Effektive Rendite

Was ist der effektive Ertrag?

Die Effektivrendite ist die Rendite einer Anleihe, deren Zinszahlungen (oder Kupons) vom Anleihegläubiger zum gleichen Satz reinvestiert werden. Die Effektivrendite ist die Gesamtrendite, die ein Anleger erhält, im Gegensatz zur Nominalrendite,. die dem angegebenen Zinssatz des Kupons der Anleihe entspricht. Die effektive Rendite berücksichtigt die Möglichkeit der Aufzinsung von Anlagerenditen, während die nominale Rendite dies nicht tut.

Den effektiven Ertrag verstehen

Die Effektivrendite ist ein Maß für den Kuponsatz, bei dem es sich um den auf einer Anleihe angegebenen Zinssatz handelt, der als Prozentsatz des Nennwerts ausgedrückt wird. Kuponzahlungen auf eine Anleihe werden in der Regel halbjährlich vom Emittenten an den Anleiheinvestor gezahlt. Das bedeutet, dass der Investor es tun wird

zwei Couponzahlungen pro Jahr erhalten. Die effektive Rendite wird berechnet, indem die Couponzahlungen durch den aktuellen Marktwert der Anleihe geteilt werden.

Die effektive Rendite ist eine Möglichkeit, mit der Anleihegläubiger ihre Renditen messen können

Fesseln. Es gibt auch die laufende Rendite, die das Jahreseinkommen einer Anleihe darstellt

Rendite basierend auf seinen jährlichen Couponzahlungen und dem aktuellen Preis, im Gegensatz zum Nennwert.

Obwohl ähnlich, geht die aktuelle Rendite nicht von einer Reinvestition der Kupons aus, wie dies bei der effektiven Rendite der Fall ist.

Der Nachteil der Verwendung der effektiven Rendite besteht darin, dass davon ausgegangen wird, dass Kuponzahlungen in ein anderes Vehikel reinvestiert werden können, das den gleichen Zinssatz zahlt. Dies bedeutet auch, dass davon ausgegangen wird, dass die Anleihen zum Nennwert verkauft werden. Dies ist nicht immer möglich, wenn man bedenkt, dass sich die Zinssätze aufgrund bestimmter Faktoren in der Wirtschaft periodisch ändern, fallen und steigen.

Effektive Rendite vs. Rendite bis zur Fälligkeit (YTM)

Die Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) ist die Rendite einer Anleihe, die bis zur Fälligkeit gehalten wird. Um die effektive Rendite mit der Rendite bis zur Endfälligkeit ( YTM) zu vergleichen, konvertieren Sie die YTM in eine effektive Jahresrendite. Wenn die YTM größer ist als die effektive Rendite der Anleihe, wird die Anleihe mit einem Abschlag zum Nennwert gehandelt . Liegt der YTM andererseits unter der effektiven Rendite, wird die Anleihe mit einem Aufschlag verkauft.

YTM ist eine sogenannte Bond Equivalent Yield (BEY). Anleger können eine genauere Jahresrendite finden, sobald sie den BEY einer Anleihe kennen, wenn sie den Zeitwert des Geldes in die Berechnung einbeziehen. Dies wird als effektive Jahresrendite (EAY) bezeichnet.

Beispiel für effektive Rendite

Wenn ein Anleger eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD und einem halbjährlich im März und September gezahlten Coupon von 5 % hält, erhält er (5 %/2) x 1.000 USD = 25 USD zweimal jährlich für insgesamt 50 USD an Couponzahlungen .

Die Effektivrendite ist jedoch ein Maß für die Rendite einer Anleihe unter der Annahme, dass die Kuponzahlungen reinvestiert werden. Werden Zahlungen reinvestiert, ist seine effektive Rendite aufgrund des Aufzinsungseffekts höher als die aktuelle Rendite oder Nominalrendite. Die Wiederanlage des Kupons führt zu einer höheren Rendite, da die Zinszahlungen verzinst werden. Der Anleger im obigen Beispiel erhält mit der Effektivzinsbewertung jährlich etwas mehr als 50 US-Dollar. Die Formel zur Berechnung des effektiven Ertrags lautet wie folgt:

i = [1 + (r/n)]ⁿ – 1

Wo:

i = effektiver Ertrag
r = Nominalzins
n = Zahl der Zahlungen pro Jahr

In Anlehnung an unser oben dargestelltes erstes Beispiel beträgt die effektive Rendite des Anlegers auf seine Anleihe mit 5 % Kupon :

i = [1 + (0,05/2)]² – 1
i = 1,025² – 1
i = 0,0506 oder 5,06 %

Beachten Sie, dass, da die Anleihe halbjährlich Zinsen zahlt, die Zahlungen zweimal pro Jahr an den Anleihegläubiger erfolgen; daher beträgt die Anzahl der Zahlungen pro Jahr zwei.

Aus obiger Berechnung ergibt sich, dass die Effektivrendite von 5,06 % deutlich über dem Kupon von 5 % liegt, da die Aufzinsung berücksichtigt wird.

Um dies auf andere Weise zu verstehen, lassen Sie uns die Details der Couponzahlung untersuchen. Im März erhält der Investor 2,5 % x 1.000 $ = 25 $. Im September erhält er aufgrund der Zinseszinsung (2,5 % x 1.000 USD) + (2,5 % x 25 USD) = 2,5 % x 1.025 USD = 25,625 USD. Dies entspricht einer jährlichen Zahlung von 25 $ im März + 25.625 $ im September = 50.625 $. Der reale Zinssatz beträgt daher 50,625 $/1.000 $ = 5,06 %.

Höhepunkte

Anleihen, die mit einer effektiven Rendite gehandelt werden, die höher ist als die Rendite bis zur Endfälligkeit, werden mit einem Aufschlag verkauft. Wenn die effektive Rendite niedriger ist als die Rendite bis zur Endfälligkeit, wird die Anleihe mit einem Abschlag gehandelt.
Um die effektive Rendite einer Anleihe und ihre Rendite bis zur Endfälligkeit zu vergleichen, muss die effektive Rendite in eine effektive Jahresrendite umgerechnet werden.
Effektive Rendite geht davon aus, dass Kuponzahlungen reinvestiert werden. Reinvestierte Kupons bedeuten, dass die effektive Rendite einer Anleihe höher ist als die nominale Rendite (angegebener Kupon).
Die Effektivrendite errechnet sich aus den Kuponzahlungen der Anleihe dividiert durch den aktuellen Marktwert der Anleihe