収束

##コンバージェンスとは何ですか？

コンバージェンスとは、先物契約の価格が、納期が近づくにつれて原資産の現物商品のスポット価格に向かって移動することです。

##収束を理解する

コンバージェンスとは、先物契約が契約条件を履行するために引き渡される最終日に、先物の価格と原商品の価格が等しくなることを意味します。 2つの価格は収束する必要があります。そうでない場合は、裁定取引とリスクのない利益の機会があります。

市場では、同じ商品が同じ場所で同時に2つの異なる価格で取引されることを許可しないため、収束が発生します。たとえば、同じブロックに2つのガソリンスタンドがあり、ポンプのガスの価格が2つ非常に異なることはめったにありません。車の所有者は、最低価格の場所に車で行くだけです。

先物と商品取引の世界では、先物契約（納期近く）と実際の商品の価格との大きな違いは非論理的であり、市場がインテリジェントな買い手と売り手で効率的であるという考えに反しています。納期に大幅な価格差があった場合、裁定取引の機会があり、リスクがゼロの利益が得られる可能性があります。

商品のスポット価格が配達日の先物価格と等しくなければならないという考えは簡単です。 X日目に商品を完全に購入する（スポット価格を支払う）ことと、X日目に商品の配達を要求する契約を購入する（先物価格を支払う）ことは、基本的に同じことです。先物契約を購入すると、プロセスに追加のステップが追加されます。

1.先物契約を購入する

1.商品の配達を取ります

それでも、先物契約は、配達日の実際の商品の価格またはその近くで取引される必要があります。

これらの価格が納期に何らかの形で異なる場合は、おそらく裁定取引の機会があります。つまり、市場がコンタンゴにあると仮定すると、低価格の商品を購入し、高価格の先物契約を販売することで、機能的にリスクのない利益を上げる可能性があります。市場が後退している場合は逆になります。

##コンタンゴとバックワーディション

引渡日の原商品の予想スポット価格よりも割高で取引されることがよくあります。この状況は、コンタンゴまたは転送として知られています。

納期が近づくと、先物契約の価格は下落し（または原商品の価格が上昇する必要があります）、理論的には、2つの価格は納期で等しくなります。そうでなければ、トレーダーは価格の違いを利用することでリスクのない利益を上げることができます。

コンバージェンスの原則は、商品先物市場が後退している場合にも適用されます。これは、先物契約が予想スポット価格よりも割引価格で取引されている場合に発生します。この場合、先物価格は、満期が近づくにつれて、価格が配達日にほぼ等しくなるまで上昇します（または商品の価格が下がります）。そうでない場合、トレーダーは裁定取引を介して価格差を利用することでリスクのない利益を上げることができます。

##ハイライト

-先物契約の価格とスポット価格は、納期でほぼ同じになります。

-コンバージェンスとは、先物契約の価格が原商品のスポット価格または現金価格に向かって時間の経過とともに変動することです。

-先物契約の価格は、納期が近づくにつれて現金価格に向かって収束するため、リスクのない裁定取引の機会はめったに存在しません。

-先物契約の価格と引渡し最終日の原商品価格との間に有意差がある場合、価格差はリスクのない裁定取引の機会を生み出します。