryolarında, sözleşmeler sona ermeye yaklaştıkça vadeli işlem fiyatları genellikle spot fiyatlara yaklaşacaktır. Bunun nedeni, piyasaları verimli kılan ve büyük arbitraj fırsatlarını ortadan kaldıran piyasada çok sayıda alıcı ve satıcı bulunmasıdır . Bu nedenle, contango'daki bir pazar, vade sonunda spot fiyatı karşılamak için fiyatta kademeli düşüşler görecektir.
Genel olarak, vadeli işlem piyasaları önemli miktarda spekülasyon içerir. Sözleşmeler sona erme tarihinden daha uzak olduğunda, daha spekülatiftirler. Bir yatırımcının daha yüksek bir vadeli işlem fiyatına kilitlenmesinin birkaç nedeni vardır. Belirtildiği gibi, taşıma maliyeti, emtia vadeli işlemleri satın almanın yaygın bir nedenidir.
Üreticilerin vadeli işlemler için spot fiyattan daha fazla ödeme yapmak için başka nedenleri vardır, bu da contango yaratır. Üreticiler stoklarına göre ihtiyaç duyduklarında emtia alımları yaparlar. Vadeli işlem fiyatına karşı spot fiyat, envanter yönetiminde bir faktör olabilir. Ancak, en iyi maliyet etkinliğini elde etmeye çalışırken genellikle spot ve vadeli fiyatları takip edeceklerdir. Bazı üreticiler spot fiyatın zamanla düşmek yerine artacağına inanabilir. Bu nedenle, gelecekte biraz daha yüksek bir fiyatla hedge ediyorlar.
Contango ve Geriye Dönme
Bazen iletme olarak da adlandırılan Contango , geriye dönüklüğün tersidir . Vadeli işlem piyasalarında, ileri eğri contango veya geriye dönük olabilir.
Vadeli işlem fiyatı belirli bir varlığın spot fiyatının altında olduğunda bir piyasa "geriye dönük" durumdadır. Genel olarak, geriye dönüklük, mevcut arz ve talep faktörlerinin sonucu olabilir. Yatırımcıların varlık fiyatlarının zaman içinde düşmesini beklediklerine işaret ediyor olabilir.
Geriye dönük bir piyasa, aşağıda gösterildiği gibi aşağı doğru eğimli bir ileri eğriye sahiptir.
Contango'nun Avantajları ve Dezavantajları
Contago'nun Avantajları
Contango'dan yararlanmanın bir yolu, arbitraj stratejileridir. Örneğin, bir arbitrajcı, bir emtiayı spot fiyattan satın alabilir ve ardından hemen daha yüksek bir vadeli fiyattan satabilir. Vadeli işlem sözleşmeleri sona ermek üzereyken, bu tür arbitraj artar. Arbitraj nedeniyle sona erme yaklaştıkça spot ve vadeli işlem fiyatları aslında yakınsar ve contango azalır.
Contango'dan yararlanmanın başka bir yaklaşımı da var. Spot fiyatın üzerindeki vadeli işlem fiyatları, özellikle enflasyon yüksek olduğunda, gelecekte daha yüksek fiyatların bir işareti olabilir. Spekülatörler, gelecekte beklenen daha yüksek fiyatlardan kar elde etmek amacıyla contango yaşayan emtiadan daha fazlasını satın alabilirler. Vadeli işlem sözleşmeleri satın alarak daha da fazla para kazanabilirler. Ancak, bu strateji yalnızca gelecekteki gerçek fiyatların vadeli fiyatları aşması durumunda işe yarar.
Contango'yu Kullanmak Size Uygun Olmayabilir
Contango'dan kar elde etmeye çalışmak, çoğu zaman bireysel yatırımcıların çoğu için uygun olmayan riskler almayı içerir.
Contango'nun Dezavantajları
Contango'nun en önemli dezavantajı, emtia ETF'leri için ortak bir strateji olan otomatik olarak ileriye dönük sözleşmelerden kaynaklanmaktadır. Piyasalar kontangodayken emtia sözleşmeleri satın alan yatırımcılar, vadeli işlem sözleşmelerinin süresi spot fiyattan daha yüksek olduğunda biraz para kaybetme eğilimindedir.
Neyse ki, contango'nun neden olduğu kayıp, petrol ETF'leri gibi vadeli işlem sözleşmelerini kullanan emtia ETF'leriyle sınırlıdır. Altın ETF'ler ve yatırımcılar için gerçek emtiaları tutan diğer ETF'ler contangodan muzdarip değildir.
Öne Çıkanlar
Contango, bir emtianın vadeli fiyatının spot fiyattan daha yüksek olduğu bir durumdur.
Tüm vadeli işlem piyasası senaryolarında, sözleşmeler sona ermeye yaklaştıkça vadeli işlem fiyatları genellikle spot fiyatlara yaklaşacaktır.
Gelişmiş tüccarlar, contango'dan kâr etmek için arbitraj ve diğer stratejileri kullanabilir.
Contango, vadeli işlem sözleşmeleri kullanan emtia ETF'lerinde yatırımcılar için kayıplara neden olma eğilimindedir, ancak bu kayıplar, gerçek emtiaları tutan ETF'leri satın alarak önlenebilir.
SSS
Contago'nun Nedenleri Nelerdir?
Contango, enflasyon beklentileri, gelecekte beklenen arz kesintileri ve söz konusu emtianın taşıma maliyetleri dahil olmak üzere çeşitli faktörlerden kaynaklanabilir. Bazı yatırımcılar, vadeli işlemler ve spot fiyatlar arasındaki arbitraj fırsatlarından yararlanarak contango'dan kar elde etmeye çalışacaklardır.
Contango, Emtia Borsasında İşlem Gören Fonları (ETF'ler) Nasıl Etkiler?
Borsada işlem gören fonlardaki (ETF'ler) yatırımcıların contango'nun belirli emtia bazlı ETF'leri nasıl etkileyebileceğini anlamaları önemlidir. Spesifik olarak, bir emtia ETF'si, söz konusu emtiaya fiziksel olarak sahip olmak yerine emtia vadeli işlem sözleşmelerine yatırım yaparsa, bu ETF, eski sözleşmeleri sona erdikçe vadeli işlem sözleşmelerini sürekli olarak değiştirmeye -veya "devirmeye" zorlanabilir. Söz konusu emtia contango'ya tabi ise, bu, bu vadeli işlem sözleşmeleri için ödenen fiyatlarda istikrarlı bir artışa yol açacaktır. Uzun vadede, bu, ETF'nin yarattığı maliyetleri önemli ölçüde artırabilir ve yatırımcıları tarafından kazanılan getirileri aşağı yönlü bir şekilde sürükleyebilir.
Contango ile Geri Dönme Arasındaki Fark Nedir?
Contango'nun zıttı geriye dönüş olarak bilinir. Piyasa geriye dönük olduğunda, emtia vadeli fiyatları, vadeli fiyatların spot fiyatların altında olduğu aşağı doğru eğimli bir eğri izler. Gerileme nispeten nadir olmakla birlikte, bazı emtia piyasalarında ara sıra meydana gelir. Gerilemenin nedenleri arasında emtia talebinde beklenen düşüşler, deflasyon beklentileri ve emtia arzında kısa vadeli bir kıtlık yer alır.
