Etkili Verim

Etkili Verim Nedir?

Efektif getiri, faiz ödemelerinin (veya kuponlarının) tahvil sahibi tarafından aynı oranda yeniden yatırıldığı bir tahvilin getirisidir. Etkin getiri, tahvilin kuponunun belirtilen faiz oranı olan nominal verimin aksine, bir yatırımcının aldığı toplam getiridir. Efektif getiri, yatırım getirileri üzerinde bileşik oluşturmanın gücünü hesaba katarken, nominal getiri bunu hesaba katmaz.

Etkili Verimi Anlama

Etkin getiri, bir tahvil üzerinde belirtilen ve nominal değerin yüzdesi olarak ifade edilen faiz oranı olan kupon oranının bir ölçüsüdür. Bir tahvil üzerindeki kupon ödemeleri, genellikle ihraççı tarafından tahvil yatırımcısına altı ayda bir ödenir. Bu, yatırımcının

yılda iki kupon ödemesi alırsınız. Etkin getiri, kupon ödemelerinin tahvilin cari piyasa değerine bölünmesiyle hesaplanır.

Etkili getiri, tahvil sahiplerinin getirilerini

tahviller. Ayrıca bir tahvilin yıllık getirisini temsil eden cari getiri de var.

nominal değerinin aksine, yıllık kupon ödemelerine ve cari fiyatına dayalı getiri .

Her ne kadar benzer olsa da, mevcut getiri, etkin getiri gibi kupon yeniden yatırımını varsaymaz.

Etkin getiriyi kullanmanın dezavantajı, kupon ödemelerinin aynı faiz oranını ödeyen başka bir araca yeniden yatırılabileceğini varsaymasıdır. Bu aynı zamanda tahvillerin eşit seviyede satıldığını varsaydığı anlamına gelir. Faiz oranlarının dönemsel olarak değiştiği, ekonomideki bazı faktörlere bağlı olarak düşüş ve yükseliş gösterdiği düşünüldüğünde bu her zaman mümkün olmamaktadır.

Etkili Verim vs. Vadeye Kadar Getiri (YTM)

Vadeye kadar elde edilen getiri (YTM), vadeye kadar elde tutulan bir tahvilden kazanılan getiri oranıdır. Etkin verimi vadeye kadar verimle ( YTM) karşılaştırmak için YTM'yi etkili bir yıllık verime dönüştürün. YTM,. tahvilin efektif getirisinden büyükse, tahvil eşit indirimle işlem görüyordur . Öte yandan, YTM efektif getiriden düşükse tahvil primli satılmaktadır.

tahvil eşdeğeri getirisi (BEY) olarak adlandırılan şeydir . Yatırımcılar, hesaplamada paranın zaman değerini hesaba katarlarsa, tahvil için BEY'i öğrendiklerinde daha kesin bir yıllık getiri bulabilirler. Bu, etkili bir yıllık verim (EAY) olarak bilinir.

Etkili Verim Örneği

Bir yatırımcı, nominal değeri 1.000 ABD Doları olan bir tahvile ve Mart ve Eylül aylarında altı ayda bir ödenen %5 kupona sahipse, yılda iki kez (%5/2) x 1.000 ABD Doları = 25 ABD Doları alacak ve toplam 50 ABD Doları tutarında kupon ödemesi alacaktır. .

Bununla birlikte, etkin getiri, kupon ödemelerinin yeniden yatırıldığı varsayıldığında, bir tahvilin getirisinin bir ölçüsüdür. Ödemeler yeniden yatırılırsa, etkin getirisi, bileşik etkisi nedeniyle mevcut getiriden veya nominal getiriden daha büyük olacaktır. Kuponun yeniden yatırılması, faiz ödemelerinde faiz kazanıldığı için daha yüksek bir getiri sağlayacaktır. Yukarıdaki örnekteki yatırımcı, etkin getiri değerlendirmesini kullanarak yılda 50 dolardan biraz fazla alacak. Etkin verimi hesaplama formülü aşağıdaki gibidir:

ben = [1 + (r/n)]ⁿ – 1

Neresi:

i = etkin verim

r = nominal oran
n = yıllık ödeme sayısı

Yukarıda sunulan ilk örneğimizi takiben, yatırımcının %5'lik kupon tahvili üzerindeki efektif getirisi şöyle olacaktır:

ben = [1 + (0.05/2)]² – 1
ben = 1.025² – 1
ben = 0.0506 veya %5,06

Tahvil altı ayda bir faiz ödediğinden, tahvil sahibine yılda iki kez ödeme yapılacağına dikkat edin; bu nedenle, yıllık ödeme sayısı ikidir.

Yukarıdaki hesaplamaya göre, %5,06'lık efektif verim, bileşik oluşturma dikkate alındığından, %5'lik kupon oranından açıkça daha yüksektir.

Bunu başka bir şekilde anlamak için kupon ödemesinin detaylarını inceleyelim. Mart ayında yatırımcı %2,5 x 1.000$ = 25$ alır. Eylül ayında, faiz bileşimi nedeniyle (%2,5 x 1.000 ABD Doları) + (%2,5 x 25 ABD Doları) = %2,5 x 1.025 ABD Doları = 25.625 ABD Doları alacaktır. Bu, Mart ayında 25 ABD Doları + Eylül ayında 25.625 ABD Doları = 50.625 ABD Doları tutarında yıllık ödeme anlamına gelir. Bu nedenle reel faiz oranı 50,625$/1000$ = %5,06'dır.

##Öne çıkanlar

Vadeye kadar getiriden daha yüksek efektif getiri ile işlem gören tahviller, primle satılır. Efektif getiri vadeye kalan getiriden düşükse, tahvil indirimli olarak işlem görür.
Bir tahvilin efektif getirisini ve vadeye kadar olan getirisini karşılaştırmak için efektif getiri, efektif bir yıllık getiriye dönüştürülmelidir.
Etkin getiri, kupon ödemelerinin yeniden yatırıldığını varsayar. Yeniden yatırılan kuponlar, bir tahvilin efektif getirisinin nominal (belirtilen kupon) getirisinden daha yüksek olduğu anlamına gelir.
Efektif getiri, tahvilin kupon ödemelerinin tahvilin cari piyasa değerine bölünmesiyle hesaplanır.